建筑材料行业2018Q3基金持仓报告：增持水泥，聚焦龙头大白马

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 18 专题研究|建筑材料 2018 年 10 月 30 日 证券研究报告 本报告联系人：赵勇臻 021-60750614 zhaoyongzhen@gf.com.cn Tabl e_Title建筑材料行业 2018Q3 基金持仓报告 增持水泥，聚焦龙头大白马 Table_Aut horHorizontal分析师： 邹 戈 S0260512020001 分析师： 谢 璐 S0260514080004 分析师： 徐笔龙 S0260517080013 021-60750616 021-60750630 021-60750611 zouge@gf.com.cn xielu@gf.com.cn xubilong@gf.com.cn Table_Summary核心观点： 数据来源：Wind、基金公司公告、港交所官网 全行业：2018Q3 持仓 1.37%，相比 2018Q2 上升 0.33%从纵向看，2018Q3 基金持仓建材仓位为 1.37%，高于历史中枢（1.03%）。从横向看，2018Q3 相比 2018Q2 加仓比例建材为 0.33%，在 28 个一级行业中排名第 7。 细分行业：水泥、玻璃、其他建材 2018Q3 持仓 0.76%、0.01%、0.60%，相比 2018Q2 加仓 0.35%、0.01%、-0.03%从纵向看，水泥和其他建材行业持仓高于历史中枢，玻璃行业持仓低于历史中枢。从横向看相比上季度持仓比例的变化，相比 2018Q2，2018Q3 水泥行业和玻璃行业均加仓，其他建材行业减仓。2018Q3 水泥代表公司海螺水泥加仓 0.76%，华新水泥加仓 0.58%，万年青加仓 2.20%。玻璃公司旗滨集团加仓 1.00%，低于历史中枢。玻纤代表公司中国巨石加仓 1.47%，低于历史中枢。消费建材代表公司东方雨虹加仓 3.47%高于历史中枢，北新建材加仓0.15%低于历史中枢，伟星新材加仓 0.83%高于历史中枢，兔宝宝加仓 7.66%仍高于历史中枢，三棵树加仓 12.06%低于历史中枢。 重点个股： 2018Q3 相比 2018Q2，基金净增持支数最多的五家建材行业公司为海螺水泥、北新建材、中国巨石、某华北水泥公司、华新水泥从基金持有支数的变动情况来看，2018Q3 相比 2018Q2，基金净增持支数最多的五家建材行业公司为海螺水泥、北新建材、中国巨石、某华北水泥公司、华新水泥，净增持支数分别为 106、18、15、15、10，净减持支数最多的五家公司为大亚圣象、鲁阳节能、石英股份、再升科技、同力水泥，净减持支数为 11、8、5、3、1。从持仓占流通股的比例变动来看，增持的前五名为金圆股份、东方雨虹、帝欧家居、万年青、海螺水泥，增持比例分别为5.05%、3.55%、3.00%、1.70%、1.04%，减持前五名分别为鲁阳节能、石英股份、再升科技、大亚圣象、同力水泥，减持比例分别为-2.14%、-2.04%、-1.46%、-1.40%、-0.75%。 投资建议：维持“买入”评级水泥行业，未来 4-5 个月行业景气度确定性仍然很强；展望 2019，即使宏观经济回落，不过由于水泥行业明年新增产能也很少，斜率应该也会比较平缓；而且龙头公司估值已经提前反应了很多悲观预期；海螺水泥和华新水泥短期无需悲观。继续中线看好 “特种玻璃”领域药用玻璃的山东药玻和玻璃纤维的长海股份。中长期来看，高端需求成长性好、技术壁垒高的石英玻璃行业中期成长性好。 风险提示宏观经济下行，上游原材料价格快速上涨，公司业务扩张不达预期，由于选取数据口径以及仅考虑前十大重仓股等原因统计数据可能造成偏差。 Table_Report相关研究： 建筑材料行业:水泥价格超预期上涨，海螺已成为“类债券”品种 2018-10-28 建筑材料行业:2018 年 9 月数据点评：地产销售在降温，地产新开工仍处于扩张态势 2018-10-23 建筑材料行业:供需无忧，水泥景气仍将延续；“特种玻璃”有亮点 2018-10-21 股票报告网整理http://www.nxny.com 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 18 专题研究|建筑材料 目录索引 建材行业持仓比例整体上升，水泥加仓最高....................................................................... 5 全行业：2018Q3 持仓 1.37%，高于历史中枢，相比 2018Q2 上升 0.33% ............... 6 细分行业：水泥、玻璃、其他建材 2018Q3 持仓 0.76%、0.01%、0.60%，相比 2018Q2加仓 0.35%、0.01%、-0.03% .................................................................................... 6 2018Q3 相比 2018Q2，基金净增持支数最多的五家建材行业公司为海螺水泥、北新建材、中国巨石、某华北水泥公司、华新水泥......................................................... 13 附：2018Q3 基金持股建材行业一览 ................................................................................ 16 投资建议：维持“买入”评级 .......................................................................................... 17 风险提示 ........................................................................................................................... 17 股票报告网整理http://www.nxny.com 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 18 专题研究|建筑材料 图表索引 图 1：2018Q3“主动偏股+灵活配置型基金”资产总值占比 ..................................... 5 图 2：2018Q3“主动偏股型基金”股票市值占比 .................................................. 5 图 3：基金持仓建材一级行业比例（%） ............................................................... 6 图 4：基金 2018Q3 相比 2018Q2 对一级行业加仓比例（%） ............