家用电器23W34周观点：盘点清洁电器年度旗舰新品，关注中报业绩催化

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 家用电器 2023 年 08 月 27 日 家用电器 优于大市（维持） 证券分析师 谢丽媛 资格编号：S0120523010001 邮箱：xiely3＠tebon.com.cn 贺虹萍 资格编号：S0120523020003 邮箱：hehp3＠tebon.com.cn 邓颖 资格编号：S0120523020001 邮箱：dengying3＠tebon.com.cn 研究助理 宋雨桐 邮箱：songyt＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《中报业绩陆续发布，关注业绩催 化 — — 23W33周 观 点 》，2023.8.20 2.《春风动力：Q2 延续亮眼表现，看好下半年新品催化》，2023.8.18 3.《海外家电中报专题：Q2 海外板块趋势表现分化，盈利改善趋势明显——23W32 周观点》，2023.8.13 4.《荣泰健康 23H1 点评：Q2 内销如期修复，多重利好驱动盈利改善》，2023.8.8 5.《奢侈品专题：Q2 表现分化，大中华区增长引领——23W31 周观 点》，2023.8.7 盘点清洁电器年度旗舰新品，关注中报业绩催化——23W34 周观点 [Table_Summary] 投资要点：  盘点清洁电器年度旗舰新品，关注中报业绩催化 清洁电器品牌陆续推出年度旗舰新品，注重解决边角清洁、毛发缠绕、基站清洁等问题，强化吸力、提升洗布效率、洗布效果。扫地机产品持续从“能用”向“好用”过渡，本轮产品迭代明显、产品力显著升级，看好下半年扫地机需求提振。 石头科技：性价比系列迎来新品迭代，主打动态机械臂贴边+热水复洗。8 月 24日，石头科技宣布将于 8 月 28 日发布自清洁扫拖机器人 P10 Pro，定价 3999 元。采用 FlexiArm 动态机械臂+AI 算法，贴边拖地，动态伸出，边角覆盖率提升 92%，同时，转角或避障时，智能动态缩回，行走更加灵活；首次实现洗拖布温度调节，最高 60℃洗拖布，动态调节洗拖布时间和水量，轻污轻洗、重污重洗，动态复洗拖布、动态复拖重污区域；吸力提升至 7000pa，配置柔性全胶主刷，解决毛发缠绕问题；全新动态清洁算法，可选择临时加扫、临时跳过特定区域，应对突发场景。 科沃斯：换代式升级，首创方形机身，提升清洁覆盖率、效率、力度。8 月 17 日，科沃斯发布旗舰新品扫拖机器人 X2，定价 5399 元。全新方形设计，有效贴合墙边、墙角，单位面积清洁覆盖率达 99.77%；首创半固态激光雷达方案，激光雷达内嵌，实现高度 95mm、宽度 32cm 机身，轻松进入家具底部、通过狭窄家具空间；吸力提升至 7500pa（X2 PRO 为 8000pa），同时配置 20 厘米最宽滚刷，提升清洁力度；首创 AINA 模型，AI 深度学习与强化学习双重加持，提升清洁效率。 追觅：全能旗舰系列迭代，主打仿生机械臂+主动式基站自清洁。8 月 16 日，追觅发布扫拖机器人旗舰新品 X30，定价 5699 元。创新仿生机械臂技术，依托 AI 算法，拖布盘可实现自动外扩擦边角，创新仿生机械臂技术，灵活应对复杂边角；主动式基站自清洁，基站内置双刮洗臂，主动刮洗基站清洁盘，减少基站内部残留污渍、异味；主动式主机自清洁，滚刷创新使用安全设计刀头，主动切割滚刷上的毛发，避免二次污染；吸力提升至 8300Pa，搭配三种滚梳，适配各类场景。 云鲸：清洁力度再升级，提出机器人轻集尘方案。8 月 15 日，云鲸发布年度旗舰新品 J4，定价 3999 元。首创气旋导流式防缠绕滚刷，将毛发螺旋卷入并高效吸除；首创机器人轻集尘方案，机身尘盒内配有月抛集尘袋，边扫地、边集尘；吸力提升至 7800pa，U-Pipe 高效风道系统，无弯折高流速、不堵塞；智能感应拖布脏污程度，自动复洗重污拖布，自动复拖重污区域。 中报陆续发布，建议关注部分超预期标的，关注中报期业绩催化行情。  行情数据 本周家电板块周涨幅-0.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.2%/-4.0%/-4.6%/-2.8%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝、塑料价格环比分别+2.51%、+1.34%、+1.58%。 本周纺织服装板块涨幅-3.39%，其中纺织制造涨幅-4.38%，服装家纺涨幅-3.51%。328 级棉现货 18030 元/吨（+0.1%，周涨跌幅）；美棉 CotlookA 95.85 美分/磅（+2.13%）；内外棉价差 712 元/吨（-36.09%）。  投资建议 客流恢复有望提振家电内销，地产政策松动利好板块估值上行。国内线下客流量持续恢复，叠加 618 大促催化，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。黑电行业格局改善，行业高端化+大屏化-17%-9%0%9%2022-082022-122023-04沪深300 行业周报 家用电器 2 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 趋势明显，格局改善利润率提升趋势显著。 建议把握多条主线：1）清洁电器数据回暖，新品频出，行业拐点或将到来，建议关注石头科技+科沃斯；以及消费复苏下，景气度拐点有望来临，渠道补库存弹性延续，建议关注白电龙头海尔智家；2）出口链热度延续，顺应当前宏观环境消费需求，低估值+外销拐点趋势显现，建议关注新宝股份；3）产业链变革有望催化 3~5年维度板块估值提升，建议关注利润率持续优化的黑电龙头海信视像、TCL 电子。4）竣工数据改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。 品牌服饰：5~6 月受节假日错期、需求弱复苏影响，品牌终端流水增速环比 4 月有所放缓。考虑到 6~8 月基数阶段性走高，期待经渠道布局、新店顺利爬坡下 Q4 表现。1）男装疫后需求复苏强劲且品牌龙头表现向好，建议关注定位高端高尔夫赛道、多品牌矩阵协同发力的比音勒芬，哈吉斯品牌带动优质增长、受益于商务需求复苏的报喜鸟。2）我们坚定看好运动赛道的高成长性与格局优化，建议关注品牌势能驱动优质增长、管理效率行业领先的李宁，以及专业产品矩阵布局逐渐完善、估值具备性价比的 361 度。3）女装及大众服饰方面，建议关注经营亮点突