固定收益专题报告：城商行视角看区域金融资源

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 电话： Email：xiaoyu@zts.com.cn 联系人：周冰倩 电话： Email：zhoubq@zts.com.cn 投资要点  区域金融资源在城投债研究中愈发重要，且其中城商行作为区域内银行，对当地城投的支持作用愈发明显，同时城商行自成立起便带有“扎根地方经济”的特色，城商行资质好坏一方面反映自身经营，另一方面也映射当地经济情况。本文分析各地城商行的资质对比，以供投资者参考。  城市商业银行是在对城市信用社清产核资的基础上，通过吸收地方财政、企业入股组建而成的。截至 2023 年 7 月 8 日，全国共有 125 家城商行，其中辽宁和山东各有 14家城商行，浙江、四川和河北分别为 13 家、12 家和 11 家，新疆、广东分别为 6 家和5 家，福建、江苏、江西和内蒙古均为 4 家，其余省份城商行数量为 1-3 家，数量相对较少。从资产总额看，浙江、江苏的城商行数量虽非最多，但资产总额在各省中排名前两位；辽宁城商行数量较多，城商行总资产排名在各省中排名第 3；西藏、海南和青海均只有 1 家城商行，城商行资产总额排名靠后。  2022 年，32 家城商行不良贷款率高于全国平均水平。辽沈银行、蒙商银行、曲靖市商业银行、盛京银行等 32 家城商行不良贷款率高于全国平均水平，主要集中在河北、辽宁、广东、河南等省份，烟台银行、长安银行、九江银行、天津银行等 68 家城商行不良贷款率低于全国平均水平，表现较好。2022 年，54 家城商行拨备覆盖率低于全国平均水平。辽沈银行、嘉兴银行、唐山银行、杭州银行等 47 家银行拨备覆盖率高于全国平均水平，珠海华润银行、雅安市商业银行、蒙商银行等 54 家城商行拨备覆盖率低于全国平均水平。  从 ROE 来看，2022 年，成都银行、浙江泰隆银行、台州银行 ROE 超过 15%，承德银行、宁波银行、广东华兴银行等 25 家银行 ROE 在 10-15%之间；中原银行、德州银行、宜宾市商业银行等 33 家银行 ROE 低于 5%，其中哈尔滨银行、鄂尔多斯银行等 6 家银行 ROE 不到 1%，辽沈银行处于亏损状态。与 2021 年对比，55 家银行 ROE 有所下降，其中辽沈银行同比减少 10.53pct。  2022 年，49 家城商行资本充足率低于全国平均水平。西藏银行、辽沈银行、曲靖市商业银行、四川银行等 59 家银行资本充足率高于全国平均水平，四川天府银行、内蒙古银行、大连银行、张家口银行等 49 家城商行资本充足率低于全国平均水平。从监管要求看，2022 年，仅四川天府银行 1 家银行资本充足率低于监管要求。  浙江：区域金融资源丰富，城商行资质整体较好。省内有 13 家城商行，其中台州市和宁波市各有 3 家城商行，金华市有 2 家，杭州市、湖州市、嘉兴市、绍兴市和温州市各 1 家。宁波银行和杭州银行扎根浙江省经济较为发达的两个城市，资产总额在各个城商行中排名前列，金华银行、湖州银行、宁波通商银行和嘉兴银行资产总额在 1,000-2,000 亿元之间，在浙江城商行中排名靠后。13 家银行不良贷款率均低于全国城商行水平，但拨备覆盖率方面，浙江民泰商业银行、温州银行和金华银行 3 家银行拨备覆盖率低于全国平均水平；而从资本充足率看，浙江民泰商业银行、温州银行、绍兴银行、嘉兴银行、金华银行和宁波东海银行资本充足率低于全国水平。  四川：城商行数量较多，部分行资质较弱。四川省内有 12 家城商行，数量在各省中排名前列，12 家银行均在资本市场上发债，且成都银行和泸州市商业银行上市。区域内成都银行总资产规模较大，其余 11 家银行 2022 年末总资产规模均在 2,500 亿元以下。2022 年，四川天府银行、达州银行、自贡银行和雅安市商业银行不良贷款率高于全国水平。雅安市商业银行不良贷款率自 2019 年开始大幅下降，2022 年为 2.23%，但仍高于全国水平；2020-2022 年，自贡银行和四川天府银行不良贷款率持续高于全国水平。从资本充足率看，2022 年，四川天府银行、绵阳市商业银行、乐山市商业银行和达州银行 4 家银行资本充足率低于全国水平。自 2019 年以来，乐山市商业银行、四川天府银行和达州银行 3 家银行资本充足率呈下降趋势；2022 年，绵阳市商业银行资本充足率同比减少 1.41pct 至 11.79%。  河南：省内 2 家城商行资质提升仍有空间。资产整合后，河南省内仅 2 家城商行——中原银行和郑州银行。2022 年，中原银行完成吸收合并洛阳银行股份有限公司、平顶山银行股份有限公司及焦作中旅银行股份有限公司，总资产规模同比增长 72.74%。2022 年，中原银行和郑州银行不良贷款率分别为 1.93%和 1.88%，均高于全国水平；拨备覆盖率分别为 157.08%和 165.73%，均低于全国水平。  风险提示：数据更新不及时及提取失误等风险；部分城商行未披露相关数据可能导致对区域整体判断存在出入。 城商行视角看区域金融资源 证券研究报告/固定收益专题报告 2023 年 8 月 2 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 固定收益专题报告 内容目录 一、城商行往事：起步于城信社，扎根地方经济 ................................................ - 4 - 1、成立：城信社—城市合作银行—城商行的变迁 ...................................... - 4 - 2、整合：部分行不良风险较大，政策鼓励重组改造、联合提高抗风险能力- 5 - 二、城商行分化明显 ........................................................................................... - 7 - 1、资产端：河北、辽宁等部分地区资产质量较差 ...................................... - 8 - 2、负债端：半数行存款占比有所上升 ...................................................... - 12 - 3、盈利能力：浙江城商行盈利较好 .......................................................... - 12 - 4、资本充足性：超半数行资本充足率同比减少 ........................................ - 14 - 三、区域银行分析 ............................................................................................. - 16 - 1、浙江：区域金融资源丰富，城商行资质整体较好 ................