传媒行业周报：调整中更坚定布局游戏，基于长期视角布局电影

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/16 传媒 2023 年 08 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《坚定信心，继续配置游戏、电影，前瞻布局 XR—行业周报》-2023.8.13 《继续聚焦新游戏上线和传媒顺周期方向—行业周报》-2023.8.6 《《关于恢复和扩大消费的措施》发布，助力文娱消费 —行业点评报告》-2023.8.1 调整中更坚定布局游戏，基于长期视角布局电影 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790121100012  继续关注 AI 在游戏领域的应用进展，调整中更坚定布局游戏板块 OpenAI 于 8 月 16 日通过推特发文表示已收购数字产品公司 Global Illumination，为 OpenAI 成立 7 年多来公开宣布的首次收购。Global Illumination 的官网显示其目前在开发一个名为 Biomes 的开源沙盒 MMORPG 游戏产品（类似《我的世界》），并积极探索将 ChatGPT 融入在游戏对 NPC 的建构中。另外，8 月 10日，斯坦福大学在 Github 上开源了其利用 ChatGPT 打造的 AI 小镇，按照此前的设定，25 个智能体可以在 AI 小镇中学习、工作、社交等，高度模仿人类生活，开源后用户可以在本地部署，打造自己的 AI 小镇。我们认为，OpenAI 收购 Global Illumination 及斯坦福开源 AI 小镇再次验证游戏是 ChatGPT 类大模型及 AIGC 重要且有望较早落地的应用场景，AIGC 带来的玩法丰富性或打开游戏的长期增量变现空间。另外，从板块业绩趋势来看，2022 年下半年及 2023 年 1-7 月的月均近百款游戏版号的发放或支撑游戏板块上市公司新品排期至 2024 年下半年，叠加传奇 IP、捕鱼类游戏等细分赛道因为版权、合规原因带来的集中度提升，或驱动游戏板块业绩增速继续回升。另外，将于 2024 年初正式发售的苹果 Vision Pro 作为较过去 VR/AR 终端性能大幅提升的 MR（融合了 VR 和 AR）设备，或显著拉动 XR（VR/AR/MR）内容需求，给游戏市场带来增量付费用户。近期或由于部分产品短期的流水扰动，游戏板块再次出现调整，但基于 AI 应用、XR 游戏长期前景和游戏板块业绩趋势，我们建议在调整中更加坚定信心，加码配置游戏板块；重点推荐盛天网络、姚记科技、吉比特、网易-S、腾讯控股、心动公司、创梦天地、完美世界，受益标的包括星辉娱乐、神州泰岳、宝通科技、恒信东方、恺英网络、掌趣科技、顺网科技、三七互娱等。  国庆档接力暑期档，继续从更长视角把握电影板块机会 猫眼专业版数据显示，截至 8 月 19 日，2023 年暑期档国内电影票房达到 183.93亿元，已超过 2019 年（177.78 亿元），创下国内暑期档票房历史新高；另外，目前已有《前任 4：英年早婚》《坚如磐石》《我是哪吒 2 之英雄归来》等 8 部影片定档国庆档，涵盖爱情、刑侦悬疑、动画、战争等题材，较过去几年国庆档影片类型更加丰富，基于暑期档优质国产电影驱动下人们观影意愿的提升，加上后续或有更多影片定档国庆档，国庆档票房超预期的概率亦在增大。而基于两方面原因，我们认为电影板块投资应不局限于重要档期，而是着眼更长期视角：（1）暑期档电影进一步验证和强化了“票房-口碑”正相关关系，或助力国产电影继续提升品质，从而有望提升票房的稳定性；（2）头部影投院线公司（如万达、横店）市占率的提升叠加行业整体已度过银幕数、资本开支快速增长期，或驱动头部影投院线公司净利率持续提升，其净利润随票房增长的弹性更大。我们建议继续对电影板块进行长期配置，受益标的包括猫眼娱乐、万达电影、横店影视、幸福蓝海、中国电影、上海电影、光线传媒、华谊兄弟、百纳千成、博纳影业、阿里影业、北京文化等。  风险提示：游戏流水、电影票房或 AIGC 应用进展等低于预期。 -38%-19%0%19%38%58%77%2022-082022-122023-04传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/16 目 录 1、 行业数据综述：《曙光英雄》和《王者荣耀》分别获得本周内地 iOS 游戏免费榜和畅销榜冠军；电影《孤注一掷》获得周票房冠军 ................................................................................................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：暑期票房创新高，政策与大模型推动 AI 发展 ............................................................................................ 8 2.1、 游戏：网易成立新海外工作室 ...................................................................................................................................... 8 2.2、 影视：暑期票房创新高，多款热门电影定档国庆档 ................................................................................................... 8 2.3、 元宇宙/AIGC：政策利好，科大讯飞与快手分别推出大模型 .................................................................................... 9 3、 公告总结：部分公司发布半年报、合作协议等公告 ............................................................................................................ 10 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2023 年第 33 周表现弱于深证成指、沪深 300、创业板指、上证综指 .......................... 12 5、 风险提示 .............................................................................................................................