人工智能如何影响宏观经济系列报告之二：第四次科技革命与前两次哪个更像？

证券研究报告 | 宏观深度报告 | 中国宏观 http://www.stocke.com.cn 1/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观深度报告 报告日期：2023 年 09 月 15 日 第四次科技革命与前两次哪个更像？ ——人工智能如何影响宏观经济系列报告之二 核心观点 第二次科技革命广泛应用生产生活的过程呈现碎片化、持续时间长的特征，对全要素生产率和潜在增速的提升较为缓慢。 第三次科技革命对全要素生产率和潜在增速的影响前高后低，互联网、电脑广泛应用生产生活集中在 1996-2000 年，美国经济潜在增速先是在互联网从无到有的渗透过程中迎来阶段式的爆发式增长；在此之后，2007 到 2016 年间以 IPHONE 为重要载体的移动互联网使用率快速增长等“锦上添花”的革新对潜在增速的影响逐步降低。 我们预计由人工智能发展推动的第四次科技革命，其进展节奏和对全要素生产率的影响将呈现出先慢后快的特征，类似第三次科技革命的“转置”。先慢：自 2016 年起，中美人工智能不同赛道开始起步并呈现出碎片化、差异化的发展特征，全要素生产率和潜在增速暂未出现大幅提升。后快：我们预计，随着技术进一步发展，人形机器人可能作为第四次科技革命的最终产物，其规模化应用将会带来全要素生产率的突破性增长。 ❑ 第二次科技革命广泛应用生产生活：碎片化、持续时间长 第二次科技革命是以电力技术为基础的电气革命。一般认为第二次科技革命发生于 19 世纪末到 20 世纪初，以内燃机和电气机械的出现为标志，但其开始广泛应用于生产生活是在 1882 年发电站的建立和 1885 年变压器的发明后，两大基础设施的完备使得工业和家用电器具备了广泛应用的基础，普及率逐步提高。 整体来看广泛应用于生产生活的过程较为碎片化且持续时间较长，未能在短时间内快速提升经济效率。 ❑ 第三次科技革命对潜在增速影响前高后低，广泛应用生产生活的过程快速渗透 互联网广泛应用生产生活并持续改进使用方式的过程中，对美国经济潜在增速的拉动和影响呈现出前高后低的特征。 第三次科技革命是以计算机技术为基础的信息技术革命。通常认为其启动于 20 世纪 40、50 年代，以 1946 年全球首台计算机 ENIAC 的发明作为标志。但其广泛应用于生产生活的阶段实际集中于 20 世纪 90 年代中后期（即 1996-2000 年），以家用计算机和互联网为载体并在短时间内呈现出在企业和居民端快速渗透的特征，美国经济潜在增速也在互联网从无到有的渗透过程中迎来阶段式的爆发式增长，即“互联网革命”。 在此之后，2007 到 2016 年间以 IPHONE 为重要载体的移动互联网使用率快速增长等“锦上添花”的革新对潜在增速的影响逐步降低。 ❑ 第四次科技革命可能更像第三次科技革命的“转置” 我们预计由人工智能发展推动的第四次科技革命，其进展节奏将呈现出先慢后快的特征，类似第三次科技革命的“转置”。 先慢：自 2016 年起，中美人工智能的不同赛道开始起步并呈现出碎片化、差异化的发展特征，全要素生产率暂未出现大幅提升。 后快：我们预计，随着技术进一步发展，人形机器人可能作为第四次科技革命的最终产物，其规模化应用将会带来全要素生产率的突破性增长。 ❑ 风险提示 人形机器人技术发展速度超预期，使得产业周期对美国经济的拉动大幅超预期；中美博弈超预期，扰动技术进步使得人工智能科技革命进程延后。 分析师：李超 执业证书号：S1230520030002 lichao1@stocke.com.cn 分析师：林成炜 执业证书号：S1230522080006 linchengwei@stocke.com.cn 相关报告 1 《降准兑现，预计四季度仍有降息》 2023.09.14 2 《加息终点可能走高，降息终点更为重要》 2023.09.14 3 《人工智能科技革命推演——人工智能如何影响宏观经济系列报告之一》 2023.09.13 宏观深度报告 http://www.stocke.com.cn 2/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 第二次科技革命广泛应用生产生活：碎片化、持续时间长 ................................................................... 5 1.1.1 基础设施：工业用电网与生活用电网普及 .......................................................................................................... 5 1.1.2 广泛应用生产生活过程：生产中实现电气化，生活中不断出现新型应用电器，家用电器热出现 ............... 6 1.1.3 电力在生产生活中普及过程的显著特征是：碎片化程度较深、持续时间较长，对全要素生产率提升缓慢 8 1.1.4 战争对科技革命的催化 ........................................................................................................................................ 10 2 第三次科技革命广泛应用生产生活：短时间快速渗透 ......................................................................... 10 2.1.1 互联网、电脑广泛应用生产生活集中在 1996-2000 年 ..................................................................................... 11 2.1.2 1996 是互联网广泛应用的质变年，美国全要素生产率在 1996-1998 年间陡然提升 ..................................... 12 2.1.3 手机及 iPad 等移动互联网革新对全要素生产率的提升较为有限 ................................................................... 13 3 第四次科技革命可能更像第三次科技革命的“转置” ............................................................................. 15 3.1 第四次科技革命一阶段：七大赛道的智能化进展对潜在增速的拉动呈现碎片化特征 ............................................ 15 3.1.1 2016 年后中美第四次科技革命初现苗头 ............................................................................................................ 15