指数基金产品研究系列报告之一百七十七：南方中证2000ETF，首批发行的微小盘ETF

权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2023 年 8 月 31 日 南方中证 2000ETF：首批发行的微小盘 ETF ——指数基金产品研究系列报告之一百七十七 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 南方中证 2000ETF（基金代码：159531，场内简称：中证 2000ETF）是首批获批发行的中证 2000ETF，于 2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 8 日进行募集。基金经理为李佳亮先生。该基金紧密跟踪中证 2000 指数（指数代码：932000.CSI），追求紧密跟踪标的指数、追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。基金管理费率 0.50%，托管费率 0.10%。 ⚫ 中证 2000 指数（CSI 2000 Index，指数代码：932000，指数简称：中证 2000）主要通过从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的 2000 只证券作为指数样本，与沪深300、中证 500 和中证 1000 指数一同构成中证规模指数系列，以反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。 ⚫ 中证 2000 有着更为极致的市值风格和更为清晰的投资定位。通过与市场主要宽基指数：沪深 300、中证 500、中证 1000 以及国证 2000 做对比，能够发现，中证 2000 指数的所有成分股总市值均在 300 亿元以下，其中 100 亿以下占比达到 98.10%，充分说明其超小市值特征。 ⚫ 中证 2000 指数偏向于新兴成长行业。截至 2023 年 8 月 15 日，中证 2000 指数覆盖了除银行以外的 30 个申万一级行业。其中权重较大的行业分别为机械设备、计算机、电子和医药生物，权重占比分别为 11.85%、8.78%、8.35%、8.24%。中证 2000 指数前十大成分股权重合计为 1.84%，个股权重分散。权重排名前三的股票分别为鸿博股份，剑桥科技，天娱数科，权重分别为 0.27%、0.21%、0.20%。 ⚫ 中证 2000 中专精特新“小巨人”企业含量更为丰富。中证 2000 成分股中共有 444 家专精特新“小巨人”企业，占比为 22.2%；国证 2000 成分股中共有 376 家专精特新“小巨人”企业，占比为 18.8%；中证 1000 成分股中则共有 156 家专精特新“小巨人”企业，占比为 15.6%。 ⚫ 中证 2000 指数历史表现优于市场主要宽基指数以及其他小盘指数。2013 年 12 月 31 日至 2023 年 8 月 15 日，中证 2000 指数累计收益率为 135.65%，年化夏普比率为 0.41，高于沪深 300、中证 500、中证全指、国证 2000 及中证 1000。我们归纳了市场上涨阶段，中证 2000 与市场其他宽基指数的涨跌幅以及最大回撤。可以看到，中证 2000 在市场上涨时进攻性更强，具有更高的涨幅。 ⚫ 小盘风格占优，利好中证 2000 表现。将沪深 300/中证 2000 作为衡量全市场大小盘相对优势的指标。2021 年以来，沪深 300/中证 2000 持续下降，说明 A 股市场小盘风格持续占优。 ⚫ 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共16页 简单金融 成就梦想 1.中证 2000 指数是微小盘指数，填补市场空白 ................. 4 1.1 中证 2000 与沪深 300、中证 500、中证 1000 形成市值风格互补4 1.2 中证 2000 指数偏向于机械设备、计算机等新兴成长行业 ............... 5 1.3 中证 2000 历史走势弹性十足 ................................................................. 6 1.4 预计中证 2000 指数净利润增速将保持较高水平 ................................ 8 2.中证 2000 市值更下沉，业绩弹性更佳 ........................... 8 2.1 中证 2000 市值更下沉，微小市值特征显著 ........................................ 8 2.2 中证 2000 指数中“专精特新”含量更高 ............................................ 9 2.3 中证 2000 指数历史业绩优于中证 1000 与国证 2000 ................... 10 2.4 目前小盘风格占优 .................................................................................. 12 3.南方中证 2000ETF 是首批发行的中证 2000ETF .......... 12 4.附录 .............................................................................. 13 4.1 基金管理人简介 ..................................................................................... 13 4.2 基金经理简介 .......................................................................................... 14 5.风险提示及声明 ............................................................ 15 目录 rQuNsQpQoPoOmPqOrQmQrQbRaOaQpNmMoMsRlOqQwPlOpPqR9PpOrPNZrNnQwMoPwO 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共16页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：中证 2000 指数成分股总市值分布（亿元） ................................................ 5 图 2：中证 2000 指数成分