医疗器械行业周度点评：国常会审议通过医药产业支持文件，助力行业提质升级

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 62 国常会审议通过医药产业支持文件，助力行业提质升级 2023 年 08 月 28 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 医疗器械 -10.08 -16.49 -13.83 沪深 300 -3.84 -2.55 -8.64 邹 建军 分 析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 龙 靖宁 研 究助理 longjingning@hnchasing.com 重 点股票 2022A 2023E 2024E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 迈瑞医疗 6.58 42.92 8.05 35.08 9.76 28.94 买入 爱博医疗 2.21 68.85 3.15 48.30 4.36 34.90 买入 惠泰医疗 5.37 61.45 7.37 44.78 9.92 33.27 增持 正海生物 1.59 21.08 1.99 16.84 2.22 15.10 增持 我武生物 0.67 46.09 0.82 37.66 1.03 29.98 增持 诺唯赞 1.49 17.44 0.73 35.60 1.22 21.30 增持 澳华内镜 0.16 355.63 0.65 87.54 1.04 54.71 增持 开立医疗 0.86 51.35 1.15 38.40 1.5 29.44 增持 海泰新光 2.1 21.91 1.95 23.59 2.59 17.76 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  行情回顾：上周医药生物（申万）板块跌幅为-4.53%，在申万 32 个一级行业中排名第 21 位，医疗器械（申万）板块跌幅为-5.04%，在 6 个申万医药二级子行业中排名第五。截止 2023 年 8 月 28 日，医疗器械板块 PE 均值为 23.24 倍，在医药生物 6 个二级行业中排名第四，相对申万医药生物行业的平均估值折价 3.69%，相较于沪深 300、全部 A股溢价 128.58%、78.83%。  国常会审议通过医药产业支持文件，鼓励创新，助力行业提质升级。8月 25 日 国务院常务会议审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025 年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》。会议强调，医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础，事关人民群众生命健康和高质量发展全局；要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，加快补齐我国高端医疗装备短板；要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力；要高度重视国产医疗装备的推广应用，完善相关支持政策，促进国产医疗装备迭代升级；要加大医工交叉复合型人才培养力度，支持高校与企业联合培养一批医疗装备领域领军人才。本次国常会审议文件本质为医疗改革措施的延伸，明确对加强医疗人才培养、引导医疗企业发展、重视国产产品推广销售等全产业链的扶持，意在推动行业国产替代、产业创新升级。我们认为真正具备创新能力、产品具备强临床价值的医疗器械公司有望长期受益，建议关注迈瑞医疗、澳华内镜、惠泰医疗等。  投资建议：近期医疗反腐影响下板块下挫，但反腐本质上有利于行业激浊扬清、去芜存菁，近年来集采等政策下行业供给侧出清，医保基-15%-5%5%15%2022-082022-112023-022023-052023-08医疗器械沪深300行业周度点评 医疗器械 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 金腾笼换鸟，政策鼓励创新、鼓励国产替代，具备临床价值的创新产品有望快速放量，且国内医疗需求长期增长趋势不改，目前医疗器械行业估值已处于历史低位，我们看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等；同时在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下，我们关注疫情后期消费产品的需求复苏，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗、怡和嘉业等。  风 险提示：海内外疫情加剧，集采政策变化，政策力度不及预期等 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 周度回顾 .................................................................................................................. 4 2 本周观点：国常会审议通过医药产业支持文件，助力行业提质升级 .......................... 7 3 重点行业及公司动态 ................................................................................................ 8 图表目录 图 1：近一周申万一级子行业涨跌幅（%） .................................................................. 4 图 2：近一周医药申万二级子行业涨跌幅（%） ........................................................... 4 图 3：近一周医药生物子行业估值情况......................................................................... 5 图 4：医疗器械、医药生物、沪深 300 历年估值........................................................... 6 图 5：医疗器械对沪深 300、医药生物的溢价率............................................................ 6 图 6：2019 年以来医疗器械成交额及其占医药生物总成交额比例 ................................. 6 图 7：近一周陆股通持股市值变化靠前公司（万元）..............................