2023年上半年ETF行业发展复盘：资金申购带动行业规模逆势增长，头部公司持续推进创新产品布局

基 金 研 究 2023.08.02 1 敬请关注文后特别声明与免责条款 基金研究报告 资金申购带动行业规模逆势增长，头部公司持续推进创新产品布局 ——2023 年上半年 ETF 行业发展复盘 分析师 刘洋 登记编号：S1220522100001 相 关 研 究 《ETF 基金投资者画像研究（持有人篇）——ETF 基金系列研究之二》2023.05.23 《ETF 基金 2022 年发展回顾及产品创新前瞻 ——ETF 行业深度报告》2023.02.21 截止 2023 年 6 月末，全市场 ETF 基金（不含货币 ETF）总数为 779 只，较2022 年末增加 43 只；合计管理规模 12427.51 亿元，较 2022 年末增加2154.85 亿元，环比增幅为 15.99%，其中投资者申购份额所贡献的规模增量为 1655.94 亿元，占比 76.85%。股票 ETF 中，行业主题 ETF 上半年规模增幅最高，较 2022 年末增长 1390.94 亿元；宽基指数 ETF 和 SmartBeta-ETF 规模增幅分别为 283.70 亿元和 53.87 亿元。 2023 年上半年收益排名前十的指数全部集中于 TMT 行业板块，跟踪中证动漫游戏指数的华夏游戏 ETF 涨幅高达 92.53%；规模排名前十 ETF 基金包括5 只宽基指数 ETF、3 只行业主题 ETF 及 2 只海外 ETF，前十基金规模门槛为 247.29 亿元，明显高于 2022 年末的 209.97 亿元。 ETF 行业头部集中的市场格局极为稳固，规模前三基金公司合计市占率42.70%，前二十大公司合计市占率达 97.39%；不同公司之间的排名竞争依旧激烈，除华夏、易方达两家公司龙头地位牢固外，其余二三梯队公司行业排名时有变动。 全部 21 类 ETF 基金中，14 类基金实现整体净申购，其中全市场宽基 ETF合计净申购额最高，达 475.68 亿元，港股 ETF、医药生物、TMT 三类基金净申购额超 300 亿元，新能源主题和消费两类基金净申购额超 100 亿元；中小市值宽基和大市值宽基两类基金遭遇整体净赎回，合计净赎回额分别为 174.53 亿元和 63.66 亿元。合计净申赎额较高的 ETF 基金集中在存量规模大、投资者参与度高的核心赛道。 宽基指数产品方面，市场投资者对不同市值风格宽基 ETF 的申赎行为及投资偏好存在明显差异；行业主题产品方面，资金申赎偏好与基金收益表现无明显正相关关系，规模基数大、市场认知度高、贴近行情热点产品更受市场资金青睐。 2023 年上半年 ETF 基金发行成绩不佳，23 家基金公司共发行 58 只非货币ETF 产品，合计募资 422.58 亿元，两项数据均明显低于去年同期水平；新发产品多为行业主题产品，32 只产品合计募资 292.72 亿元，以中特估主题产品为代表的其他主题 ETF 基金发行成绩最佳。 头部公司在产品申报方面仍保持了极高的积极性，2023 年 1-7 月，全市场共有 24 家公司申报了 138 只 ETF 基金，申报产品数量较多的产品类型包括 A 股行业主题、SmartBeta、海外行业主题。 风险提示：本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；公募基金行业发展受宏观经济、监管政策等因素的影响，存在一定不确定性；行业过往发展规律不具备普遍适用性，不可直接线性外推和预测未来发展趋势。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 基金研究 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 正文目录 1 ETF 基金市场整体概况 ............................................................................ 4 1.1 ETF 基金保持高景气增长，市场规模突破 1.5 万亿元 ............................................ 4 1.2 美股/TMT/其他主题三类基金收益表现亮眼，创业板/科创板及 TMT 板块相关标的规模环比大涨 ....... 7 1.3 华夏、易方达领先优势继续扩大，二三梯队公司规模排名互有上下 .............................. 10 2 ETF 投资者申赎行为偏好分析 ..................................................................... 12 2.1 核心赛道 ETF 基金净申赎额较高，ETF 投资者逆向申赎基金份额 ................................. 12 2.2 不同宽基 ETF 申赎规模变化存在明显差异 .................................................... 13 2.3 资金申赎偏好与基金收益表现无明显正相关关系，规模基数大、市场认知度高、贴近行情热点产品更受市场资金青睐 .................................................................................. 15 3 ETF 基金发行及申报 ............................................................................. 17 3.1 整体发行成绩低于去年同期，其他主题 ETF 及海外 ETF 发行较为景气 ............................ 17 3.2 头部公司积极进行产品申报，重点布局 A 股行业、SmartBeta 及海外行业 ......................... 19 4 风险提示 ....................................................................................... 23 mNtQsPxOnQuMsRqQwOqNsM9PdN7NpNpPnPpMeRnNvNkPrRmPbRqRqPwMtRzQMYpOwO基金研究 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表目录 图表 1: 不同年份非货币 ETF 基金存续数量及规模变化情况（单元：亿元） ............................. 4 图表 2: 2023H1 不同类型 ETF 基金数量分布情况（单位：只） ........................................ 5 图表 3: 2023H1 不同类型 ETF 基金规模分布情况（单位：亿元） ...................................... 5 图表 4: 2023H1 不同类型股票 ETF 数量分布情况（单位：只） ........................................ 5 图表 5: 2023H1 不同类型股票 ETF