轻工制造行业三季报综述:家具、造纸增速放缓,文娱消费稳健增长
本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告 轻工制造 行业周报(20181029—20181104)三季报综述:家具、造纸增速放缓,文娱消费稳健增长 看好 2018 年 11 月 04 日 行业研究/行业周报 行业近一年市场表现 市场基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 6954.01 流通 A 股市值(亿元) 2695.61 本周主要观点及投资建议 三季报综述:家具、造纸增速下行,文娱消费稳健。(1)家居:地产下行、竞争加剧,三季度延续增长放缓态势。考虑到 17 年 9 月以来地产销售的个位数增长,我们预计行业短期仍将面临大环境的压力,但是依然长期看好家居龙头在渠道实力、成本效率控制能力、产品质量等多重优势下跑赢行业,大浪淘沙沉者为金。(2)造纸:造纸旺季低于预期。三季度造纸下游行业需求增长放缓,文化纸、包装纸价格出现回调,9月份的旺季价格不及去年,走势相对较弱,三季度造纸行业营收、利润增速均出现下滑。(3)包装:由于原材料持续涨价的成本压力和下游消费增长乏力的双重影响,行业中小产能加速出清,订单向龙头企业集中,2018Q1-Q3 营收增速环比均有提升,净利润增速也显著加快。(4)文娱珠宝及其他:增长稳健,细分领域有亮点。文娱珠宝行业需求相对稳定,受到宏观经济和贸易战影响较小,三季度营收和利润维持较快增长。 我们认为四季度仍应以业绩为王,精选个股。建议关注全屋定制+整装领跑行业的尚品宅配,与喜临门强强联手、协同发力的软体龙头顾家家居,以及成长稳健、多点发力的文具龙头晨光文具。 市场回顾 本周,上证综指上涨 2.99%,报收 2676.48 点,轻工制造指数上涨 5.27%,在申万 28 个一级行业中排名第 7。 分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:文娱用品(7.38%)、家具(7.14%)、包装印刷(5.66%)、造纸(5.35%)、珠宝首饰(0.06%)、其他轻工制造(0.00%)。 行业动态 赋能 4 万亿家居市场,红星美凯龙携手腾讯开启家居智慧零售新时代 骊住亏损 5 亿、TOTO 净利下跌,多家卫浴企业业绩下滑 第 23 批废纸进口新获核准总量为 46.566 万吨,废纸价格再陷多次下跌 风险提示 宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。 分析师:平海庆 执业证书编号:S0760511010003 Tel:010-83496341 Email:pinghaiqing@sxzq.com 研究助理:杨晶晶 Tel:010-83496308 Email:yangjingjing@sxzq.com北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 7 层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 一、 本周主要观点及投资建议 ................................................................................................................................... 4 二、 行情回顾 ............................................................................................................................................................. 6 三、行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................................ 8 3.1 家具 ............................................................................................................................................................................ 8 3.2 包装 ............................................................................................................................................................................ 9 3.3 文娱及其他 .............................................................................................................................................................. 10 四、本周行业动态及重要公告 ................................................................................................................................... 11 4.1 行业动态 .................................................................................................................................................................. 11 4.2 上市公司重要公告 .................................................................................................................................................. 12 五、风险提示 ...........................................................
[山西证券]:轻工制造行业三季报综述:家具、造纸增速放缓,文娱消费稳健增长,点击即可下载。报告格式为PDF,大小0.89M,页数15页,欢迎下载。
