农业周报：猪肉需求季节性好转，长期供应仍宽松

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 农业行业 ⚫ 生猪：本周猪价仍处于 17 元/公斤以上的较高水平，行业恢复盈利，去产能逻辑短期受到影响，对应板块出现回落调整。往后看，供给方面，下半年生猪供应仍充足，压栏、二育持续存在，出栏均重继续上行。需求方面，随天气转凉，需求季节性回升，8 月末至 9 月迎来学校开学前备货和中秋、国庆双节前备货，预计需求阶段性好转，但由于今年春节较晚，在 24 年 2 月，因此预计在 23 年四季度，需求再度回落，带动猪价下行，产能迎来去化。建议关注板块估值回调后的机会，建议关注牧原股份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)，巨星农牧(603477，未评级)、新希望(000876，买入)、傲农生物(603363，买入)。 ⚫ 饲料：水产料方面，随存塘消化，特水鱼价明显上行，特水鱼料整体景气乐观，带动饲料销售结构改善。此外，Q2 以来鱼粉价格受秘鲁配额影响大幅上涨，特水料价格跟随原料价格上调，高鱼粉库存企业或受益于低成本原料和高价格饲料短期提升盈利能力。畜禽料方面，随 Q3 下游存栏继续增加，预计畜禽料仍能保持同比高增长。建议关注海大集团(002311，买入)。 ⚫ 宠物：出口方面，7 月宠物零食出口金额 1.05 亿美元，同比下降 6.61%，环比增加1.08%。美国地区宠物零食出口金额降幅进一步收窄至-12.81%，英国、德国受高基数影响，同比转为负值。国内方面，8 月 16 日乖宝宠物正式上市交易，完成 A 股最大宠物 IPO。8 月 16-20 日，亚洲极具规模和影响力的宠物展——亚宠展成功举办，带动宠物板块热度提升。建议关注中宠股份(002891，未评级)、佩蒂股份(300673，未评级)、乖宝宠物(301498，未评级)。 ⚫ 种植：近日，农业农村部科技发展中心、全国农业技术推广服务中心负责人就推进生物育种产业化试点答记者问。负责人指出“以转基因为代表的生物育种是育种领域的革命性技术，是必须抢占的新领域新赛道，并不是可有可无、可用可不用的。”种业板块的催化仍在于转基因的商业化推进。一旦转基因商业化彻底放开，转基因技术储备丰富的性状公司以及拥有优质玉米品种的种子公司将受益于市场空间扩大和市场占有率提升的双重逻辑。关注大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)、荃银高科(300087，未评级)。 ⚫ 生猪建议关注牧原股份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、巨星农牧(603477，未评级)、新希望(000876，买入)、傲农生物(603363，买入)。饲料建议关注海大集团(002311，买入)。宠物建议关注中宠股份(002891，未评级)、佩蒂股份(300673，未评级)、乖宝宠物(301498，未评级)。种植链建议关注大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)、荃银高科(300087，未评级)。 风险提示 ⚫ 农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 农业行业 报告发布日期 2023 年 08 月 27 日 证券分析师 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 联系人 肖嘉颖 xiaojiaying@orientsec.com.cn 出栏体重增加，关注板块回调后的机会：农业周报 2023-08-20 猪价高点回落，关注农业生产：农业周报 2023-08-13 如何看待当前猪价？：农业周报 2023-08-06 猪肉需求季节性好转，长期供应仍宽松 农业周报 看好（维持） 农业行业行业周报 —— 猪肉需求季节性好转，长期供应仍宽松 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 本周农业板块跑赢大盘 2 个百分点 ................................................................. 4 一、生猪产业链 ............................................................................................. 4 二、水产产业链 ............................................................................................. 5 三、宠物产业链 ............................................................................................. 6 四、种子产业链 ............................................................................................. 8 投资建议 ........................................................................................................ 9 风险提示 ........................................................................................................ 9 农业行业行业周报 —— 猪肉需求季节性好转，长期供应仍宽松 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周农业板块跑赢大盘 2 个百分点 ..................................................................................... 4 图 2：本周水产养殖板块上涨 27.5% ............................................................................................ 4 图 3：生猪出栏价格...................................................................................................................... 4 图 4：生猪养殖利