卫星互联网行业深度报告：星空连通，蓝海无限

卫星互联网行业深度报告星空连通，蓝海无限证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：通信推荐首次2023年08月25日◼分析师：王海明◼SAC编号：S1050523070003行业深度报告股票报告网整理http://www.nxny.com2投 资 要 点近地轨道资源成为全球竞争资源全球卫星互联网产业产值稳健增长，国内卫星互联网尚处于初期发展阶段，未来提升空间广阔；我国卫星互联网产业链基本形成，上游价值集中有效载荷，中游地面设备通信产品百花齐放，下游借助北斗+拓宽应用场景，加速6G融合、空天地一体化、通导遥一体化。近地轨道卫星产业链景气度已启动需求侧：低轨卫星已成为大国竞争和博弈的新领域；低轨化、小型化带动大规模星座组网规模化部署；技术端看，高通量通信、多点波束技术、星载计算和传感技术、低成本化技术、激光星间链路技术、组网和移动站发展赋能卫星互联网新动力；政策端：卫星互联网被正式列入国家“新基建”政策的支持重点；投资端：SpaceX的商业模式已经成型，提供未来发展借鉴，我国民营资本也逐步入局。给予卫星互联网行业投资评级：“推荐”在日益激烈的近地轨道资源竞争背景下，我国卫星产业链受益于6G建设+卫星制造发射荷载运营等环节加速部署，我们给予卫星互联网行业“推荐”评级，建议关注信科移动、盟升电子、航天环宇、铖昌科技、航天智装等标的。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明股票报告网整理http://www.nxny.com目 录CONTENTS2. 卫星互联网产业链包含四大板块3. 卫星互联网行业增长逻辑1. 近地轨道资源已成为全球竞争资源3诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4. 卫星互联网相关推荐标的股票报告网整理http://www.nxny.com01 近地轨道资源已成为 全 球 竞 争 资 源股票报告网整理http://www.nxny.com5卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过发射一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络，具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点。1.1卫星互联网简介诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明按照轨道高度，通信卫星主要包括LEO(低地球轨道)、MEO(中地球轨道)、GEO(地球静止轨道)、SSO(太阳同步轨道)以及IGSO(倾斜地球同步轨道)。基于不同轨道构建的卫星通信系统，在覆盖范围、系统容量，传输延时、卫星寿命等方面，具有不同特点。其中低轨卫星由于传输延时小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、整体制造成本低，适合卫星互联网业务的发展。宽带化：高通量卫星技术日渐成熟低延时：实现延时与地面网络相当广覆盖：实现全球宽带无缝通信低成本：建设成本低于地面设施资料来源：CCID，前瞻产业研究院，华鑫证券研究所卫星轨道类型轨道高度卫星用途LEO(低地球轨道)300-2000千米对地观测、测地、通信等MEO(中地球轨道)2000-35786千米导航GEO(地球静止轨道)35786千米通信、导航、气象观测等SSO(太阳同步轨道)<6000千米观测等IGSO(倾斜地球同步轨道)35786千米导航图表：卫星互联网的特点图表：卫星轨道类型特点与用途股票报告网整理http://www.nxny.com6按照频段分布，卫星的频段用于不同类型的通信和数据传输服务。根据ITU定义频段，其中用于卫星通信的有：UHF分米波频段：频率范围为300MHz-3GHz。该频段对应于IEEE的UHF（300MHz-1GHz）、L（1-2GHz）、以及S（2-4GHz）频段。UHF频段无线电波已接近于视线传播，易被山体和建筑物等阻挡，室内的传输衰耗较大。SHF厘米波频段：频率范围为3-30GHz。该频段对应于IEEE的S（2-4GHz）、C（4-8GHz）、Ku（12-18GHz）、K（18-27GHz）以及Ka（26.5-40GHz）频段。分米波，波长为1cm-1dm，其传播特性已接近于光波。EHF毫米波频段：频率范围为30-300GHz。该频段对应于IEEE的Ka（26.5-40GHz）、Q/V（33-75GHz）等频段。发达国家已开始计划，当Ka频段资源也趋于紧张后，高容量卫星固定业务（HDFSS）的关口站将使用50/40GHz的Q/V频段。1.1卫星互联网简介诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：卫星通信工程师，503所，华鑫证券研究所频段频率范围特点及用途L1-2GHz卫星定位、卫星通信以及地面移动通信，还被众多地面和航空等业务所使用S2-4GHz卫星通信的轨位和带宽资源有限，主要用于气象雷达、船用雷达、以及卫星通信C4-8GHz选址不当时，易受地面微波干扰；随着地面通信业务的发展，原用于卫星通信的C频段频率资源有逐渐被地面通信业务侵占的趋势X8-12GHz该频段通常被政府和军方占用，常用于雷达、地面通信、卫星通信、以及空间通信Ku12-18GHz卫星通信，NASA的跟踪和数据中继卫星也用该频段与航天飞机和国际空间站作空间通信K18-27GHz容易受降雨衰耗影响，且因频率过高而不容易使用，在早期被划分用于雷达业务和实验通信Ka26.5-40GHz波长接近于雨滴直径，降雨衰耗最为严重，南方多雨地区很难避免短时间的通信中断Q/V33-75GHz带宽更宽，单个信关站可管理更多的用户波束，最适合开展卫星通信业务图表：卫星频段分布、特点与用途股票报告网整理http://www.nxny.com7与 地 面 通 信 网 络 竞 争 阶 段（20世纪80年代～2000年）对地面通信网络补充阶段（ 2 0 0 0 ~ 2 0 1 4 年 ）与地面通信网络融合阶段（ 2 0 1 4 年 至 今 ）第一阶段第二阶段第三阶段以摩托罗拉公司“铱星”星座为代表的多个卫星星座计划提出，“铱星”星座通过66颗低轨卫星构建一个全球覆盖的卫星通信网。这个阶段主要以提供语音、低速数据、物联网等服务为主。随着地面通信系统快速发展，在通信质量、资费价格等方面对卫星通信全面占优，在与地面通信网络的竞争中宣告失败。以新铱星、全球星和轨道通信公司为代表，定位主要是对地面通信系统的补充和延伸。以一网公司(OneWeb)、太空探索公司(SpaceX)等为代表的企业开始主导新型卫星互联网星座建设。卫星互联网与地面通信系统进行更多的互补合作、融合发展。卫星工作频段进一步提高，向着高通量方向持续发展，卫星互联网建设逐渐步入宽带互联网时期。1.2卫星互联网发展演进诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明股票报告网整理http://www.nxny.com8近年来，卫星争夺战已悄然展开。根据目前国外已公布的低轨通信方案中，卫星轨道高度主要集中在1,000-1,500km 之间，频段主要集中在 Ka、Ku 和 V 频段。近年来，中国多个近地轨道卫星星座计划也相继启动，虽然起步晚，但发展后势强劲。1.2卫星互联网发展演进诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：铖昌科技招股书，华鑫证券研究所国家公司星座名称数量建成年份轨道高度频段用途美国