食品饮料行业周报：地产酒可圈可点，关注旺季打款政策

2023 年 08 月 20 日地产酒可圈可点，关注旺季打款政策—食品饮料行业周报推荐(维持)投资要点分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn行业相对表现表现1M3M12M食品饮料(申万)1.9-1.5-7.4沪深 300-1.0-4.1-8.8市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究1、《食品饮料行业周报：关注旺季打款政策，财报季个股反馈》2023-08-132、《食品饮料行业周报：政策继续呵护板块，板块信心持续恢复》2023-08-063、《食品饮料行业周报：板块迎来反弹，进入财报披露期》2023-07-30▌ 一周新闻速递行业新闻：1）1-7 月烟酒零售额增长 8.4%。2）前 6 月我国酒类出口约 58%。公司新闻：1）贵州茅台：茅台与国药集团座谈。2）泸州老窖：派红约 62 亿。3）郎酒：红花郎上半年实现翻倍高增长。▌ 投资观点当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。白酒板块：本周板块仍受市场情绪扰动，整体表现承压。本周舍得酒业、迎驾贡酒、金徽酒发布半年度报告，酒企基本面整体较稳定，地产酒表现超预期。舍得酒业收入增长符合预期，多重因素影响下利润略不及预期，库存可控，下半年预计加大市场投放，藏品十年铺向市场贡献业绩。迎驾贡酒表现超预期，洞 6、洞 9 快速放量，下半年洞藏势能预计延续。金徽酒利润超预期，产品结构持续提升，省内市占率不断提高，省外加速布局，未来继续加大市场开拓。酒企业绩披露期来临，外部环境下行、消费弱复苏情况下质地优、市场基础深厚的酒企具备穿越经济周期的能力，有望受业绩催化。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐 2+4+3 产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。大众品板块：本周日辰股份发布半年报，业绩基本符合我们预期，我们仍看好下半年日辰餐饮端恢复性增长以及长远看布局预制菜和预拌粉的增量空间。目前市场主要受宏观环境影响，调味品板块仍处于恢复阶段。展望下半年，原材料仍处于下行趋势，成本利好有望逐步兑现，关注餐饮复苏以及渠道动销情况。软饮料行业 Q2 整体表现较疲软，随着旺季来临，期待消费复苏。其中香飘飘发布半年度报告，业绩符合预期，盈利能力提升体现冲泡板块提价效果；Q2 即饮板块加快铺货，起量明显，我们看好公司旺季动销加速，即饮板块放量。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐 3+3+3+3 产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。▌ 风险提示证券研究报告行业研究证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效重点关注公司及盈利预测名称2023/8/18EPSPE投资评级股价2023E2024E2025E2023E2024E2025E贵州茅台1802.5958.8468.9680.2030.6426.1422.48买入五粮液163.538.059.3210.6620.3117.5515.34买入泸州老窖229.708.6610.5712.7326.5221.7318.04买入山西汾酒225.768.6310.6913.0526.1621.1217.30买入洋河股份134.057.488.9710.5917.9214.9412.66买入酒鬼酒95.044.014.915.9523.7019.3615.97买入舍得酒业135.395.867.749.5023.1017.4914.25买入水井坊67.502.743.263.7424.6420.7118.05买入古井贡酒265.797.759.6711.9534.3027.4922.24买入今世缘58.802.533.193.9723.2418.4314.81买入口子窖59.403.163.724.3318.8015.9713.72买入迎驾贡酒68.172.763.454.2324.7019.7616.12买入金种子酒25.260.040.190.39631.50132.9564.77买入金徽酒25.570.791.031.3032.3724.8319.67买入伊力特24.790.841.081.3429.5122.9518.50买入老白干酒25.560.831.111.4230.8023.0318.00买入顺鑫农业26.280.901.161.4629.2022.6618.00买入海天味业41.351.471.701.9528.1324.3221.21买入千禾味业18.070.450.580.7240.1631.1625.10买入天味食品14.100.410.530.6834.3926.6020.74买入中炬高新32.781.021.211.4132.1427.0923.25买入涪陵榨菜17.931.121.311.5216.0113.6911.80买入恒顺醋业10.730.190.240.3056.4744.7135.77买入日辰股份31.270.701.001.3444.6731.2723.34买入宝立食品18.200.680.861.0826.7621.1616.85买入金龙鱼35.640.700.961.3150.9137.1327.21买入仲景食品39.901.661.912.1724.0420.8918.39买入安琪酵母35.671.682.042.3921.2317.4914.92买入晨光生物15.861.021.271.5815.5512.4910.04买入华致酒行22.901.702.363.1113.479.707.36买入东鹏饮料182.554.956.227.6836.8829.3523.77买入香飘飘17.270.680.830.9825.4020.8117.62买入李子园17.240.780.941.1222.1018.3415.39买入疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效燕京啤酒10.560.210.270.3450.2939.1131.06买入重庆啤酒92.323.183.784.3829.0324.4221.08买入青岛啤酒94.283.323.884.4428.4024.3021.23买入安井食品136.145.166.758.4526.3820.1716.11买入绝味食品35.351.111.612.2731.8521.9615.57买入紫燕食品24.380.981.241.5524.8819.6615.73买入盐津铺子76.532.503.434.5330.6122.3116.89买入良品铺子23.941.011.201.3823.7019.9517.35买入甘源食品72.002.593.4