汽车行业周报(第三十六周)：8月销量同期新高，消费热度有望延续

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 汽车 8 月销量同期新高，消费热度有望延续 华泰研究 汽车 增持 (维持) 研究员 宋亭亭 SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 songtingting021619@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 陈诗慧 SAC No. S0570122070128 SFC No. BTK466 chenshihui@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 科博达 603786 CH 98.55 买入 星宇股份 601799 CH 189.21 买入 小鹏汽车-W 9868 HK 97.10 买入 蔚来 NIO US 17.60 买入 理想汽车-W 2015 HK 203.78 买入 比亚迪 002594 CH 335.79 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 9 月 10 日│中国内地 行业周报（第三十六周） 本周观点 1)23H2 重磅智能化、新能源新车有望驱动需求向好，关注高阶智驾量产进程领先的新势力车企；2)城市 NOA、“通勤模式”上车、特斯拉 FSD 有望加速催化 L3 级自动驾驶落地，预计 25 年渗透率或快速提至 10%，带动汽零赛道大幅扩容。智能化主线下我们重点关注:域控制器、线控制动等仍处加速渗透期，且车企技术布局少，独立供应商竞争格局佳的细分赛道，领先企业包括科博达；在新势力中份额较高，有望深度配套平台车型，从而实现量价齐升的企业，如星宇股份；高阶智驾的增量关键部件，包括惯导系统等；3)商用车行业有望保持国内温和复苏，出口持续强劲的增长势头。 子行业观点 1)乘用车：8 月末周乘用车零售端依旧展现了较高热度，同比+20%至 54.6万辆，批发端也彰显出市场对旺季消费信心的增强，末周批发 79 万辆，同环比+36%/11%。同时，9 月《汽车行业稳增长工作方案（2023-2024）》发布，提出限购地区增加购车指标、促进新能源车下乡、鼓励换电模式应用等措施以扩大消费，稳定汽车行业增长。“金九银十”逐步拉开帷幕，我们看好车企促销活动和政策双重提振下，终端需求释放；2)商用车:8 月重卡销售6.9 万辆，同环比+49%/13%,出口销量持续强劲，同比增速超 70%。我们看好重卡销量继续温和上涨，燃气车在经济性优势加持下，占比或进一步提升。 重点公司及动态 乘用车板块看好：1)小鹏汽车：智驾赛道身位领先，XNGP 落地有望贡献弹性；2)关注智驾布局较快的理想、蔚来，及渠道开拓、新车发布积极的比亚迪。零部件板块推荐智能化赛道+头部新势力产业链：1)科博达:车身域控、底盘控制驱动业绩兑现；2)星宇股份:23-24 年新能源订单加速放量。 风险提示：宏观经济下行致需求不足；芯片短缺问题持续。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 赛力斯 601127 CH 18.46 神通科技 605228 CH 12.54 跃岭股份 002725 CH 12.26 雪龙集团 603949 CH 12.21 漳州发展 000753 CH 12.04 上海沿浦 605128 CH 10.90 华懋科技 603306 CH 10.04 科华控股 603161 CH 8.90 电科芯片 600877 CH 7.33 海伦哲 300201 CH 7.11 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 纽泰格 301229 CH (16.89) 钧达股份 002865 CH (12.62) 襄阳轴承 000678 CH (9.51) 德迈仕 301007 CH (9.10) 精锻科技 300258 CH (8.13) 美力科技 300611 CH (7.45) 继峰股份 603997 CH (6.77) 阿尔特 300825 CH (6.01) 凌云股份 600480 CH (5.97) 联明股份 603006 CH (5.89) 资料来源：华泰研究 (2.0)(1.0)0.01.02.009/0109/0309/0509/07(%)汽车沪深300(2.00) (0.50) 1.002.504.00商用车其他交运设备乘用车汽车销售及服务汽车零部件(%)(7.0)(4.3)(1.5)1.34.0航天军工石油天然气煤炭公用事业基础化工社会服务银行有色金属通信综合保险机械设备教育和人力资源电子证券建材多元金融商业贸易汽车轻工制造环保食品饮料计算机房地产开发纺织服装钢铁家用电器交通运输建筑与工程房地产服务农林牧渔医药健康电力设备与新能源传媒(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 汽车 本周观点 行情回顾 板块涨跌幅情况 上周沪深 300 指数收报 3739.99 点，全周下跌 1.36%。汽车行业指数收报 5542.46 点，全周下跌 1.00%，领先沪深 300 指数 0.35 个百分点。汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第 18 位，较前一周下降 1 名。 图表1： 汽车指数上周下跌 1.00%，领先沪深 300 指数 0.35 个百分点 图表2： 汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第 18 位 资料来源：Wind、华泰研究 资料来源：Wind、华泰研究 从估值来看，上周沪深 300 市盈率 TTM 为 11.61 倍，低于大部分申万一级行业。汽车市盈率为 27.05 倍，在所有申万一级行业中位列第 13。 图表3： 上周汽车行业 PE TTM 排名第 13 位 资料来源：Wind、华泰研究 个股涨跌幅情况 上周汽车行业内共 175 只个股下跌,60 只个股上涨，其中涨幅最大的个股是赛力斯(601127.SH)和神通科技(605228.SH)，分别上涨 18.5%和 12.5%，跌幅最大的个股是纽泰格(301229.SZ)和均达股份(002865.SZ)，分别下跌 16.9%和 12.6%。 -3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%SW商用载客车SW商用载货车SW乘用车SW汽车指数沪深300SW汽车零部件SW其他交运设备SW汽车服务上周涨跌幅(%)-1.00%-1.36%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%国防军工电子机械设备银行化工公用事业休闲服务有色金属采掘综合非银金融通信纺织服装计算机建筑材料食品饮料钢铁汽车轻工制造房地产沪深300商业贸易建筑装饰家用电器交通运输农林牧渔医药生物电气设备传媒27.0511.61010203040506070休闲服务计算机国防军工电子综合传媒商业贸易农林牧渔轻工制造通信机械设备食品饮料汽车医药生物钢铁纺织服装公用事业化工建筑材料电气设备非银金融有色金属房地产交通运输家用电器采掘沪深300建筑装饰银行(倍)