煤炭行业周报：需求边际改善、库存去化，预计煤价有望持续上涨

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/ 煤炭开采 2026 年 04 月 20 日 需求边际改善、库存去化，预计煤价有望持续上涨 看好 ——煤炭行业周报（2026.4.12-2026.4.19） 相关研究 - 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 动力煤方面，截至 4 月 17 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、 Q5500 动力煤现货价收报 598、683、769 元/吨，环比涨 6、8、8 元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 192.94 万吨，环比上周增长 3.57 万吨，增幅 1.89%，同比上升 9.56%，大秦线春季检修，港口调入量环比增长。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 199.11 万吨，环比增长 3.84 万吨，增幅 1.97%；截至 4 月 17 日，港口库存为 2697 万吨，环比上周降低 63.8 万吨，环比降幅 2.31%，比去年同期低 506.9 万吨、同比减少 15.82%。展望后市，印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策下，国际煤价年初以来已显著上涨，叠加国际海运费上涨，预计我国动力煤进口量将显著下降，但当前动力煤处消费淡季，预计短期煤价震荡。炼焦煤方面，据钢之家，截至 4 月 10 日，山西安泽低硫主焦出厂价 1530 元/吨，环比上周上涨 20 元/吨。供给端，主产地生产平稳。需求端，据我的钢铁网，截至4 月 17 日，247 家主要钢企日均铁水产量 239.55 万吨，环比上周增加 0.11 万吨/日，涨幅为 0.05%。当前焦煤需求边际改善，将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。 重要信息回顾： ⚫ 疆煤产业链。据新疆煤炭交易中心，国网新疆电力有限公司，4 月 14 日，2026 年一季度，新疆电网累计售电量达 596.66 亿千瓦时，创下历史同期新高。据新疆煤炭交易中心，4 月 17 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 140 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200大卡沫煤坑口价 220 元/吨，环比持平。 ⚫ 本周日耗与电厂库存减少。据同花顺金融数据，截至 4 月 16 日，本周平均日耗 71 万吨/天，环比降低 1.3 万吨/天，降幅 1.83%；六大发电集团库存量 1265 万吨，环比减少 18万吨，降幅 1.4%，比去年同期少约 119.8 万吨；可用天数 18 天，环比上周增加 0.4 天。 ⚫ 供需博弈，国际油价下跌。据伦敦国际石油交易所，截至 4 月 17 日，布伦特原油期货结算价 90.38 美元/桶，环比上周下跌 4.82 美元/桶，跌幅 5.06%。 ⚫ 非电库存：华东港口库存环比减少、广州港库存增加。截至 4 月 9 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 699 万吨，环比上周减少 17 万吨，降幅 2.3%。据广州华南煤炭交易中心，截至 4 月 17 日，广州港库存 287.4 万吨，环比增加 6.1 万吨，增幅 2.2%。 ⚫ 国内沿海运费和国际运费上涨。据秦皇岛煤炭网，截至 4 月 17 日，本周国内主要航线平均海运费报收 47.43 元/吨，环比上涨 1.01 元/吨，涨幅 2.17%。据中国煤炭市场网，截至 4 月 16 日，印尼南加至宁波煤炭运价 13.59 美元/吨，环比上涨 0.38 美元/吨，涨幅2.9%。 ⚫ 风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1．近期行业政策及动态 .................................................... 4 2．产地动力煤价环比涨跌互现、焦煤价持平 .................... 5 3．国际油价下跌 ............................................................... 6 4．环渤海港口库存环比下降 ............................................. 7 5．国内沿海运费环比上涨 ................................................. 8 6．重点公司估值表 ............................................................ 9 7．风险提示 ...................................................................... 9 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：产地动力煤价格（元/吨） .......................................................................... 5 图 2：动力煤价格指数（元/吨） .......................................................................... 5 图 3：产地炼焦煤价格（元/吨） ........................................................................... 6 图 4：国际炼焦煤价格（