社会服务行业周报：中秋十一预热，出行边际向好

证券研究报告 | 行业周报 | 社会服务 http://www.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 社会服务 报告日期：2023 年 09 月 17 日 中秋十一预热，出行边际向好 ——行业周报 投资要点 ❑ 8 月社零超预期，总额 3.8 万亿，同增 4.6%，零售社服需求高增。9 月 14 日美团召开即时零售大会，订单流量、变现势能高增，预计 2026 年闪购规模达到 4000亿。即时零售的竞争转向商家侧，预计平台模式在新一轮竞争中仍优于自营模式。出行前瞻角度，国庆＋亚运客流持续催化，景气度可期，十一铁路运量预计超过19 年 18.5%。建议关注标的：电商：阿里巴巴、拼多多、京东集团；本地生活：美团；酒店：首旅酒店、锦江酒店、华住集团、亚朵酒店、君亭酒店；受益出行链百货：重庆百货、百联股份、银座股份、合肥百货；景区：天目湖、长白山、峨眉山 A、黄山旅游、九华旅游；OTA 平台：携程集团、同程旅行；演艺：宋城演艺；教育：中教控股、行动教育。人力资源服务：Boss 直聘。 ❑ 即时零售大会召开，业态加速繁荣：9 月 14 日美团闪购召开“2023 美团即时零售产业大会”，及时生活，万物到家成为一种新的生活方式。会上，商务部发布《即时零售行业发展报告 2023》指出，即时零售保持 50%以上的 CAGR，2022 年市场规模达到 5042.86 亿元。预计 2025 年，即时零售市场规模将达到 2022 年的 3倍。作为美团即时零售的排头兵，美团闪购持续高速增长，七夕当天峰值订单超1300 万，过去四个季度，美团闪购规模已达 1750 亿，到 2026 年将超 4000 亿。 ❑ 多方入局即时零售，竞争向商家侧转移，预计平台模式仍占优势。即时零售的竞争从用户侧、配送侧转向商家侧。9 月 7 日，京东到家发布新系统“宏图”，并启动面向品牌商的“双百亿品牌计划”，宣布 2024 年将助力超 10 个品牌销售额破10 亿。9 月 14 日，美团闪购宣布通过流量扶持、产品能力、经营模型、营销能力、数字化系统、城市团队等赋能商家。在 9 月 13 日苹果发布会后，美团闪购、饿了么、京东到家、盒马和快手都纷纷加入到苹果预售和半小时送达的销售竞争中。相比店仓一体的自营模式，我们认为美团闪购和京东到家凭借流量的先发，库存的深度和覆盖的全面性，在即时零售行业的主导性将会增强。 ❑ 出行：国庆接力亚运会，高客流趋势不减。根据携程，国内“十一”假期旅游产品的预订量环比前一周增长 88%，同比去年增长超过 4 倍。其中，北京、上海、成都、杭州、重庆、西安等城市，在国庆热门旅游目的地的排名中均位居前列。此外，第 19 届亚运会将于 2023 年 9 月 23 日至 2023 年 10 月 8 日在杭州举办，当地“十一”期间的整体预订量同比增长超过 5 倍。其中，机票的预订量同比增长接近 5 倍，而酒店的预订量同比增长超过 8 倍。 ❑ 电商：9 月 10 日，阿里巴巴新任 CEO 吴泳铭，后确立了两大战略重心：用户为先、AI 驱动，以及三类加大战略性投入的业务：技术驱动的互联网平台业务、AI 驱动的科技业务、全球化的商业网络。快手电商将于线上举办“2023 快手电商双 11 商家大会”。本届双 11 快手电商将投入 180 亿流量红利以及 20 亿补贴红利，助力商家和主播增长。拼多多跨境平台 Temu 马来西亚站于近日上线，这是其布局东南亚市场的第二站。Temu 的东南亚市场的拓张步伐正在稳步推进。 ❑ 风险提示 宏观经济恢复不及预期；行业竞争加剧；消费恢复不及预期。 行业评级: 看好(维持) 分析师：宁浮洁 执业证书号：S1230522060002 ningfujie@stocke.com.cn 相关报告 1 《海南旺季即将来临，免税基本面有望触底回升》 2023.09.16 2 《暑期三亚离岛免税店销售额38 亿元，同比+3.5%》 2023.09.09 3 《亚运会+端午+十一，出行链将受益》 2023.09.09 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周行情回顾 ............................................................................................................................................... 4 2 重点公司盈利预测 ....................................................................................................................................... 6 3 行业重要数据跟踪 ....................................................................................................................................... 7 3.1 2023 年 8 月社零数据 ......................................................................................................................................................... 7 3.2 社会服务行业重要指标 ..................................................................................................................................................... 8 3.3 商贸零售行业重要指标 ..................................................................................................................................................... 9 4 重要行业动态 ............................................................................................................................................. 10 5 风险提示 ...................................................................................................