免税行业周报（8月第3周）：1-7月三亚市离岛免税销售额189亿元，客单价7687元

证券研究报告 | 行业周报 | 社会服务 http://www.stocke.com.cn 1/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 社会服务 报告日期：2023 年 08 月 19 日 1-7 月三亚市离岛免税销售额 189 亿元，客单价 7687 元 ——免税行业周报（8 月第 3 周） 投资要点  本周行情回顾（8 月 14 日-8 月 18 日）  沪深 300 指数-2.58%，上证指数-1.80%；旅游及休闲周涨幅-5.25%，排名106/109。  免税运营商相关个股周涨幅：中国中免（收盘价 114.09 元/股，周涨幅-5.32%），中国中免 H（收盘价 111.10 元/股，周涨幅-1.33%），海汽集团（收盘价 18.00 元/股，周涨幅-2.70%），王府井（收盘价 21.80 元/股，周涨幅-3.58%）。  免税物业方相关个股周涨幅：上海机场（收盘价 45.12 元/股，周涨幅-4.26%），白云机场（收盘价 13.70 元/股，周涨幅-4.26%），海南机场（收盘价 4.06 元/股，周涨幅 -2.40%），美兰空港 H（收盘价 9.16 元/股，周涨幅-3.88%）。  海南离岛免税跟踪 三亚凤凰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（8.12-8.18）日均航班执行量383 班次，环比上周+1.4%，同比 19 年+20%。2）旅客吞吐量：根据飞常准，8.7-8.13，三亚机场旅客运输量日均约 6.3 万人次，恢复至 19 年的 125%。 海口美兰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（8.12-8.18）日均航班执行量475 班次，环比上周+1.5%，同比 19 年+9%。2）旅客吞吐量：根据美兰空港官微，本周（8.12-8.18）美兰机场旅客运输量日均约 7.2 万人次，环比上周-1.3%，恢复至 19 年的 113%。 免税折扣跟踪：本周中免海南（78 折）、日上直邮（75-8 折）、中服（约 75折）、海控（约 7-75 折）、海旅（约 75 折）、深免（约 7-8 折）折扣力度环比持平。  免税行业重点资讯回顾  2023 年 1-7 月三亚离岛免税销售额 189.2 亿元，占海南全岛的 65.4%。据三亚海关统计，今年 1-7 月份三亚海关共监管离岛免税销售金额 189.2 亿元，免税购物人数 246.12 万人次，购物件数 2018 万件，客单价约 7687 元。根据海南日报，1-7 月海口海关共监管海南离岛免税销售金额 289.3 亿元，免税购物人数 419.9 万人次，客单价约 6890 元；其中三亚离岛免税销售额占比 65.4%。  机场免税跟踪：国际恢复趋势明确 国际航班量整体呈回升态势：本周（8.12-8.18）我国国际及地区航班执行量 9602班次，环比上周+2.2%，恢复至 19 年的 51.2%。 一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023 年 7 月，广州白云机场、上海两场、北京首都、深圳机场国际及地区旅客量分别约 90、207、87、29 万人次，分别恢复至 19 年的 56%、55%、34%、59%。  海外旅游零售跟踪 韩国免税店 6 月销售数据：销售额恢复至 19 年的 50%。  销售额：6 月，韩国免税店销售额约 8.27 亿美元，环比-5%，同比 22 年-28%，恢复至 2019 年同期的 50%。1）按游客分类：国内游客销售额约 1.67 亿美元，同比 22 年+63%，恢复至 2019 年同期的 55%；外国游客销售额约 6.60亿美元，同比 22 年-37%，恢复至 2019 年同期的 48%。2）按业态分类：市内免税销售额约 6.71 亿美元，占比 81%，恢复至 19 年的 48%；机场免税销 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 分析师：李逸 执业证书号：S1230523070008 liyi01@stocke.com.cn 相关报告 1 《23H1 海口市免税店零售额84.84 亿元，同比+56%》 2023.08.13 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 售额约 1.16 亿美元，占比 14%，恢复至 19 年的 51%；离岛免税销售额约 0.40亿美元，占比 5%，恢复至 19 年的 50%。  购物人次：6 月，韩国免税店购物人次约 182 万人次，环比+3%，恢复至 2019年同期的 43%。其中，国内游客 128 万人次，占比 71%，环比+3%，恢复至2019 年同期的 51%；外国游客 53 万人次，占比 29%，环比+5%，恢复至 2019年同期的 32%。  人均消费额：6 月，韩国免税店人均消费额为 455 美元，同比 22 年-62%，环比-8%；其中，国内游客人均消费额 130 美元，同比 22 年+7%，环比-1%；外国游客人均消费额 1235 美元，同比 22 年-87%，环比-11%。  投资建议 推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21-23 年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在 2023 年显现。 推荐美兰空港 H、海南机场：短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。  风险提示 免税销售额不及预期，政策不及预期。 行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 行情回顾 ....................................................................................................................................................... 5 2 行业跟踪 ....................................................................................................................................................... 5 2.1 海南离岛免税 ..................................................................................................................................................................... 5 2.1.1 海南机场客流跟踪：上周三亚机场客流恢复至 19 年的 125% .......................................................................... 5 2.