扩大内需周观察：生产、货运、招聘均回暖

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 地铁&拥堵指数：台风影响逐渐减弱，市内客运量回升。截至 2023 年 9 月 10 日，10 个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7 日平均）为 5657.6 万人次，较去年同期（公历）增长46%；10 个样本城市地铁客运量（7 日平均）较前一周环比增长 0.3%，其中广深稍有回暖，但尚未回到台风侵扰前的水平。12 个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7 日平均）同比上升 2.7%，周环比回落 4.1%。 ⚫ 生产：生产逐渐回暖。上周地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4 周平均，水泥发运率滞后一周）分别为 67.6%、81.3%、72.2%、46.3%，均较前值回升，其中水泥发运率同比及周环比均延续前一周回升，或指向专项债加速发行拉动基建项目；地炼、PTA 和半钢胎开工率均稳中有升。 ⚫ 运输：货运量转降为升。上周铁路周货运量、高速公路货车周通行量、国内航班货运班次、邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量周环比分别为 2.5%、5%、0.8%、0.7%、2.3%，其中铁路周货运量、高速公路货车周通行量、国内航班货运班次周环比均由负转正；邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量已连续五周维持增长。 ⚫ 电影票房：暑期档过后票房数据环比回落不改同比高增。截至 2023 年 9 月 10 日，全国票房（7 日平均）达 8015.8 万元，达到 2019 年同期（公历）的 40.5%；同比增幅（公历）124.7%；周环比下降 41.4%。分地区来看，北上广等一线城市降幅小于全国。 ⚫ 招聘：招聘数据明显回暖。截至 2023 年 9 月 10 日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4 周移动平均）36 城合计周环比分别变化 28.6%、38.6%，均进一步好转；招聘指数为 87.1（2017=100），环比上升 56.7%。分地域来看，北上广深新增招聘公司和招聘帖数周环比均延续增长；新一线城市仍在分化，其中南京、成都、杭州、武汉等均维持正增；长沙、青岛等周环比则为降幅收窄或将将转正。分行业来看，大部分行业新增招聘帖数周环比增速均为正数，如化工、有色、建筑材料、电气设备、机械设备、汽车、电子、家电、食品饮料、纺服等均由负转正；国防军工上升 33.7 个百分点至 45%；上周表现较好的银行、非银金融和休闲服务周环比稍有回落，但仍维持较快增长。 ⚫ 景区：我们的景区客流指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的景区客流情况（各类型的景区均有前十名数据，类型包括但不限于博物馆、植物园、游乐园等），历史数据可上溯十天。从最新一周的数据来看：（1）剔除 9 月 1 日周五后，室内外景区客流均回落。室外景区中，重庆武隆喀斯特旅游区、西湖风景区、青岛海滨风景区、大连金石滩国家旅游度假区上周工作日（9 月 4 日-9 月 8 日）客流分别为前一周（8 月 28 日-9 月 1 日）的 0.95、1.11、1.04、1.02 倍，值得注意的是 9 月 1 日上周五基数较低（或与开学有关），如果只参考周一至四，则分别下降至 0.88、1、0.95、0.96 倍；室内景区也有类似的现象，成都海昌极地海洋世界、青岛海底世界、青岛海昌极地海洋公园、大连圣亚海洋世界上周工作日（9 月 4 日-9 月 8 日）客流分别为前一周（8 月 28 日-9 月 1日）的 0.85、0.77、0.78、1.01 倍，但周一到周四分别下降至 0.75、0.65、0.67、0.85 倍。（2）游乐园客流进一步下降。浙江太湖龙之梦乐园、成都欢乐谷、上海迪士尼乐园、北京环球影城上周一二四（9 月 4、5、7 日）客流分别为前一周同期的0.57、0.56、0.49、0.42 倍（周五也有低基数扰动），周日（9 月 10 日）分别为0.83、0.47、0.82、0.66 倍。 风险提示 ⚫ 居民收入修复需要时间积累、消费需求不及预期的风险； ⚫ 数据未能准确反映实际情况的风险。 报告发布日期 2023 年 09 月 12 日 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 除了基数，或还有出口份额回升——8 月进出口点评 2023-09-10 Jackson Hole 峰会后，再看美联储 2024 降息预期 2023-09-08 台风对部分城市交通运输和旅游影响较为显著——扩大内需周观察 2023-09-06 生产、货运、招聘均回暖——扩大内需周观察 宏观经济 | 动态跟踪 —— 生产、货运、招聘均回暖——扩大内需周观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：10 城地铁客运量 7 日平均同比（%） 图 2： 12 城平均延时拥堵指数 7 日平均同比（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：10 城包含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、重庆、苏州、西安；去年部分时间段数据缺失导致同比无法计算 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：12 城含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、郑州、苏州、青岛 图 3：PTA 开工率（%） 图 4：水泥发运率（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：全国电票房同比（7 日平均，%） 图 6：往期对比新增招聘帖数（个，4 周平均） 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：该同比为公历 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：横轴代表 X 年第 N 周 0.010.020.030.040.050.060.02023/08/072023/08/092023/08/112023/08/132023/08/152023/08/172023/08/192023/08/212023/08/232023/08/252023/08/272023/08/292023/08/312023/09/022023/09/042023/09/062023/09/082023/09/10地铁客运合计0.010.020.030.040.050.060.02023/08/072023/08/092023/08/112023/08/132023/08/152023/08/172023/08/192023/08/212023/08/232023/08/252023/08/272023/