全球估值观察系列六十六：上证50估值为27.8%分位数

上证50估值为27.8%分位数 ——全球估值观察系列六十六分 析 师 ： 李 美 岑SAC：S0160521120002分 析 师 ： 王 源SAC：S0160522030003联 系 人 ： 张 洲 驰报 告日期：2 0 2 3 . 0 8 . 1 2证券研究报告全球指数汇总2资料来源：Wind，财通证券研究所；本报告截止时间：2023/08/11；报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市 ；估值为0表明行业净利润为负。因数据缺失，中国台湾加权指数、印度SENSEX30的PB数据暂用11.25的数据，德国DAX、法国CAC40的PB数据暂用12.2的数据，韩国综合指数PB数据暂用8.10数据，日经225PB数据暂用6.9数据日经225、韩国综合指数PE数据暂用8.11、中国台湾加权指数、德国DAX的PE数据暂用8.04的数据，俄罗斯RTS的PE数据暂用11.25的数据。A股指数&风格汇总3资料来源：Wind，财通证券研究所；本报告截止时间：2023/08/11；报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市 ；估值为0表明行业净利润为负。A股行业汇总4资料来源：Wind，财通证券研究所；本报告截止时间：2023/08/11；报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市 ；估值为0表明行业净利润为负。港股&美股行业汇总5资料来源：Wind，财通证券研究所；本报告截止时间：2023/08/11；报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市 ；估值为0表明行业净利润为负。摘要本周市场表现：全球：全球指数：表现最好的是日经225(+0.9%)，上周表现(-1.7%)；表现最差的是深证成指(-3.8%)，上周表现(+1.2%)。港股行业：表现最好的是能源(+4.2%)，年初至今表现(+33.5%)；表现最差的是房地产(-4.7%)，年初至今表现(-17.0%)。美股行业：表现最好的是能源(+3.5%)，年初至今表现(+2.2%)；表现最差的是信息技术(-2.9%)，年初至今表现(+35.6%)。A股：A股指数：表现最好的是上证指数(-3.0%)，上周表现(+0.4%)；表现最差的是深证成指(-3.8%)，上周表现(+1.2%)。A股风格：表现最好的是稳定(-2.5%)，上周表现(+1.1%)；表现最差的是成长(-3.8%)，上周表现(+1.9%)。A股行业：表现最好的是石油石化(-0.1%)，上周表现(-0.9%)；表现最差的是通信(-6.0%)，上周表现(+3.2%)。其他资产：全球国债：上涨最多的是俄罗斯(+20.0BP)，上周表现(+12.0BP)；下降最多的是澳大利亚(-15.0BP)，上周表现(+12.5BP)。国内债券指数：表现最好的是中证全债(+0.1%)，上周表现(+0.1%)；表现最差的是中证转债(-1.1%)，上周表现(+0.4%)。大宗商品：表现最好的是NYMEX天然气(+8.1%)，上周表现(-2.2%)；表现最差的是LME镍(-4.3%)，上周表现(-4.6%)。各国/地区货币兑人民币汇率：表现最好的是英镑(+0.8%)，上周表现(-0.6%)；表现最差的是日元(-0.8%)，上周表现(-1.9%)。当前估值位置：全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+94.3%)，对应估值(26.1倍)；最低的是中国台湾加权指数(+3.1%)，对应估值(10.8倍)。港股行业：PE历史分位最高的是可选消费(+73.1%)，对应估值(40.2倍)；最低的是能源(+2.9%)，对应估值(5.0倍)。美股行业：PE历史分位最高的是信息技术(+98.4%)，对应估值(37.8倍)；最低的是能源(+13.9%)，对应估值(9.0倍)。A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+41.8%)，对应估值(23.0倍)；最低的是创业板指(+3.1%)，对应估值(31.2倍)。A股风格：PE历史分位最高的是稳定(+37.3%)，对应估值(16.2倍)；最低的是金融(+13.4%)，对应估值(7.2倍)。A股行业：PE历史分位最高的是商贸零售(+99.3%)，对应估值(4790.1倍)；最低的是煤炭(+0.1%)，对应估值(6.1倍)。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。01.全球指数：日经225上涨0.9%，领涨全球02.全球国债：俄罗斯国债上升20.0BP，全球升幅最高03.国内债券：中证全债上涨0.1%，表现最好04.大宗商品：NYMEX天然气上涨8.1%，领涨商品市场05.全球汇率：英镑兑人民币升值0.8%，升幅最大06.A股指数：上证指数下跌3.0%，最为坚挺，PE估值23.2%分位数07.A股风格：稳定下跌2.5%，最为坚挺，PE估值为37.3%分位数08.A股行业：石油石化下跌0.1%，最为坚挺，PE估值为8.6%分位数09.港股行业：香港可选消费估值分位数73.1%，行业最高10.美股行业：信息技术历史分位98.4%，位于行业最高位7目录目录图2：全球指数年初、月初至今价格变化图1：全球指数近两周价格变化资料来源：Wind，财通证券研究所•本周全球指数跌多涨少，日经225表现最好，上涨0.9%，领涨主要指数。•本周变化：全球指数表现最好的是日经225(+0.9%)，上周表现(-1.7%)；表现最差的是深证成指(-3.8%)，上周表现(+1.2%)。•年初、月初至今变化：全球指数表现最好的是纳斯达克指数(+30.4%)，本月表现(-4.9%)；表现最差的是恒生指数(-3.6%)，本月表现(-5.0%)。8-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%日经225道琼斯工业指数法国CAC40标普500印度SENSEX30韩国综合指数英国富时100德国DAX中国台湾加权指数俄罗斯RTS纳斯达克指数恒生指数上证指数深证成指本周涨跌幅上周涨跌幅-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%纳斯达克指数日经225中国台湾加权指数标普500韩国综合指数德国DAX法国CAC40印度SENSEX30道琼斯工业指数上证指数俄罗斯RTS英国富时100深证成指恒生指数年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅全球指数：日经225上涨0.9%，领涨全球Ø 当前全球大部分指数估值分布均匀；道琼斯PE、PB历史分位数分别为94.3%、93.1%，位于历史高位。•当前PE估值水平：全球指数中，PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+94.3%)，对应估值(26.1倍)；最低的是中国台湾加权指数(+3.1%)，对应估值(10.8倍)。•当前PB估值水平：全球指数中，PB历史分位最高的是道琼斯工业指数(+93.1%)，对应估值(6.3倍)；最低的是恒生指数(+3.5%)，对应估值(0.9倍)。图3：全球指数PE绝对估值图4：全球指数PB绝对估值90%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%010203040506070上证指数深证成指恒生指数中国台湾加权指数日经225韩国综合指数标普500道琼斯工业指数纳斯达克指数英国富时