农林牧渔行业USDA月报点评：USDA8月供需报告偏利多，美国下调玉米与大豆产量

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业月报 | 农林牧渔 USDA8 月供需报告偏利多，美国下调玉米与大豆产量 农林牧渔 USDA 月报点评（20230815）  核心结论 分析师 熊航 S0800522050002 13316501817 xionghang@research.xbmail.com.cn 相关研究 农林牧渔：23H2 猪价总体乐观，农业部部署—农林牧渔行业周报（20230728-20230804） 2023-08-07 农林牧渔：需求旺季来临提振猪价，多国暂停大米出口支撑农产品价格—农林牧渔行业周报（20230721-20230728） 2023-07-31 农林牧渔：猪价持续盘底静待需求旺季，国际风险反复支撑农产品价格—农林牧渔行业周报（20230714-20230721） 2023-07-24 小麦：全球小麦预估供需均走弱，库销比小幅回暖 全球小麦 2023/24 年度预估产量为 7.93 亿吨，较上月预估下修 330 万吨。其中，加拿大与和欧洲预估产量分别下修 200/300 万吨。与此同时，全球需求预估下修 338 万吨至 7.96 亿吨。整体库销比较上月走高 0.06%至 26.42%。 大米：全球大米供给量小幅上移，厄尔尼诺气候并未影响单产 全球大米 2023/24 年度预估产量为 5.21 亿吨，较上月预估上修 17 万吨。全球需求预估下修至 5.23 亿吨，其中欧洲地区下调预估需求 15 万吨至 350 万吨。因此全球库销比走高 0.46%至 29.83%。整体看，目前厄尔尼诺气候并未对全球大米产量造成减产。 玉米：中美预估产量下行，库销比均回落 全球玉米 2023/24 年度预估产量为 12.13 亿吨，较上月预估下调 1097 万吨。其中美国/欧洲玉米预估产量分别下调 532/370 万吨。与此同时，全球需求预估下修 628 万吨至 12.00 亿吨。整体库销比较上月下滑 0.09%，为 22.27%。 大豆：全球库销比走低，美国下调大豆预估种植单产 全球大豆 2023/24 年度预估产量为 4.02 亿吨，较上月预估下调 252 万吨。与此同时，全球需求预估小幅下修 57 万吨至 3.84 亿吨。库销比较上月走低0.24%至 21.60%。 棉花：美国下调预估产量，全球库销比持续走低 全球棉花 2023/24 年度预估产量为 1.14 亿包，较上月预估下调 272 万包，其中美国下修产量 251 万包。全球需求预估上修 4.9 万包至 1.17 亿包。整体库销比较上月走低 2.12%，为 56.97%。 投资建议：全球小麦/玉米/大豆库销比分别为 26.42%/22.27%/21.60%，较上月预估变化分别为+0.06%/-0.09%/-0.24%。由于美国中西部干旱情况仍未得到缓解，因此本月报告下调了玉米及大豆的预估产量，导致库销比出现回落。我们认为全球谷物的供给收缩将进一步推进国内粮食增产行动（主要针对玉米和大豆）。建议关注隆平高科、登海种业、苏垦农发等种业种植龙头。 风险提示：国际局势变动超预期、异常气候、粮食种植成本上升等。 证券研究报告 2023 年 08 月 15 日 行业月报 | 农林牧渔 西部证券 2023 年 08 月 15 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 索引 内容目录 一、 基础农产品报告点评 ....................................................................................................... 3 二、 USDA 产需数据追踪 ....................................................................................................... 4 2.1 全球基础农产品供需预估 ............................................................................................. 4 2.2 全球基础农产品供需预估（分区域） .......................................................................... 5 三、 美国大豆/玉米产区天气跟踪 ........................................................................................... 7 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：USDA23/24 全球小麦供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 4 图 2：USDA23/24 全球大米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 4 图 3：USDA23/24 全球玉米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 4 图 4：USDA23/24 全球大豆供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 4 图 5：USDA23/24 美国小麦供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 6：USDA23/24 中国小麦供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 7：USDA23/24 美国大米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 8：USDA23/24 中国大米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 9：USDA23/24 美国玉米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 10：USDA23/24 中国玉米供需预估（单位：百万吨/%） ..........................................