汽车行业跟踪：Model3焕新版正式亮相，后驱版提价有望缓解价格战压力

汽车行业跟踪（2023.8.28-2023.9.3）：Model 3 焕新版正式亮相，后驱版提价有望缓解价格战压力 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2023 年 9 月 3 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪（2023.8.28-2023.9.3）：Model 3 焕新版正式亮相，后驱版提价有望缓解价格战压力 [Table_ReportDate] 2023 年 9 月 3 日 本期内容提要: [Table_Summary] ➢ 新款 Model 3 定价高于此前市场预期，或有助于缓解国内新能源品牌价格战压力。9 月 1 日上午，特斯拉 Model3 焕新版正式开启预售，其中后轮驱动版售价 25.99 万元起，相比老款起售价增加 2.8 万元；长续航全轮驱动版取代高性能全轮驱动版，起售价 29.59 万元起，相比老款高性能版起售价减少 3.6 万元。今年 2 月以特斯拉降价为开端，国内车市价格战正式开启，年中 5、6 月有所缓和，下半年开始又有十余家国内车企宣布降价。在价格战背景下，我们认为此前特斯拉降价对销量的促进作用相对有限，主要因为消费者在等待新款上市，且国内车企的车型产品力不断提升。作为全球新能源品牌领头羊，此次特斯拉新款 Model3 的增配提价发售，我们认为有助于缓解国内车企价格竞争压力，有望为国内自主品牌及新势力主打性价比的走量车型扩大生存空间。 ➢ 汽车行业中报业绩出炉，共 20 家整车企业、149 家零部件企业实现盈利，盈利比例超八成。按照中信行业分类，10 家乘用车企业中有 7 家实现盈利，其中比亚迪、一汽解放、长安汽车、上汽集团实现盈利同比增长；商用车企业盈利表现更为理想，17 家商用车中共有 13 家实现盈利，包括中集车辆、福田汽车、中通客车在内的 10 家车企实现盈利同比增长，宇通、金龙实现扭亏为盈。零部件企业超八成实现盈利，23H1 归母净利润靠前的主要企业有华域汽车、均胜电子、福耀玻璃、继峰股份、宁波华翔、钧达股份、一汽富维、拓普集团、德赛西威、凌云股份、中鼎股份等，我们认为当前零部件龙头主要围绕特斯拉产业链、国产替代与智能化等方向发力，主要覆盖领域包括热管理、线控底盘、智能座舱、智能驾驶等。 ➢ 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期、出口刺激四大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值有望自 23Q3 起迎来持续改善。我们认为 2023 年汽车行业投资核心是在行业 β 增长放缓背景下寻找 α 向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道； ➢ （1）整车板块：建议关注处于较好新车周期、逐步发力智能化的【长安、比亚迪、吉利、长城】等。（2）零部件板块建议重点围绕【特斯拉产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①热管理【银轮股份、溯联股份】；②线控底盘【伯特利、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威】； 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ④轻量化【博俊科技】；⑤汽车线缆线束【卡倍亿】；⑥其他汽配【贝斯特、祥鑫科技】等。 本周车市回顾： ➢ 本周汽车板块涨幅靠前。本周（8.28-9.1）汽车板块+5.24%，居中信一级行业第 6 位，跑赢沪深 300 指数（+2.22%）3.02pct，跑赢上证指数（+2.26%）2.99pct。 ➢ 汽车行业子板块整体上涨。本周乘用车板块+5.39%，商用车板块+3.02%，汽车零部件板块+5.88%，汽车销售及服务板块+1.74%，摩托车及其他板块+4.11%。 ➢ 个股方面，乘用车板块赛力斯（+15.14%）、江淮汽车（+10.75%）、比亚迪（+7.10%）涨幅超 5%；商用车板块中通客车（+10.71%）、同力股份（+10.61%）、中集车辆（+9.25%）、亚星客车（+6.61%）、诺力股份（+6.60%）涨幅靠前；零部件板块中马传动（+44.05%）、骏创科技（+29.33%）、纽泰格（+25.88%）、襄阳轴承（+21.71%）、贝斯特（+21.33%）、精锻科技（+20.20%）涨幅靠前。 ➢ 国际快讯：（1）现代汽车将斥资近 4 亿美元收购韩国锌业 5%股份，建立镍等电池材料供应链合作；（2）通用汽车宣布携手谷歌，将对话式 AI 引入旗下车机领域；（3）印度推 100%乙醇汽车，印部长：乙醇将改变印经济整体格局；（4）丰田今年产量有望首次超过千万辆。 ➢ 国内速递：（1）小鹏拟收购滴滴智能电动车项目，打造第二品牌“MONA”；（2）上海发布两项支持高级别自动驾驶的 5G 网络标准；（3）小米回应造车进展：刚刚结束夏测，维持 2024 年上半年量产目标不变；（4）阿维塔完成 B 轮 30 亿元融资；（5）智己汽车：全国高速高架 NOA 将于年底全部开通。 ➢ 本周天然橡胶、铝、聚丙烯、铜、冷轧板均价周环比上涨，碳酸锂均价 周 环 比 下 降 。 天 然 橡 胶 均 价 周 环 比+4.26%， 铝 均 价 周 环 比+4.14%，聚丙烯均价周环比+2.75%，铜均价周环比+1.23%，冷轧板均价周环比+0.36%，碳酸锂均价周环比-7.85%。 ➢ 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行情回顾 ....................................................................................................................................... 5 1.1 本周汽车板块涨幅靠前 ....................................................................................................... 5 2、 行业