基金专题：华泰柏瑞固收增强业务线，匠心运作，业绩亮眼

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 1 ◼ 主要观点 ◆ 华泰柏瑞固收增强业务布局早，运作经验丰富。产品线齐全，基金经理配置合理高效。细分策略涵盖股债混合、转债增强，以及权益基金增强。尤擅价值风格投资的绩优基金经理董辰领衔权益投资，纯债金牛基金经理罗远航、何子建实力坐镇固收投资，多资产配置能手王烨斌以可转债投资见长，拥有多年货币基金管理经验的郑青在流动性管理上发挥优势，保证组合高效运行。 整体业绩表现优异。由旗下满足条件的固收增强策略基金构建固收增强基金组合，组合近三年年化收益 7.34%，远高于同期万得混合债券型二级基金指数 3.38%的年化收益，最大回撤-4.01%，大幅优于同期万得混合债券型二级基金指数-6.93%的最大回撤，展现出极为优异的风险收益特征。 ◆ 分策略代表产品 ◆ 华泰柏瑞鼎利 A：股债两端各由一名基金经理专职管理，充分发挥各自的专业优势，相互配合，达到整体管理效率的最大化。基金经理董辰能力圈覆盖周期、制造等板块，价值风格显著，历史业绩突出。基金经理郑青拥有丰富的流动性管理经验，能够高效为权益基金经理输送进攻头寸或回拨至固收投资。基金的股票配置比例稳定在 30%以下，得益于成功的选股及高效的资产配置，近三年取得 35.11%收益，位列同类 280/1883。 ◆ 华泰柏瑞增利 A：通过灵活的可转债和股票仓位博取收益，基于投资性价比在股票、可转债、纯债间，以及偏股性转债和偏债性转债间相互切换。受益于较小的基金规模，基金得以更多配置于超额收益效应更为显著的中小盘转债，持仓切换也更为灵活，重仓行业呈现明显的轮动特征。自现任基金经理王烨斌 2021 年 2 月 3 日任职以来，截至 2023 年 6月 30 日，基金取得年化 7.00%的收益水平，大幅跑赢同类平均水平，在同类中排名 16/543，同期最大回撤-7.53%，也优于同类平均-8.26%。 ◆ 华泰柏瑞安盛一年持有 A：采用积极纯债管理+权益基金增强的投资策略，权益基金投资上限为 10%。通过配置权益基金的方式增强收益，使得基金经理能够更聚焦于纯债部分 上海证券基金评价研究中心 分析师：刘亦千 执业证书编号：S0870511040001 电话：021-53686101 邮箱：liuyiqian@shzq.com 研究助理：陈丹忆 执业证书编号：S0870122010009 电话：021-53686094 邮箱：chendanyi@shzq.com 报告日期：2023 年 8 月 28 日 日 华泰柏瑞固收增强业务线：匠心运作，业绩亮眼 证券投资基金研究报告/ 基金专题 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 2 的投资。基金经理罗远航纯债投资能力突出，代表产品华泰柏瑞季季红 A，任职期间两获金牛奖，一获英华奖。基金经理对债市行情把握能力强，且敢于做大波段操作，债牛强劲上涨，债熊防御有道。信用风格方面，对信用主体维持较高要求，不做下沉。 ◼ 风险提示 ◆ 华泰柏瑞鼎利 A 为灵活配置混合型基金，权益资产配置比例可能高于预期；华泰柏瑞增利 A 可转债配置比例波动较大，产品波动率可能高于预期；基金历史业绩表现不代表未来。 pOzQoMrOoPmMnOrPmNsOmN8O8Q6MpNpPmOoNlOpPyQeRnPuN7NrQmRvPoPrQNZmOsR 基金专题报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 3 目录 一、 整体概况 ..................................................................... 4 二、 分策略代表产品分析 ........................................................... 6 1. 华泰柏瑞鼎利 A：股债双基金经理强强联手 ................................................................................... 6 2. 华泰柏瑞增利 A：灵活轮动的可转债&股票增强策略 .................................................................. 11 3. 华泰柏瑞安盛一年持有 A：积极纯债管理+权益基金增强 ........................................................... 16 三、 要点总结 .................................................................... 21 ◼ 图表目录 表 1 华泰柏瑞固收增强策略产品线 ......................................................................................................... 4 表 2 华泰柏瑞固收增强策略产品近三年总体表现 ................................................................................. 6 表 3 华泰柏瑞鼎利 A 基本资料 ................................................................................................................. 7 表 4 董辰在管基金 ...................................................................................................................................... 7 表 5 郑青在管基金 ...................................................................................................................................... 8