农林牧渔行业周报：7月能繁母猪存栏环比再降，海关全面暂停日本水产品进口

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 7 月能繁母猪存栏环比再降，海关全面暂停日本水产品进口 3de [Table_IndNameRptType] 农林牧渔 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2023-8-26 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.华安农业周报：生猪价格连续第二周回落，白羽 7 月祖代更新 7 万套 2023-08-19 2.华安农业周报：本周生猪价格转跌，7 月上市猪企总出栏量同比大增 2023-08-12 主要观点： _S 仔猪价格周环比下跌 5.4%，农业部 7 月能繁存栏环比再降 0.58% ①生猪价格周环比微涨，仔猪价格周环比下跌 5.4%。本周六，全国生猪价格 17.07 元/公斤，周环比微涨 0.2%。涌益咨询披露数据（8.18-8.24）：全国 90 公斤内生猪出栏占比 5.21%，周环比下降0.12 个百分点；规模场 15 公斤仔猪出栏价 509 元/头，周环比下跌5.4%，再次转跌；50 公斤二元母猪价格 1631 元/头，周环比微涨，种猪补栏积极性持续低迷。②出栏生猪均重连续 4 周回升，肥标价差回落。据涌益咨询数据（8.18-8.24）：全国出栏生猪均重 122.24公斤，周环比上涨 0.6%，同比下跌 3.2%，生猪均重连续 4 周回升；175kg 与标猪价差降至 0.29 元/斤，200kg 与标猪价差降至 0.16 元/斤，150kg 以上生猪出栏占比 4.58%，周环比持平；③农业部 7 月能繁母猪存栏环比再降 0.58%，行业去产能逻辑难改。生猪价格近两周小幅波动，我们维持此前判断，猪价之前大涨是因为水灾引发生猪调运困难、二育升温、大体重猪短缺，以及养殖户惜售等多重因素影响，行业去产能有望持续，农业部 7 月能繁母猪存栏量 4271 万头，环比再降 0.58%：a）农业部数据显示，2022 年 4 月能繁母猪存栏量见底，对应 11 个月之后应当是生猪理论出栏最低点，即今年 4-11 月生猪出栏量会逐月提升，此外，2-6 月新生仔猪数环比上升，也对应7-11 月生猪出栏量逐月提升；b）北方非瘟疫情影响自 2022 年 12 月已开始显现，对应出栏生猪影响从 2023 年 5 月已开始显现，近期猪价大涨与疫情影响相关性有限；c）消费并未回暖；d）生猪价格大涨后，仔猪价格虽有回升，但种猪价格仅小幅上涨，生猪期货价格也反映市场对猪价预期仍偏空，母猪补栏、淘汰积极性难有根本转变；e）生猪出栏均重已处于 2020 年同期以来最低位，且大体重猪短缺，压栏和二育现象或持续，可能影响短期猪价；④猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据 2023 年生猪出栏量，估计温氏头均市值 3242 元、牧原 3139 元、唐人神 2571、新希望2775、天康生物 1933 元、中粮家佳康 1933 元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。 白羽鸡产品周环比下跌 1.8%，黄羽鸡价格周环比上涨为主 ①白羽鸡产品价格周环比下跌 1.8%。2023 年第 33 周（8.14-8.20）父母代鸡苗价格 57.08 元/套，周环比上涨 0.4%；父母代鸡苗销量 118.89万套，周环比下降 5.8%。本周五鸡产品价格 10700 元/吨，周环比下跌1.8%，同比下跌 2.3%。根据白羽肉鸡协会最新报告：7 月全国祖代更新量 9.05 万套，同比增长 136%，全国祖代强制换羽量 0 套，同比持平；1-7 月全国祖代更新量 69.01 万套，同比增长 21.6%；7 月父母代鸡苗销量 563.27 万套，同比增长 1.1%，环比增加 2.9%；1-7 月，父母[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 45 证券研究报告 代鸡苗累计销售 3859.77 万套，同比增长 12.9%。我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于 2023 年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。②黄羽鸡价格周环比上涨为主。8 月 25 日，黄羽肉鸡快大鸡均价 7.36 元/斤，周环比涨 14.8%，同比跌 10.4%；中速鸡均价 7.97 元/斤，周环比跌 0.1%，同比跌 12.8%；土鸡均价 8.58 元/斤，周环比涨 2.4%，同比跌 14.9%；乌骨鸡 7.19 元/斤，周环比涨 0.1%，同比跌 1%。 厄尔尼诺影响需观察，全球豆、麦库消比 8 月预测值环比下降 ①厄尔尼诺影响需继续观察。厄尔尼诺状态可能导致全球气温飙升、破坏性天气和气候模式的出现，主要农产品存在减产可能，种植链条有望受益于农产品涨价；②23/24 全球玉米库消比 8 月预测值环比下降 0.09 个百分点。USDA8 月供需报告预测：2023/24 年度全球玉米库消比 22.3%，预测值环比下降 0.09 个百分点，预测值较 22/23 年度上升 0.07 个百分点，处于 16/17 年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会 8 月预测，22/23 年全国玉米结余量 468 万吨，23/24 年全国玉米结余量 683 万吨，均与 7 月预测值持平，国内玉米供需处于相对紧平衡；③23/24 全球小麦库消比 8 月预测值环比下降 0.06 个百分点。USDA8 月供需报告预测：2023/24 年度全球小麦库消比 26.4%，预测值环比下降 0.06 个百分点，预测值较 22/23 年下降 0.07 个百分点，处 15/16 年以来最低水平。④23/24 全球大豆库消比 8 月预测值环比下降 0.24 个百分点。USDA8 月供需报告预测：23/24 年全球大豆库消比 21.6%，预测值环比下降 0.24 个百分点，预测值较 22/23 年度上升 2.3 个百分点，处 19/20 年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023 年大豆价格上涨基础不足。 海关总署全面暂停日本水产品进口，对中国水产品供应短期影响有限 日本政府于 8 月 24 日单方面强行启动福岛核污染水排海，为防范受到放射性污染的日本食品输华，海关总署决定对原产地为日本的水产品采取紧急措施，8 月 24 日（含）起全面暂停进口原产地为日本的水产品（含食用水生动物），海关总署也将持续关注日本核污染水排海情况，视情动态调整有关监管措施。2022 年，中国水产品产量、进口量分别为 6865.91 万吨、646.9 万吨，进口量占水产品供应量比重不到10%，此外，中国从日本进口鱼类及其他水产品 33.96 亿元，仅占中国水产品进口额 2.6%；2022 年，中国海水产品、