建筑装饰行业周报：7月社融边际走弱，关注后续政策落地效果

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 建筑 2023 年 08 月 13 日 建筑装饰行业周报（20230807-20230811） 推荐 （维持） 7 月社融边际走弱，关注后续政策落地效果  一周市场回顾：1）据海关总署，今年 7 月份，我国进出口 3.46 万亿元，下降8.3%；2）8 月 11 日，央行发布 7 月金融统计数据和社会融资规模数据报告。数据显示，M1 同比增长 2.3%、M2 同比增长 10.7%，分别是连续第三、第五个月增速下降；3）山东出台 40 条政策措施进一步提振扩大消费，从新能源汽车购置税减、充电基础设施建设、城市片区综合更新改造、发展保障性租赁住房、支持刚性和改善性住房需求等方面，有效满足居民的汽车、住房消费需求。  本周观点：7 月社融边际走弱，关注后续政策落地效果。本周央行公布 7 月金融数据，7 月社会融资规模增量为 5282 亿元，同比少增 2703 亿元。其中，人民币贷款增加 364 亿元，同比少增 3892 亿元，单月新增值为 2007 年以来最低值；信托贷款增加 230 亿元，同比多增 628 亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1962 亿元，同比少减 782 亿元；企业债券净融资 1179 亿元，同比多 219 亿元；政府债券净融资 4109 亿元，同比多 111 亿元。截至 7 月末，广义货币(M2)余额同比+10.7%，狭义货币(M1)余额同比+2.3%，增速分别较上月放缓 0.6pct、0.8pct。整体来看，7 月政府、企业、居民各部门信贷均边际走弱。展望下半年，我们认为在 H1 宏观经济冲高回落后，需求继续向下的空间已经较小，叠加政策发力、基数友好等因素，我们认为下半年经济有望逐步回升，顺周期有望迎来政策与基本面共振，建议关注：1）钢结构：鸿路钢构、精工钢构、东南网架等；2）装饰：金螳螂、亚厦股份等；3）设计：华阳国际、启迪设计、中衡设计等；4）其他：苏文电能（配电网&工商业光储）、志特新材（铝模板）、深圳瑞捷（第三方检测）等。 继续看好“中特估”以及“一带一路”主题催化下的央国企。2023 年是一带一路十周年，峰会召开在即，我国外交持续取得新突破，板块后续催化可期。建筑央企近年来经营业绩稳健，订单持续增长，2022 年现金流现明显改善，在“中特估”以及“一带一路”的双重催化下，投资价值凸显。建议关注在“一带一路”建设中起主导作用的基建央国企。重点推荐：中国中铁、中国交建、中国建筑、中国铁建；国际工程建议关注：中材国际、中工国际、中钢国际。  基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量 1115.49 亿元，截止 2023 年 8月 13 日，累计发行量 26806 亿元，累计同比下降 22.71%。2）城投债：本周城投债发行量为 1307.65 亿元，净融资额 426.04 亿元，截止目前累计净融资额10309.96 亿元，累计同比增加 4.26%。3）本周共 4 家公司新签 9 份订单，总金额 111.54 亿元。  投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘下跌 3.01%，创业板下跌 3.38%，建筑行业下跌 4.18%，在整个市场中表现较差；市场各行业大部分下跌，涨幅前五为采掘（0.00%）、交通运输（-1.37%）、医药生物（-1.48%）、基础化工（-1.95%）、公用事业（-2.22%）。 2) 个股：本周共 10 只股票上涨，涨幅前五的公司为乾景园林（34.15%）、中毅达（19.43%）、农尚环境（9.18%）、*ST 美尚（8.54%）、东珠生态（4.14%）；跌幅前五的公司为柯利达（-26.32%）、新城市（-15.77%）、华阳国际（-13.50%）、华建集团（-12.72%）、名雕股份（-12.24%）。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率 7.2340，上周收盘价 7.1418。十年期国债到期收益率为 2.6381，较上周下跌 0.88bp。一个月 SHIBOR 为 1.9210 %，较上周下跌 8.30bp。 4) 其他：本周共 3 家公司发生大宗交易。四川路桥总成交额 486.20 万元，ST 交投总成交额 373.98 万元，凯文教育总成交额 648.20 万元。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 154 0.02 总市值(亿元) 18,197.39 1.97 流通市值(亿元) 14,584.19 2.10 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.4% -10.9% 7.0% 相对表现 -1.7% -0.1% 21.6% 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20220808-20220814）：继续推荐百利科技》 2022-08-14 《建筑装饰行业周报（20220801-20220807）：新增推荐百利科技，锂电 EPC 黑马顺势起航》 2022-08-07 《建筑装饰行业周报（20220725-20220731）：关注下半年稳增长情况，推荐抽水蓄能产业链》 2022-07-31 -16%-4%9%21%22/0822/1023/0123/0323/0523/082022-08-15~2023-08-11建筑沪深300华创证券研究所 建筑装饰行业周报（20230807-20230813） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 本周观点 ........................................................................................................................... 4 二、 行业要闻简评 ................................................................................................................... 5 （一） 宏观 ....................................................................................................................... 6 （二） 基建 .................