家用电器行业2023年7月家电零售和企业出货端数据解读：空调内外销出货延续双位数增长，冰箱均价持续增长

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 家用电器 2023 年 08 月 24 日 空调内外销出货延续双位数增长，冰箱均价持续增长 看好 ——2023 年 7 月家电零售和企业出货端数据解读 相关研究 "商务部等9部门再提支持绿色智能家电下 乡 ， 制 冷 电 器 出 口 需 求 旺 盛 -《2023/8/14-2023/8/18》家电周报" 2023 年 8 月 19 日 "新品换代式升级，清洁电器行业重回增长-科沃斯 2023 年战略新品发布会点评 " 2023 年 8 月 18 日 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 周海晨 A0230511040036 zhouhc@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 本期投资提示：  空调出货端：7 月空调行业内、外销同比双位数增长。2023 年 7 月空调行业实现产量 1645万台，同比增长 32.01%；销量 1661 万台，同比增长 22.93%，其中内销 1175 万台，同比增长 27.61%，延续双位数增长；出口 485.45 万台，同比增长 12.89%。  空调零售端：7 月空调线上销售额个位数增长，线下终端零售价同比持续上升。7 月份空调线下零售量/额分别同比下滑 26.9%/28.1%。根据通联数据显示，7 月份空调线上零售量同比下降 14.18%，零售额同比增长 3.59%。价格方面，7 月线下终端零售均价同比下降 1.26%至 3989 元，2023 年 2 月以来首次同比下降；线上行业零售均价同比上涨 20.71%至 3111 元，延续上升趋势。  冰洗：7 月冰洗零售同比下滑，均价持续增长。冰箱 7 月线下零售额/量分别同比-13.2%/-16.0%，洗衣机线下零售额/量同比-7.2%/-7.3%。厨电方面：7 月烟灶线下双位数下滑，厨房小家电均价下行。传统大厨电：2023 年 7 月油烟机线下零售量和零售额分别同比-12.9%和-12.5%，燃气灶零售量和零售额分别同比-14.3%和-14.3%，同比均小双位数下滑。新兴厨电：2023 年 7 月洗碗机线下实现销售量 1.57 万台，同比增长 16.93%，实现销售额 1.14 亿元，同比增长 17.22%，7 月洗碗机线下市场均价为 7251 元，同比下降 0.01%。厨房小家电：2023 年 7 月电饭煲、破壁机、养生壶均价均下降。7 月电饭煲销量同比增长 0.01%，销额同比下降 13.01%，均价同比下降 13.02%；破壁机销量同比增长 4.47%，销额同比下降 23.75%，均价同比下降 27.01%；养生壶销量、额同比分别+3.32%/-9.29%，均价同比下降 12.20%。  生活小电器：清洁电器线上销额下滑，智能投影均价下降。清洁电器：2023 年 7 月扫地机器人线上销量 17.93 万台，同比下降 32.06%，销售额 4.35 亿元，同比下降 18.50%，均价 2426 元，同比提升 19.96%。7 月吸尘器实现线上销量 34.30 万台，同比下降 25.54%，销售额 1.67 亿元，同比下降 21.68%，均价 487.55 元，同比提升 5.19%。7 月洗地机实现线上销量 10.00 万台，同比下降 34.47%，销售额 3.18 亿元，同比下降 19.10%，均价3183.32 元，同比提升 23.45%。个护电器：2023 年 7 月按摩椅线上销量 5.6 万台，同比下降 29.25%，销售额 3.08 亿元，同比下降 31.03%，均价 5467.8 元，同比下降 2.51%。智能投影：2023 年 7 月投影仪实现线上销量 26.92 万台，同比下降 33.75%，销售额 7.89亿元，同比下降 40.31%，均价 2930.69 元，同比下降 9.90%。  投资要点：2022 年 11 月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：1）地产链：2022 年 11 月 28 日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的老板电器。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份。3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。  风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 17 页 简单金融 成就梦想 1．空调：7 月内外销出货端同比双位数增长，线下零售价同比持续上升 1.1 出货端：7 月空调行业内、外销同比双位数增长 根据产业在线空调数据，2023 年 7 月空调行业实现产量 1645 万台，同比增长 32.01%；销量 1661 万台，同比增长 22.93%，其中内销 1175 万台，同比增长 27.61%，延续双位数增长；出口 485.45 万台，同比增长 12.89%。 图 1：7 月空调行业内销同比提升 27.61%（单位：万台，%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 图 2：7 月空调行业出口同比增长 12.89%（单位：万台，%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 -40%-20%0%20%40%60%80%100%02004006008001000120014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022yoy2023yoy-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%01002003004005006007008009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022yoy2023yoy 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 17 页 简单金融 成就梦想 重点公司：各公司总销量同比均双位数增长。重点公司方面，根据产业在线白电数据，2023 年，格力 7 月