证券行业周报：监管层积极求变，未来改革政策值得期待

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款。 食品饮料 监管层积极求变，未来改革政策值得期待 [Table_Title] ——证券行业周报 [Table_Author] 分析师： 黄婧 执业证书编号：S1380113110004 联系电话：010- 88300846 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] 证券与沪深 300 指数涨跌幅走势图 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 [Table_IndustryRank] 行业评级 强于大市 [Table_IndustryRank] 相关报告 [Table_Date] 2023 年 8 月 15 日 [Table_Summary] 内容提要： 上周（2023年8月7日-11日），申万非银金融指数下跌4.23%，落后沪深300指数0.84个百分点，在申万29个一级行业中排名第21。截至2023年8月11日，板块整体PB为1.36倍，处于10年来19.79%分位上，高于半年及一年估值中枢（分别为1.22、1.21倍），处于10年来28.55%分位上。 政策跟踪：8月10日，沪深交易所分别发文提出一系列完善交易制度、优化交易监管的举措，其中沪深交易所降低交易申报单位，将降低投资者参与门槛，有望提升中小投资者的参与率与投资热情；盘后固定交易价格交易机制目前仅适用于科创板和创业板股票，ETF资金体量快速提升，引入固定交易价格机制将提升市场交易参与时间及交易便利度，从而引导资金进行中长期投资。 投资建议：短期来看，资本市场交易端系列改革正在加速推进中，有望提振我国资本市场投资者情绪，改善市场活跃度，利好券商经纪业务及自营业务业绩；长期来看，交易端改革将进一步改善投资者结构及产品结构，并强化券商服务国家战略及实体经济发展的能力。此外，我们预计在密集的交易端改革后，投资及融资端改革将陆续出台。建议关注成长性较强的国联证券，业绩韧性强、成长确定性较高的中信证券，以及在财富管理条线具有特色的东方财富、东方证券、财通证券。 风险提示：国内外疫情超预期影响业务开展及市场情绪；流动性不及预期；行业竞争加剧导致行业盈利能力下降；资本市场改革进程不及预期；国内外二级市场风险；国内外宏观经济形势急剧恶化；宏观政策和行业政策调整风险；俄乌冲突升级及外溢风险；其他黑天鹅事件风险等。 -17%-12%-7%-2%3%8%13%证券Ⅲ(申万)沪深300 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2 of 9 目录 1、上周市场回顾 .................................................... 3 1.1 证券板块走势 .................................................... 3 1.2 个股表现 ........................................................ 4 2、行业热点 ........................................................ 5 2.1 政策跟踪 ........................................................ 5 2.2 投资建议 ........................................................ 6 3、数据跟踪 ........................................................ 7 4、风险提示 ........................................................ 8 图表目录 图 1：上周申万一级行业涨跌幅（%） .......................................................................................... 3 图 2：上周非银金融子板块涨跌幅（%） ...................................................................................... 3 图 3：证券板块近 10 年估值变动 ................................................................................................... 3 图 4：沪深两市股票成交额 ............................................................................................................. 7 图 5：四大类基金份额（亿份） ..................................................................................................... 7 图 6：上周两融余额 15817 亿元，占 A 股流通市值 2.22% ......................................................... 7 图 7：上周 IPO 落地 9 单，承销规模 308 亿元 ............................................................................. 7 图 8：上周再融资 14 单，承销规模 176 亿元 ............................................................................... 7 图 9：债券承销规模（亿元） ......................................................................................................... 7 表 1：证券板块上周涨跌幅前 10 名与后 10 名个股对比 ............................................................. 4 表 2：重点公司估值情况（收盘价日期为 2023 年 8 月 14 日） ................................................. 6