银行本周聚焦：ABS角度看零售资产质量，7月整体继续改善

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023 年 09 月 10 日 银行 本周聚焦—ABS 角度看零售资产质量：7 月整体继续改善 一、ABS 高频数据跟踪 7 月零售资产质量 我们统计了 2021 年以来发行的、当前仍处存续期的 4 款消费贷、信用卡 ABS产品（招商银行、平安银行、建设银行、兴业银行各 1 款），以跟踪近期银行零售贷款的资产质量走势，发现： A、多数银行当期违约率继续下降。2023 年 7 月末，4 款产品合计当期违约率0.17%，较 6 月略升 0.01pc，主要是平安银行产品当期违约率（0.48%）提升0.22pc，其余三款产品当期违约率均继续下降。 B、逾期率增幅减小。2023 年 7 月末，4 款产品整体的逾期率环比提升 0.09pc至 3.65%，增幅环比 6 月减小明显（6 月增幅为 0.18pc）。 C、结构上看，4 款 ABS 产品逾期 90 天以内贷款占比较 6 月下降 0.08pc 至0.82%，继续创年初以来新低。逾期 90 天以上贷款占比则较 6 月上升 0.17pc至 2.83%，提升幅度较上月有所增大（6 月环比+0.14pc）。 注：相比于银行报表资产质量，ABS 资产池由于没有新增资产、也没有核销，到期未逾期的资产会从资产池中退出，但逾期的资产最终会留在资产池中，因此相比于逾期率的绝对值，逾期率的增长幅度、当期违约率的变动更重要。 从上市银行数据来看，中报消费类贷款不良率相比年报仍有所提升（上市银行消费贷不良率提升 0.45pc 至 1.72%），主要是受到经济下行压力、大环境走弱的滞后反映，此外也与消费需求较弱，消费贷规模增长缓慢有关。而从更高频的 abs 数据来看，随着宏观经济大环境边际回暖，预计不良生成压力已经边际好转。 二、重点数据跟踪 权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额 7836.14 亿元，环比上周减少 1620.57 亿元。 2）两融：余额 1.57 万亿元，较上周增加 0.28%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额 301.96 亿，环比上周增加 213.26 亿。9 月以来共计发行 319.67 亿，同比减少 77.68 亿。其中股票型 100.15 亿，同比增加 36.24 亿；混合型 15.48 亿，同比减少 80.76 亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据 Wind 数据，本周同业存单发行规模为 2240.60 亿元，环比上周增加 70.50 亿元；当前同业存单余额 14.02 万亿元，相比 8 月末减少 4858.10 亿元；B、价：本周同业存单发行利率为 2.29%，环比上周增加5bps；9 月至今发行利率为 2.29%，较 8 月增加 11bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为 1.33%，环比上周增加 8bps，9 月平均利率为 1.32%，环比 8 月增加 16bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为 1.47%，环比上周增加 8bps，9 月平均利率为 1.47%，环比 8 月增加 17bps。 3）10 年期国债收益率：本周 10 年期国债收益率平均为 2.63%，环比上周增加 6bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债 864.66 亿，环比上周减少1358.99 亿，年初以来累计发行 3.24 万亿。 风险提示：宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；消费复苏不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱：matingting@gszq.com 分析师 蒋江松媛 执业证书编号：S0680519090001 邮箱：jiangjiangsongyuan@gszq.com 研究助理 倪安峰 执业证书编号：S0680122080025 邮箱：nianfeng@gszq.com 相关研究 1、《银行研究框架及 2023H1 业绩综述：看好板块行情的持续性》2023-09-05 2、《银行：本周聚焦—17 家上市银行半年报汇总：息差降幅收窄，资产质量稳步改善》2023-08-27 3、《银行：本周聚焦—证监会推出政策组合拳活跃资本市场、提振投资者信心》2023-08-20 -16%0%16%2022-092023-012023-052023-09银行沪深300 2023 年 09 月 10 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周聚焦 ........................................................................................................................................................ 3 1.1 相关图表 ................................................................................................................................................... 3 1.2 板块观点 ................................................................................................................................................... 3 1.3 本周主要新闻 ............................................................................................................................................ 4 1.4 本周主要公告 ............................................................................................................................................ 4 附：周度数据跟踪 .................................................................................................................................................. 6 风险提示 ..........................................................................................................................