医药生物行业周报：中药配方颗粒拟省际联采有望加速中长期渗透率提升，SPD提升医疗行业流通透明度市场潜力大

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 医药生物 2023 年 08 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《SPD 或是提升医院廉政建设的有力抓手，行业渗透率有望快速提升—行业深度报告》-2023.8.16 《反腐推动医药行业生态净化，加速产 业 创 新 升 级 — 行 业 深 度 报 告 》-2023.8.7 《前期医改成效显著，2023 下半年纵向 推 进 深 化 改 革 — 行 业 周 报 》-2023.7.30 中药配方颗粒拟省际联采有望加速中长期渗透率提升，SPD 提升医疗行业流通透明度市场潜力大 ——行业周报 蔡明子（分析师） 古意涵（分析师） 龙永茂（分析师） caimingzi@kysec.cn 证书编号：S0790520070001 guyihan@kysec.cn 证书编号：S0790523020001 longyongmao@kysec.cn 证书编号：S0790523070003  中药配方颗粒拟开展省际联采，行业短期承压但有望加速中长期渗透率提升 8 月 17 日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，15 个省（自治区）组成省际联盟开展中药配方颗粒集中带量采购，地区分布较广。此次集采涉及 200 个国标品种，占目前国标数量 75%，此次集采品种预计为市场上主要销售的国标品种。40%的报价降幅为拟中选安全线，若报价降幅达到 40%及以上的企业数量为 0-12 家，拟中选企业数量为 9-12家，整体入围企业数量不多。目前中药配方颗粒企业销售费用率为 35%左右，预计 40%的价格降幅对当前规模下的中药配方颗粒业务盈利能力有较大影响，由此，短期来看，中药配方颗粒仍面临渗透率受制于国标品种不足的情况，叠加集采价格下降的影响，但中长期来看，集采落地能够优化行业销售生态，中药配方颗粒经历前期标准切换后实现标准统一且产品更为优质，我们认为中药配方颗粒有望通过集采更快实现行业的高质量发展，加快渗透率提升。  SPD 提升医疗行业流通透明度，在公立医院渗透率低，市场潜力大 随着此轮医疗整顿的持续进行，药械流通领域预计迎来行业重大革新，医院有望通过 SPD 及其他院内信息化系统作为抓手，进一步提升药械供应链精细化管理，同时 SPD 系统可以实现对流通全过程追溯，提升药品供应链的合规性及院内物流管理廉洁性。根据国家卫生健康委员会发布的《2021 年我国卫生健康事业发展统计公报》显示，截至 2021 年末，我国共有 11804 家公立医院，按照此市场存量推算，截止 2022 年 10 月，我国医疗器械 SPD 项目在全国公立医院的渗透率约为 5.5%，未来市场发展空间较大。从竞争格局来看，国药控股率先入场，目前掌握着所有医疗器械商业企业主导 SPD 市场份额的 41%，并且有望进一步扩大自己的优势。主要医药流通企业纷纷进入 SPD 市场，如塞力医疗、国科恒泰、上海医药、九州通等，其中塞力医疗 2022 年 SPD 业务占比较高，达 29.8%。  推荐及受益标的 推荐标的：中药：太极集团、羚锐制药；零售药店：益丰药房、健之佳；医疗服务：国际医学、美年健康、锦欣生殖、盈康生命、迪安诊断、希玛眼科；CXO：药明康德、普蕊斯、泓博医药；科研服务：毕得医药、百普赛斯；生物制品：博雅生物；创新药：东诚药业；化药原料药：人福医药、华东医药、九典制药；医疗器械：开立医疗、戴维医疗、采纳股份、迈瑞医疗。 受益标的：中药：片仔癀、康恩贝；零售药店：大参林；医疗服务：爱尔眼科；CXO：百诚医药、阳光诺和；科研服务：阿拉丁、药康生物；生物制品：神州细胞；创新药：荣昌生物、科伦药业；化药原料药：远大医药、恩华药业；医疗器械：华兰股份、可孚医疗、联影医疗、华大智造、微创机器人、润达医疗。  风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。 -22%-14%-7%0%7%14%2022-082022-122023-04医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 中药配方颗粒拟开展省际联采，行业短期承压，但有望加速中长期渗透率提升 ............................................................. 3 2、 本周医药生物下跌 2.44%，子板块部分实现上涨 ................................................................................................................. 4 2.1、 板块行情：医药生物下跌 2.44%，跑赢沪深 300 指数 0.14pct .................................................................................. 4 2.2、 子板块行情：子板块部分实现上涨，医药流通板块涨幅最大 .................................................................................. 5 3、 后续子板块展望 ........................................................................................................................................................................ 7 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 8 月至今医药生物指数下滑（单位：%） ......................................................................................................................... 4 图 2： 本周医药生物下跌 2.44%，跑赢沪深 300 指数 0.14pct（单位：%） ............................................................................ 5 图 3： 本周子板块部分实现上涨，医药流通板块涨幅最大 ............................................................