通信行业研究周报：三大运营商云业务表现亮眼

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 三大运营商云业务表现亮眼 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 三大运营商公布 2023 年中报，经营情况稳步提升。  中国移动营收和净利润规模位列三大运营商之首，中国联通营业收入和净利润增速最快，分别为 8.83%和 13.74%。  三大运营商 5G 套餐用户数增加，5G 套餐用户渗透率均超过了 70%。中国移动、中国联通和中国电信 5G 套餐用户数分别为 7.22 亿户、2.32 亿户和 2.95 亿户。  宽带用户数提升，中国移动的宽带用户净增数最多，为 1423.6 万户，中国移动的宽带用户总数为 2.86 亿户。 三大运营商移动 ARUP 值稳步提升，中国移动的 ARUP 值持续领先。中国移动 ARUP 值为 52.4 元/户/月，同比提升 0.2%；中国电信 ARUP 值为 46.2 元/户/月，同比提升 0.4%；中国联通 ARUP 值为 44.8 元/户/月，同比提升 0.9%。 三大运营商云业务保持快速增长，天翼云年内有望超千亿营收。  移动云：2023H1，移动云收入为 422.31 亿元，同比增长 80.5%。其中，公有云收入为 236 亿；移动云盘月活跃客户为 1.76 亿户。  天翼云：2023H1，天翼云收入为 458.9 亿元，同比增长 63.4%，年内力争实现千亿营收目标。国资委 40 个行业领域公有云中，天翼云占 60%。  联通云：2023H1，联通云收入为 255 亿元，同比增长 36%，年内力争实现 500 亿营收目标。其中，联通云池覆盖城市达到 32 个。 华为发布 2023 年上半年经营业绩，净利润率显著提升，公司整体经营稳健，结果符合预期。  2023 年上半年，华为实现销售收入 3109 亿，同比增长 3.1%，净利润率为 15%，去年同期的净利润率为 5%，按公布数据推算，净利润为 466.35亿。  ICT 基础设施业务收入为 1672 亿，终端业务收入为 1035 亿，云计算业务收入为 241 亿，数字能源业务收入为 242 亿，智能汽车解决方案业务收入为 10 亿。 市场回顾： 本周（2023.08.07-2023.08.13），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-3.01%、-3.82%、-3.37%，申万通信指数涨幅为-6.26%，在申万 31 个一级行业排第 31 位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：中光防雷、ST 高升、华脉科技、坤恒顺维、盛洋科技 股价跌幅前五名为：*ST 日海、光库科技、铭普光磁、震有科技、超讯通信 投资策略：（1）AI 热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。（2）AI 大模型逐力，边缘计算产业迎来新机，物联网模组行业有望持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（3）运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（4）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐 SIP 话机龙头：亿联网络。 风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退。 评级 增持（维持） 2023 年 8 月 13 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC 执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 133 行业平均市盈率 16.80 市场平均市盈率 16.68 行业表现走势图 资料来源：同花顺 iFinD，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：空芯光纤有望构建新型光通信网络》2023-08-06 2、《通信行业研究周报：国内智能手机出货降幅收窄 ChatGPT 安卓版正式上线》2023-07-30 3、《通信行业研究周报：全球物联网市场需求疲软 美格 AI 模组助力大模型发展》2023-07-23 4、《通信行业研究周报：华为与中国电子共建“鹏腾”生态 网信办发布 AI 管理暂行办法》2023-07-16 5、《通信行业研究周报：全球 5G 商用发展迅速 商业模式创新助力盈利》2023-07-09 6、《通信行业研究周报:2023 MWC 上海抢抓机遇 修订无线电频率划分着眼未来》2023-07-02 7、《通信行业研究周报:电信业务收入稳步增长 千兆用户占比接近两成》2023-06-25 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ................................................................................................................................................................................. 3 2. 市场回顾 ................................................................................................................................................................................. 5 3. 重要公告 ................................................................................................................................................................................. 7 4. 行业新闻 ................................................................................................................................................................................. 7 5. 行业招标信息 ......................................................................................................................................................................... 9 6. 风险提示 ...................................................................................................................