银行业银行间市场NPAS指数：2025年第4季度

银行间市场个贷 ABS 指数 2025 年第 4 季度 fitchbohua.cn 1 指数报告 个贷 ABS 银行间市场个贷 ABS 指数 2025 年第 4 季度 车贷 ABS 02550751000.0%0.1%0.2%0.3%0.4%惠誉博华银行间市场车贷ABS指数M2/M3逾期率笔数（右轴）M2逾期率M2：3个月移动平均M3逾期率M3：3个月移动平均来源：受托报告、惠誉博华02550751000%3%6%9%12%惠誉博华银行间市场车贷ABS指数CPR笔数（右轴）CPRCPR：3个月移动平均值来源：受托报告、惠誉博华0%20%40%60%80%100%惠誉博华银行间市场车贷ABS指数发起机构权重宝马AFC北京现代AFC奔驰AFC比亚迪AFC大众AFC东风标致雪铁龙AFC东风财务东风日产AFC丰田AFC福特AFC工商银行广汽汇理AFC海马财务杭州联合农商行吉致AFC建设银行江苏常熟农商行民生银行平安银行奇瑞徽银AFC瑞福德AFC三一AFC上汽财务上汽通用AFC一汽AFC长安AFC长城滨银AFC招商银行东风AFC来源：受托报告、惠誉博华0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1357911131517192123252729313335自发行经历月份车贷ABS累计违约率按发行年份统计2012201420152016201720182019202020212022202320242025注：2012至2022年发行的车贷ABS产品不再公布受托报告或存续超过36期。来源：受托报告、惠誉博华相关研究 《惠誉博华银行间市场个贷 ABS 指数报告2025Q3》 《2026 年银行间信贷资产证券化展望》 联系人 孙佳平 +8610 5663 3813 jiaping.sun@fitchbohua.com 王 欢 +8610 5663 3812 huan.wang@fitchbohua.com 媒体联系人 李 林 +8610 5957 0964 jack.li@thefitchgroup.com 消费贷ABS概览项目25Q425Q325Q2资产池总余额（亿元）125.4133.871.8M2逾期率指数（%）0.970.741.53M3逾期率指数（%）1.050.721.49来源：惠誉博华RMBS概览项目25Q425Q325Q2资产池总余额（亿元）1453.51562.31683.8M2逾期率指数（%）0.220.210.21M3逾期率指数（%）0.130.110.13来源：惠誉博华车贷ABS概览项目25Q425Q325Q2资产池总余额（亿元）871.7954.64985.3M2逾期率指数（%）0.290.230.21M3逾期率指数（%）0.170.130.15来源：惠誉博华 银行间市场个贷 ABS 指数 2025 年第 4 季度 fitchbohua.cn 2 指数报告 个贷 ABS 逾期率指数继续攀升：四季度车贷ABS 逾期率指数进一步攀升，季末M2 逾期率升至0.29%， M3 逾期率升至 0.17%，为近五年内的最高值。但从绝对值来看，车贷 ABS 逾期率水平整体仍在低位。 CPR 指数创历史最高：四季度末 CPR 指数升高至 11.1%，创历史最高水平。2025 年 CPR 波动中枢为 9.4%，较上年小幅提升约 0.5 个百分点。 样本构成变动较大，中资 AFC 占据多数：四季度退出样本 10 例，新增样本 7 例，分别占上季度末资产余额的 6.9%，及本季度末资产余额的 18.1%，样本构成变动较大。自 2024 年下半年起，本土汽车品牌集团旗下的 AFC 在样本中占据多数，本季度末进一步升至近 60%。 近三年累计违约率曲线明显抬升：过去三年内在宏观经济承压、居民收入增长放缓的背景下，新发行的车贷 ABS 资产池新增违约率呈现出逐年升高的态势，叠加资产池平均合同期限普遍延长，累计违约率曲线前端明显抬升，后端增长势头有所放缓。 消费贷 ABS 逾期率指数回到上行区间：四季度样本变化不大，指数走势主要由上季度末存续至本季度的交易驱动。四季度末消费贷 ABS 的 M2 逾期率指数升至 0.97%，M3 逾期率指数升至 1.05%，逾期率表现重回上升区间。 城商行与消费金融公司构成样本主体：四季度新增样本 2 例，退出样本 2 例，自 2025 年下半年开始，来自城商行与消费金融公司的样本占比已升至约 95%。 发起机构变化驱动累计违约率曲线抬升：自 2022 年起，银行间市场消费贷 ABS 的主力发起机构由银行逐渐转变为消费金融公司，导致近三年累计违约率曲线较此前水平有所抬升。 081624320.0%0.5%1.0%1.5%2.0%惠誉博华银行间市场消费贷ABS指数M2/M3逾期率笔数（右轴）M2逾期率M2：3个月移动平均M3逾期率M3：3个月移动平均来源：受托报告、惠誉博华0%20%40%60%80%100%惠誉博华银行间市场消费贷ABS指数发起机构权重交通银行捷信消费南京银行中银消费招商银行中信银行广发银行平安银行光大银行兴业消费马上消费浦发银行苏宁消费四川锦程杭州银行中邮消费杭银消费四川天府长银五八建设银行常熟农商广州银行金美信消费中原消费湖北消费海尔消费南银法巴消费宁银消费萧山农商宁波银行温州银行来源：受托报告、惠誉博华0.0%2.0%4.0%6.0%1357911131517192123252729313335消费贷ABS累计违约率按发行年份统计20152016201720182019202020212022202320242025注：2015至2021年发行的消费贷ABS产品不再公布受托报告。自发行经历月份来源：受托报告、惠誉博华 通过点击或扫描上方二维码，您可以： ▪ 点击并查看银行间市场三类产品的逾期率指数：RMBS、车贷 ABS 和消费贷 ABS； ▪ 点击并查看银行间市场两类产品的 CPR 指数：RMBS 和车贷 ABS； ▪ 点击并查看银行间市场 NPAS 回收率指数； ▪ 获取指数报告尚未发布的最新数据； ▪ 查看指数报告未显示的早期数据； ▪ 以表格形式浏览所有数据； ▪ 交互式选择具体的数据点或数据区间。 银行间市场个贷 ABS 指数 2025 年第 4 季度 fitchbohua.cn 3 指数报告 个贷 ABS RMBS 资产池逾期率高位企稳：RMBS 资产池逾期率指数在 2025 年一季度末达到历史高点，小幅下行后于下半年企稳，四季度末 M2 及 M3 逾期率指数分别为 0.22%及 0.13%。 CPR 指数保持平稳：2025 年下半年 RMBS 的 CPR 指数在 10%左右的水平稳定运行。 样本构成稳定：本季度退出样本 2 例，占上季度末余额的 0.6%，样本构成自 2025 年 3 月以来保持稳定。 2017-2022 年度累计违约曲线斜率高于往年，但组内差异小：2017-2022 年的累计违约率曲线相对集中，发行后约 5 年其累计违约率平均水平达到 1%，相当于以往年度的全生命周期累计违约率最高值，且大部分违约率曲线斜率下降较不明显