传媒行业10月报:IG夺冠创历史,11月电影市场迎进口热

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告 传媒 行业 10 月报 维持中性评级 IG 夺冠创历史,11 月电影市场迎进口热 2018 年 11 月 5 日 行业研究/月度报告 行业近一年市场表现 -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%17-11 17-12 18-01 18-02 18-03 18-04 18-05 18-06 18-07 18-08 18-09 18-10传媒(中信)沪深300市场基本状况 :2018 年 11 月 5 日 上市公司数 138 总市值(亿元) 12,315.67 自由流通市值(亿元) 5266.05 报告要点  市场回顾: 2018 年 10 月中信传媒行业跌幅为 9.59%,年初至今跌幅为 38.93%;平面媒体、电影动画、互联网、广播电视、整合营销涨跌幅分别为-5.56%、-6.18%、-6.96%、-12.09%、-21.72%;年初至今上述子行业涨跌幅分别为-33.39%、-35.53%、-38.57%、-40.84%、-45.47%。顺利办涨幅 19.89%领涨行业,大晟文化、东方财富、华策影视、凤凰传媒等 14 家上市公司录得正收益;盛迅达下跌 45.43%跌幅最深。  行业数据月报:1)电影:10 月内地电影票房为 36.44 亿元,同比减少 29.2%,环比增长 17.59%;放映场次 996.3 万场,观影人次 10,591 万;《无双》11.70 亿登顶月冠。2)互联网广告:9 月全行业广告费用指数中苏宁云商、长城宽带、京东商城广告投放费用占据 TOP3。3)移动应用:11 月 2 日微信、QQ、爱奇艺、淘宝、支付宝、腾讯视频、优酷、微博、WiFi 万能钥匙、搜狗输入法月指数排名前十位。4)页游:9 月一线平台开服前三游戏为《灭神》《蓝月传奇》《血盟荣耀》。5)手游:9月 iOS 发行商收入榜 TOP10 分别为腾讯、网易、紫龙互娱、B 站、多益、玩友时代、阿里巴巴、游族、乐元素和完美世界;TOP10 游戏分别为《王者荣耀》《梦幻西游》《我叫 MT4》《梦幻模拟战》《万王之王 3D》《QQ 飞车》《阴阳师》《圣斗士星矢(腾讯)》《大话西游》和《乱世王者》。6)9 月经典名著的销量有所提升,《活着》蝉联开卷虚构类畅销图书冠军,《红星照耀中国》和《你坏》位列非虚构榜单TOP2,《小猪唏哩呼噜(上)》、《小猪唏哩呼噜(下)》、《夏洛的网》排少儿类在前 3。  行业新闻回顾:1)国务院发文:推进网游转型升级,完善规范电影票网售。2)B 站与腾讯达成 ACG 领域战略合作,涉及内容共享等方面。3)爱奇艺 18 年 Q3财报:总营收 69 亿元同比增长 48%。4)IG 夺得《英雄联盟》S8 总冠军:创造中国电竞历史。5)2018 暴雪嘉年华重磅,暗黑破坏神手游曝光。 投资建议:监管的强化从中长期来看将推动产业健康有序的发展以及生产关系的优化;短期内不确定性尚未化解。策略上我们建议持续关注高景气度的数字阅读板块以及业绩平稳、受政策不确定影响较小、分红稳定的出版发行板块;10 月份电影市场表现平平,但从 11 月的排片来看虽以进口片为主导,包括《胡桃夹子和四个王国》《毒液》《名侦探柯南》《无敌破坏王 2》《憨豆特工 3》《神奇动物》等热门的影片上映有望为年底贺岁档预热,利好院线板块及进口影片发行龙头中国电影。从业绩及估值角度我们认为可关注业绩稳健、低估值超跌标的,包括光线传媒、慈文传媒、完美世界、三七互娱、华策影视、昆仑万维、游族网络、中文传媒、中南传媒、长江传媒、凤凰传媒等。  风险提示:政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险;市场竞争加剧风险;盗版侵权及知识产权纠纷风险;单个文化产品收益波动性。 分析师:徐雪洁,CFA 执业证书编号:S0760516010001 电话:0351-8686801 邮箱: xuxuejie@sxzq.com 联系人:徐雪洁 电话:0351-8686801 邮箱:xuxuejie@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业研究/月度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业市场表现 ............................................................................................. 3 2.行业数据月报 ............................................................................................. 6 3.行业新闻回顾 ............................................................................................ 14 4.投资建议 ............................................................................................... 17 5.风险提示 ............................................................................................... 18 图表目录 图 1 :2018 年 10 月行业月涨跌幅(%) ........................................................................ 3 图 2 :2018 年初至今 A 股市场及行业板块表现(%) ............................................................. 3 图 3:传媒子板块 2018 年 10 月份涨跌幅(%) .................................................................. 4 图 4:传媒子板块 2018 年涨跌幅(%) ......................................................................... 4 表 1:10 月个股涨跌幅统计(%) ..........................

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2018-11-27
山西证券
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