基础化工行业能源周报：雪佛龙收到澳大利LNG工厂罢工通知，本周美国气价上涨

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 基础化工 2023 年 9 月 5 日 能源周报（20230828-20230903） 推荐 （维持） 雪佛龙收到澳大利 LNG 工厂罢工通知，本周美国 气价上涨  天然气：雪佛龙收到澳大利 LNG 工厂罢工通知，本周美国气价上涨。本周，随着最后一批澳洲雪佛龙西澳 LNG 设施的工人投票授权罢工，雪佛龙 3处 LNG 设施即将进入实质罢工阶段。根据澳洲法律，受保护的罢工行动需要提前 7 个工作日告知资方。假设未来几天内劳资双方仍未达成协议，最快 9月 7 日 3 处设施的 500 名工人将进行间歇性的轮流罢工。 Gorgon 和Wheatstone 下游处理工厂的工人将在 9 月 7 日总共罢工 7 小时，然后在 8 日和 9 日将罢工时间扩大至 10 和 11 个小时，Gorgon 和 Wheatstone 设施的产能大概占全球天然气出口量的 5%。截至 9 月 3 日，欧盟天然气储气容量占比92.79%，较上周增加 0.82PCT，在当前高库存和低需求的驱动下，海外天然气价格或仍将维持相对疲软。本周，欧洲 TTF 天然气价格 37.92 欧元/兆瓦时，较上周上涨 1.3%；美国 NYMEX 天然气期货价格 2.69 美元/百万英热，较上周上涨 5.5%；亚洲 JKM 天然气价格 13.37 美元/百万英热，较上周下跌2.7%。  动力煤：煤矿安监趋严致供应端收缩，产地煤价稳中上行。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价 832.1 元/吨，较上周+1.9%；晋陕蒙坑口煤均价环比+1.9%。库存方面，本周北四港合计库存报 1241 万吨，环比减少 55 万吨；南方八省煤炭库存最新数据（20230824）报 3701 万吨，环比增加 51 万吨，库存可用天数最新报 16.7 天，环比+1.2 天。供应端：产地煤价稳中上行，民用块煤和化工煤需求稳定；需求端：电煤方面，由于天气转凉且今年雨水较多，电厂日耗大幅上涨可能性不大。本周三峡出库水流量环比-31.0%，同比+93.3%。化工/建材用煤：非电用煤支撑有限，水泥行业需求一般，市场僵持为主。  双焦：利好政策释放双焦期货上涨，现货表现平淡。重磅房地产政策推动双焦期货价格上行，本周焦炭焦煤期货价格分别环比上涨 2.7%/4.9%，但现货方面表现稍显平淡：焦炭方面，本周末日照准一报价 2150 元/吨，环比持平。周内经过多日博弈，主流焦企已陆续接受钢厂的首轮提降，焦炭价格下跌后焦企仍有一定盈利空间，目前开工维持稳定状态，但考虑到市场仍有进一步下跌的预期，目前焦企以积极出货为主；焦煤方面，本周末山西主焦煤报价 1806 元/吨，环比持平。周内主产地煤矿安全检查较多，叠加多数煤矿月末生产任务完成，停产减产煤矿增多，供应稍有收紧，下游采购热情不高，煤矿新增订单较少，煤矿出货顺畅，暂无库存压力，预计短期内焦煤价格将以弱稳为主；下游钢企方面，成材价格周内接连下挫，钢厂盈利能力一般，铁水产量仍处高位，下游需求仍处于分化状态。  原油：美国库存大幅下降，供给紧缩持续，本周油价上行。本周上半周，EIA 发布美国原油库存数据，上周原油库存 772.5 百万桶，环比大幅减少999.0 万桶，此外，美国就业市场在降温，美联储加息压力减轻，叠加美元指数下跌，原油价格持续反弹。下半周，俄罗斯表示 9 月石油出口量将比 6 月减少 30 万桶/日，不排除延长减产措施至 10 月，此外，市场预计沙特阿拉伯将把自愿减产 100 万桶/日的计划延长至 10 月，从未来两个月来看，供给端紧缩状态持续，叠加我国房地产政策带来的需求改善预期，原油价格保持上行。23Q4 取暖旺季的到来或带动需求边际改善，年内原油供需格局将持续偏紧，油价有望抬升。本周，Brent 原油周度均价 87.41 美元/桶，环比上涨1.78%；WTI 原油周度均价 82.41 美元/桶，环比上涨 2.52%。  风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 联系人：侯星宇 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 联系人：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 联系人：陈俊新 邮箱：chenjunxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 455 0.06 总市值(亿元) 51,089.97 5.50 流通市值(亿元) 40,630.21 5.76 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.8% -9.7% -9.6% 相对表现 -1.4% -6.6% -2.0% 相关研究报告 《化工新材料行业周报（20230717-20230723）：专题推荐 PEEK：金字塔顶端的特种工程塑料，国产化有望迎来显著降本》 2023-07-24 《能源周报（20230717-20230723）：高温影响供应收缩，煤价偏强运行》 2023-07-23 《基础化工行业周报（20230717-20230723）：关注双反税率复审对轮胎企业盈利影响》 2023-07-23 -24%-14%-5%4%22/0922/1123/0123/0423/0623/082022-09-02~2023-09-01基础化工沪深300华创证券研究所 能源周报（20230828-20230903） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、投资策略 ............................................................................................................................. 5 二、主要能源价格变化情况 ..................................................................................................... 7 三、煤炭：供给变动赋予动力煤价格弹性，双焦在政策支持下有企稳预期 ..................... 8 （一）动力煤：煤矿安监趋严致供应端收缩，产地煤价稳中上行 ............................. 8 （二）双焦：利好政策释放双焦期货上涨，现货表现平淡 ....................................... 12 四、原油：供给有限叠加地缘冲突加剧，原油价格或将维持高位震荡 ........................... 15 五、天然气：供需失衡短期难破局，海内外气价分化加剧 ............................................... 18 六、风险提示 ......................