新能车行业：宁德时代发布神行超充电池

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 宁德时代发布神行超充电池 [Table_IndustryInfo] 近 一 年 该 行 业 相 对 沪 深 3 0 0 走 势 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研 究 员 张儒成 投资咨询证书号 S0620522070002 电 话 025-58519169 邮 箱 rczhang@njzq.com.cn 行业评级： 推荐 ➢ 本周行情回顾：本周新能源汽车行业指数下跌 4.69%，沪深 300 指数下跌 2.58%，行业指数跑输沪深 300 指数 2.11 个百分点。其中涨幅居前的个股包括：新宙邦（+0.74%）和汇川技术（+0.62%）；跌幅居前的个股包括：胜华新材（-11.64%）、赣锋锂业（-10.87%）、长远锂科（-8.81%）、中科电气（-8.48%）和西藏矿业（-8.36%）。 ➢ 原材料价格持续下跌：本周上游资源品价格整体下跌，碳酸锂价格达22.5 万元/吨，较上周同期下降 7.8%；氢氧化锂价格达 20.9 万元/吨，较上周同期下降 8.1%；硫酸钴和硫酸镍价格小幅下跌，价格分别为 3.8万元/吨和 3.1 万元/吨，较上周同期分别下降 3.8%和 6.4%。中游材料方面，挂钩锂价的正极和电解液价格随之下降，其他主材价格保持平稳。 ➢ 宁德时代发布神行超充电池：可实现磷酸铁锂体系下的 4C 超充，充电10 分钟可续航 400 公里。同时低温性能优异，-10℃条件下 30 分钟可充电 80%。该产品将于 2023 年底量产，2024 年一季度上市。 ➢ 投资建议：近期锂价持续下跌，已接近年初低点，整车成本端持续下降，车企以价换量情绪渐浓。同时宁德时代发布磷酸铁锂体系下 4C 超充，有利于推动超充功能的迅速平价，进而有效缓解充电时长这一新能源车痛点问题，渗透率有望持续提升。盈利能力方面，电池材料环节二季度盈利仍相对承压，电池环节则相对稳健。建议逢低关注盈利能力相对稳健的电池企业宁德时代和亿纬锂能，以及盈利有望率先见底的电解液企业天赐材料和新宙邦等。 ➢ 风险提示：新能源车销量不及预期；行业竞争超出预期；原材料价格波动超出预期等。 新能车（399976） 南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 NNN AAA NNN JJJ III NNN GGG SSS EEE CCC UUURRR III TTT III EEE SSS CCCOOO ... LLL TTT DDD 2023 年 8 月 21 日 行业研究报告 - 1 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 一、本周行情回顾 本周新能源汽车行业指数下跌 4.69%，沪深 300 指数下跌 2.58%，行业指数跑输沪深 300 指数 2.11 个百分点。其中涨幅居前的个股包括：新宙邦（+0.74%）和汇川技术（+0.62%）；跌幅居前的个股包括：胜华新材（-11.64%）、赣锋锂业（-10.87%）、长远锂科（-8.81%）、中科电气（-8.48%）和西藏矿业（-8.36%）。 从估值来看，CS 新能车估值水平处于历史较低水平，行业整体 PE-TTM 为 18.47倍，历史分位为 4.5%。 二、行业数据跟踪 2.1 乘用车周度销量 根据乘联会统计，8 月 1-13 日，全国乘用车市场零售销量达 57.7 万辆，同比去年同期增长 5%，较上月同期增长 8%，今年以来累计零售销量达 1187.4 万辆，同比增长 2%；全国乘用车厂商批发销量达 58.7 万辆，同比去年同期增长 6%，较上月同期增长 5%，今年以来累计批发销量达 1371.7 万辆，同比增长 7%。 8 月 1-13 日，全国乘用车新能源市场零售销量达 20.8 万辆，同比去年同期增长38%，较上月同期增长 1%，今年以来累计零售销量达 393.4 万辆，同比增长 36%；全国乘用车厂商新能源批发销量达 20.7 万辆，同比去年同期增长 14%，较上月同期增长1%；今年以来累计批发销量达 448.8 万辆，同比增长 40%。 表 1：乘联会主要厂商 8 月周度日均零售与批发销量情况 零售 批发 1-6 日 7-13 日 1-6 日 7-13 日 2021 33708 37012 33788 35048 2022 40491 43573 38191 46210 2023 40150 48044 35373 53494 图 1：CS 新能车 PE-TTM 资料来源：Wind，南京证券研究所 - 2 - 南 京 证