造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：本周样本城市新房、二手房成交环比均有下降

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 报 ⚫ 除白电、厨小电外，本周各大地产后周期子板块均跑赢大盘。本周沪深 300 指数下跌 1.36% ，地产后周期各板块中，黑色家电、照明电工、服务机器人、厨房电器、家具板块分别上涨 2.89%、1.34%、1.06%、0.24%、-1.00%，分别跑赢大盘4.25pct、2.70pct、2.41pct、1.60pct、0.36pct；小家电、白色家电板块分别下跌1.47%、2.34%，分别跑输大盘 0.11pct、0.98pct。 ⚫ 内销：本周样本城市新房、二手房成交环比均有下降。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格环比均有下跌；与上周相比，本周不锈钢、铝价格分别上涨 0.92%、1.27%、铜价下跌 0.13%；与上周相比，本周 ABS、PC 价格分别上涨5.74%、1.28%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比下降 39.2%，累计同比下降 8.1%；二手房成交面积环比下降 7.6%，累计同比增长 24.3%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023 年 7 月全国住宅销售面积同比下降 24.9%，1-7 月累计同比下降 4.3%；2023 年 7 月全国住宅竣工面积同比增长 38.4%，1-7 月累计同比增长 20.8%；2023 年 8 月全国 10 大城市二手房交易量 4.44 万套，同比下降 8.6%，1-8 月累计同比增长 27.4%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2023 年 7 月全国精装房开盘量 7.53 万套，同比下降44.39%，1-7 月累计同比下降 44.2%。（3）零售跟踪：2023 年 7 月家具类零售额同比增长 0.10%，1-7 月累计同比增长 3.20%；7 月家用电器和音像器材类零售额同比下降 5.50%，1-7 月累计同比增长 0.00%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，7 月扫地机器人、洗地机、吸尘器线上零售额同比正增长，同比分别增长1.6%、9.7%、5.6%。 ⚫ 出口：8 月家具出口额延续同比下降，家电出口额增速转正。（1）海外地产需求：7 月美国成屋销售量同比下降 16.6%；私人住宅开工量同比增长 5.9%；2023 年 7 月私人住宅营建许可数为 144.2 万套，同比下降 14.4%（6 月同比-15.1%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2023 年 8 月家具出口额延续同比负增长（-6.8%），家电出口额增速转正（+11.4%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023 年 7 月微波炉、电烤箱、多士炉、洗衣机、冰箱、液晶电视机、电炒锅等品类出口额同比正增长。根据海关总署披露的数据，2023 年 7 月，微波炉、抽油烟机、电烤箱、电热水壶、多士炉、搅拌机出口额同比增速较上月提升，其中微波炉、电烤箱、多士炉出口额实现同比正增长；洗衣机、冰箱、液晶电视机、电炒锅同比增速较上月略有回落，但出口额仍保持同比正增长；空调、吸尘器、电磁炉、电热咖啡机同比降幅相比上月扩大。从 2022 年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为 23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 ⚫ 性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023 年 09 月 10 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050002 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 9 月智利针叶浆、阔叶浆报价均有提涨：— — 造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/09/02） 2023-09-03 7 月全国精装房开盘量同比降幅收窄：—— 地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/9/1） 2023-09-03 本周木浆系纸品价格持续上涨，废纸系纸品价格分化：——造纸产业链数据每周速递（2023/08/26） 2023-08-27 本周样本城市新房、二手房成交环比均有下降 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/9/8） 看好（维持） 投资建议与投资标的 造纸轻工行业行业周报 —— 本周样本城市新房、二手房成交环比均有下降 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2023/09/04-2023/09/11） .......................................................... 5 2 内销数据跟踪：本周样本城市新房、二手房成交环比下降 ........................... 5 2.1 上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌，金属类原材料价格走势分化，塑料类原材料价格上涨 ......................................................................................................................... 5 2.2 国内地产需求：本周样本城市新房、二手房成交环比均有下降 .................................... 6 2.3 零售跟踪：7 月家电类零售额转为同比负增长 ............................................................ 10 3 出口数据跟踪：8 月家具出口额延续同比下降，家电出口额增速转正 .....