商贸零售行业周报：中报披露进行时，关注黄金珠宝、医美等高景气赛道

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 29 商贸零售 2023 年 08 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《7 月社零增速放缓，关注高景气医美机 构 及 产 品 龙 头 — 行 业 周 报 》-2023.8.20 《7 月社零同比+2.5%，社会消费复苏步伐放缓—行业点评报告》-2023.8.15 《医美化妆品 7 月月报：华东医药利拉鲁肽注射液获批减重适应症，医用敷料龙头敷尔佳创业板上市—行业点评报告》-2023.8.14 中报披露进行时，关注黄金珠宝、医美等高景气赛道 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  中报披露进行时，关注黄金珠宝、跨境电商、医美等景气赛道 本周上市公司 2023 年中报陆续披露，从已发布半年报的零售行业上市公司情况看，黄金珠宝、跨境电商、医疗美容等板块经营业绩呈现良好增长。具体来看，（1）黄金珠宝：潮宏基、周大生、中国黄金、豫园股份等公司整体均增长良好。展望下半年，黄金品类在消费需求与投资需求共振下仍有望保持高景气，支撑行业增长，头部品牌基于渠道扩张、同店提升等抓手有望表现更优、提升市场份额，重点关注 9 月各品牌秋季订货会表现。（2）跨境电商：华凯易佰、致欧科技等跨境卖家业绩增长亮眼。参考海外市场消费节奏，下半年会比上半年销售更高，故在海外经济保持一定韧性前提下，我国跨境电商企业背靠制造端优质资源输出高性价比商品，有望受到海外消费者更多青睐，获得持续增长。（3）医疗美容：爱美客、华东医药、昊海生科、美丽田园医疗健康等经营业绩均呈现较快增长。线下消费恢复后医美前期压抑需求在上半年有较好释放，展望下半年，医美终端消费或恢复至较稳健增长水平，建议关注 9 月中下旬至 10 月黄金周上游产品厂商出货情况及下游医美终端机构终端销售情况。  行业关键词：Olandu、普乐电商、欧莱雅、盒马 Premier、六福集团等 【Olandu】胶原自生小分子化合物 Olandu 能解决内源抗老难题。 【普乐电商】普乐电商宣布完成 7000 万美元 C 轮融资。 【欧莱雅】蓝晶微生物与欧莱雅达成研发合作。 【盒马 Premier】盒马全国首家黑标店 Premier 落地上海。 【六福集团】六福集团收购香港资源控股公司 50.49%股权。  板块行情回顾 本周（8 月 21 日-8 月 25 日），商贸零售指数报收 2150.05 点，下跌 4.41%，跑输上证综指（本周下跌 2.17%）2.24 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 26 位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块跌幅最小，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周华凯易佰（+2.8%）、汇嘉时代（+2.8%）、跨境通（+1.3%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：消费需求与投资需求双轮驱动，关注黄金珠宝行业优质品牌，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金等； 投资主线四（跨境电商）：2023 年行业基本面显著回暖、经营持续高景气，AIGC等新技术应用锦上添花，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -29%-22%-14%-7%0%7%14%2022-082022-122023-04商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 29 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：关注黄金珠宝、跨境电商、医美等高景气赛道 ................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：中报披露进行时，关注黄金珠宝、跨境电商等景气赛道 ...................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 爱美客：2023Q2 增长亮眼，新品“如生天使”未来表现可期 ....................................................................... 10 2.2.2、 潮宏基：上半年加盟渠道扩张亮眼，产品力、品牌力持续提升 ................................................................. 10 2.2.3、 爱婴室：2023H1 收入小幅下滑，精耕细作深化泛母婴业态 ....................................................................... 11 2.2.4、 豫园股份：上半年珠宝门店扩张迅速，各消费板块业务稳步向前 ............................................................. 11 2.2.5、 华凯易佰：二季度跨境电商主业延续高增长，全年表现可期 ..................................................................... 12 2.2.6、 红旗连锁：上半年持续推动渠道发展，经营业绩稳步增长 ......................................................................... 13 2.2.7、 中国黄金：二季度经营业绩稳步增长，培育钻石布局持续推进 ..............................