有色金属行业周报：美国核心CPI回落，贵金属进入布局窗口期

有色金属 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 有色金属 2023 年 09 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《有色钢铁行业 2023 年中报总结：贵金属盈利同比抬升，钢铁板块盈利触底—行业投资策略》-2023.9.12 《美国经济韧性超预期，贵金属进入布局窗口期—行业周报》-2023.9.10 《京沪认房不认贷政策推出，工业金属需求或有望迎来复苏—行业周报》-2023.9.3 美国核心 CPI 回落，贵金属进入布局窗口期 ——行业周报 李怡然（分析师） liyiran@kysec.cn 证书编号：S0790523050002  周观点：美国核心 CPI 回落，贵金属进入布局窗口期 贵金属：美国 8 月核心 CPI 同比升 4.3%，预期升 4.3%，前值升 4.7%；核心 CPI 环比升 0.3%，预期升 0.2%，前值升 0.2%。美国 8 月核心 CPI 同比回落，核心通胀压力下行，为下周美联储目标联邦基金利率提升形成掣肘，金价受此影响小幅上行。 铝：供给端，周内行业开工率保持稳中小增趋势，进口上，随人民币对美元汇率小幅上行，进口即时盈利依然较窄，贸易商进口积极性一般。需求端，临近 9月中旬，市场需求仍未感受到明显回暖，订单量较 8 月基本持稳，“金九”预期或未兑现。 锡：锡供给端，周内开工率维持平稳，但随着缅甸佤邦的锡矿持续停产，考虑到佤邦当地锡矿复产到锡矿运输至国内云南地区冶炼企业最快需要经过1-2个月前后，若 10 月份前后缅甸佤邦依然处于停产状态，则国内锡矿供应或将再度进入紧缺状态。需求端，周初锡价较低时期下游企业进行快速采购和备库，下游仍以刚需采购为主。  周跟踪：有色金属跑赢大盘 1.13pct，黄金、银铂板块涨幅领先 板块来看，本周上证指数上涨0.03%，有色金属板块上涨1.16%，跑赢大盘1.13pct。子板块来看，本周黄金、银铂涨幅领先，涨幅分别为 4.21%、2.24%。个股来看，本周东方钽业、万邦德、西部黄金涨幅领先，涨幅分别为 14.4%、13.5%、10.0%。  商品价格：本周（9.11-9.15）黄金、铜价上涨，铝价下跌，锡价走平 黄金：9 月 15 日，COMEX 黄金收盘价 1926.6 美元/盎司，周度环比+0.2%；SHFE黄金收盘价 469.7 元/克，周度环比+0.6%。9 月 15 日，美元指数收于 105.34，周度环比变动+0.3%；美国 10 年期国债收益率收 4.33%，周度环比变动+7.0pct。 白银：9 月 15 日，COMEX 白银收盘价 23.2 美元/盎司，周度变动+0.5%；SHFE白银收盘价 5922.0 元/千克，周度变动+2.5%。COMEX 白银库存周度环比-1.32%；SHFE 白银库存周度环比-3.28%。 铝：9 月 15 日, 长江有色铝现货平均价 19335 元/吨，周度环比-0.23%；LME 铝现货结算价 2155 美元/吨，周度环比+1.08%。 铜：9 月 15 日, 长江有色电解铜现货平均价 69990 元/吨，周度环比+1.0%；LME铜现货结算价 8376 美元/吨，周度环比+1.66%。 锡：9 月 15 日, 长江有色锡锭现货平均价 21.95 万元/吨，周度环比+0.0%；LME锡现货结算价 25600 美元/吨，周度环比+0.0%。  宏观日历：下周（9.18-9.23）重点关注美国联邦基金目标利率及欧洲 CPI、PMI数据 下周，美国联邦基金目标利率数据公布，若美国美国联邦目标利率维持不变，或预示本轮加息周期已接近尾声。同时需关注欧洲 9 月 PMI 及 8 月 CPI 数据情况。  风险提示：国内经济下行压力，美联储加息政策不确定性，贸易摩擦等。 -22%-14%-7%0%7%14%2022-092023-012023-05有色金属沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观点：美国核心 CPI 回落，贵金属进入布局窗口期 ........................................................................................................ 3 2、 周跟踪：美国核心 CPI 下行，黄金、银铂板块上行 ............................................................................................................ 3 2.1、 板块&个股：有色金属跑赢大盘 1.13pct，黄金、银铂板块涨幅领先 ...................................................................... 3 2.2、 商品价格：本周（9.11-9.15）黄金、铜价上涨，铝价下跌，锡价走平 ................................................................... 4 3、 行业新闻：美国核心 CPI 回落、国内社融数据向好 ............................................................................................................ 9 4、 宏观日历：下周（9.18-9.23）重点关注美国联邦基金目标利率及欧洲 CPI、PMI 数据 ................................................ 11 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 本周有色金属板块上涨 1.16%，跑赢大盘 1.13pct ........................................................................................................... 3 图 2： 本周大盘上涨 0.03% ........................................................................................................................................................... 4 图 3： 黄金、银铂材板块涨幅领