汽车行业周报：成都车展新车竞争强化；关注汽车后市场优秀企业

行业  行业研究/行业点评  证券研究报告 汽车 2023 年 08 月 26 日 成都车展新车竞争强化；关注汽车后市场优秀企业 看好 ——《2023/8/21-2023/8/25》汽车周报 相关研究 "再聊价格战，高地上市意义，科博达中报，行业观点 -一周一刻钟，大事快评（W021）" 2023 年 8 月 21 日 "宋 L、银河 E8 值得期待，折扣仍在逐步 蚕 食 企 业 盈 利 - 《 2023/8/11-2023/8/18》汽车周报" 2023 年 8 月 19 日 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 (8621)23297818× zhufz@swsresearch.com 本期投资提示：  8 月 25 日成都车展正式开幕，以自主、新能源为主旋律。根据成都车展官方统计，作为国内四大 A 级车展之一，本次车展共吸引全球 129 个汽车品牌参展，展出车辆近 1600辆，展示面积超过 20 万平方米，开幕首日举行新车发布会 66 场，共揭幕首发车型 68款，其中全球首发车型共 26 款，全国首发新车 31 款。而从具体参展车型情况看，据威尔森新车监测不完全统计，分能源类型看新能源占比约为 67%，分品牌看自主品牌占比约为 57%，继上海车展以来再次证明自主、新能源的行业主旋律。  本次车展新车降价增配趋势明显，行业竞争进一步强化。我们统计本次成都车展新车售价，其中，比亚迪方程豹豹 5 宣布盲订价格区间为 30-40 万元；唐冠军版/战神版预售价为 25-31 万元；海豹 DM-i 预售价为 17.68 万元—24.68 万元。吉利银河 L6 预售价为12.8-15.8 万元，领克 08 预售价为 21.8 -27.8 万元。上汽智己 LS6 预售价为 23-30 万元。长城哈弗猛龙预售价为 16-19 万元，坦克 400 Hi4-T 预售价为 28.5-29.5 万元；长安深蓝新款 SL03 售价 14.59 万-19.19 万元。  8 月 21 日，冠盛股份公布半年报，业绩超预期，我们建议关注冠盛股份在内的汽车后市场投资机会。根据公司公告，23H1 实现营业收入 15.1 亿元，同比+9.37%；实现净利润1.38 亿元，同比+33.53%；实现扣非净利润 1.34 亿元，同比+55.82%。公司业绩超预期，公布业绩以来涨幅达 23%，市场对其高度关注。  我们认为，汽车后市场空间广阔，看好冠盛股份等相关优秀企业的长期成长。回顾我们前期 发 布 的报 告《 长 坡厚 雪 大赛 道 ，鸟 瞰 汽车 后市 场 -后市 场行 业 研究 之 维修 服 务（一）》：①从行业看空间看，汽车后市场长坡厚雪，海外已经成熟，而中国平均车龄近7 年也到了爆发前夜。②从市场参与者看，售后维修市场由于其需求散、产品杂的特点，呈现出两头大、中间略集中的特点，主要分制造商、品类/渠道商、服务商三大价值环节，而中国企业目前多集中于零部件制造和渠道商两个环节。③建议关注中国后市场企业，包括零部件制造环节的冠盛股份、兆丰股份、雷迪克、东箭科技；服务环节的道通科技、安车检测、华测检测等。  当前新能源汽车原材料价格指数持续保持低位，为降价提供空间。近一周，传统车和新能源车原材料价格指数略有上升；近一月，传统车原材料价格指数基本维稳，主要系传统大宗原材料各有涨跌；而电池原材料价格有较大下跌，带动新能源车原材料指数保持低位。近 一 个 月 以 来 ， 钢 材 、 铝 材 、 塑 料 、 橡 胶 、 玻 璃 等 原 材 料 价 格 分 别 涨 跌 -3.6%/1.2%/2.9%/3.6%/1.1% ； 而 电 池 原 材 料 中 镍 、 钴 、 碳 酸 锂 则 明 显 下 滑1.4%/11.5%/20.9%。根据计算，最近一周/最近一个月 传统车原材料价 格指数分别+1.0%/-0.7%，新能源车原材料价格指数分别+0.8%/-6.9%。  投资分析意见：政策环境友好，但需求复苏波折。要把长板做长，提示我们进一步把握优势产业及环节的确定性机会。整车推荐比亚迪、长安，关注理想、小鹏、蔚来。新能源供应链受益于主机厂配置内卷，增收增利趋势明确。建议关注具备国产替代、降本增效能力的公司，包括英搏尔、爱柯迪、星宇股份等；以及智能化、舒适性配置公司，包括保隆科技、继峰股份、科博达等。而在商用车领域，新能源大势已成，建议关注瀚川智能（机械）、蓝海华腾等公司。  核心风险：部分环节供应链安全风险、国内终端销量复苏不及预期、原材料涨价超预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页共 22 页简单金融成就梦想 1. 本周观点 1.1 成都车展新车竞争强化 8 月 25 日成都车展正式开幕，以自主、新能源为主旋律。根据成都车展官方统计，作为国内四大 A 级车展之一，本次车展共吸引全球 129 个汽车品牌参展，展出车辆近1600 辆，展示面积超过 20 万平方米，开幕首日举行新车发布会 66 场，共揭幕首发车型 68 款，其中全球首发车型共 26 款，全国首发新车 31 款。而从具体参展车型情况看，据威尔森新车监测不完全统计，分能源类型看新能源占比约为 67%，分品牌看自主品牌占比约为 57%，继上海车展以来再次证明自主、新能源的行业主旋律。 图 1：成都车展新能源车型占比 67% 图 2：成都车展自主品牌车型占比 57% 资料来源：威尔森新车监测，申万宏源研究 资料来源：威尔森新车监测，申万宏源研究 本次车展新车降价增配趋势明显，行业竞争进一步强化。我们统计本次成都车展新车售价，其中，比亚迪方程豹豹 5 作为首款 DMO 超级混动越野平台车型，宣布盲订价格区间为 30-40 万元；唐冠军版/战神版预售价为 25-31 万元；海豹 DM-i 预售价为17.68 万元—24.68 万元。吉利银河首款轿车产品银河 L6 预售价为 12.8-15.8 万元，领克 08 预售价为 21.8 -27.8 万元。上汽智己全新中大型 SUV 智己 LS6 预售价为 23-30万元。长城哈弗首款新能源越野 SUV 哈弗猛龙预售价为 16-19 万元，坦克 400 Hi4-T预售价为 28.5-29.5 万元；长安深蓝新款 SL03 售价 14.59 万-19.19 万元。 表 1：成都车展新车售价统计 车企 品牌 车型 类型 能源 售价（万元） 比亚迪 海豹 DM-i 轿车 BEV 17.68-24.68 方程豹 豹 8 SUV PHEV - 豹 5 SUV PHEV 30-40 唐 唐 DM-p/EV/DM-i SUV BEV/PHEV 25-31 宋 宋 L SUV BEV - 吉利汽车 极越 极越 01 SUV BEV - 银河 银河 L6 轿车 PHEV 12.8-15.8 领克 领克 08 SUV PHEV 21.8-27.8 瑞蓝 瑞蓝 7 SUV BEV - 41%3%23%2%31%BEVREEVPHEVHEVICE57%21%