数据话城投系列之五：333个地市经济、财政、债务五年变化图谱

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 债券研究 债券分析 2023 年 07 月 28 日 【债券分析】 333 个地市经济、财政、债务五年变化图谱 ——数据话城投系列之五  在报告《各省经济、财政、债务五年变化图谱——数据话城投系列》中，我们已对 2018-2022 年全国及各省经济、财政、债务的五年变化特点进行了分析。本报告将对各地市的情况进行分析，以观察近五年各地市在经济、财政和债务方面的变化存在哪些特点？并对市场近期较为关注的部分地市进行重点对比分析。  本报告附带数据库具有相对准确性，包含各地市 2018-2022 年经济、财政、债务相关数据，可作为后续地市资质研究的数据百宝箱。  各地市近五年经济表现如何？ 较五年前，地市层面经济实力整体有所提升，但 91%的地市 GDP 增速有所下降。2022 年，59%的地市经济总量在 1000-5000 亿之间，地市 GDP 增速整体放缓，其中 34%的地市增速在全国平均水平之下。  各地市近五年财政表现如何？ 较五年前，地市层面一般公共预算收入、政府性基金收入和综合财力分别增长15%、3%和 10%，但多数地市增速普遍下降，57%的地市财政自给率有所下降。2022 年，地市层面一般公共预算收入总体同比下降 0.8%，46%的地市同比增速为负，42%的地市财政自给率在 30%以下，受房地产市场不景气、民营房企违约等因素影响，政府性基金收入同比下降 23%，其中 39%的地市同比降幅高于 30%，综合财力同比下降 12%，75%的地市同比增速为负。  各地市近五年债务表现如何？ 较五年前，地方政府债务余额、发债城投公司带息债务余额和区域广义债务余额分别增长 87%、83%和 84%，其中 50%-60%的地市三者增速均有所上升，90%左右的地市广义债务率有所上升。2022 年，地市层面地方政府债务余额同比增长 15%，发债城投公司带息债务余额同比增长 10%，广义债务余额总体同比增长 12%，但多数地市增速有所放缓，2022 年地市广义债务率总体上升，66%的地市区域广义债务率在 400%以上（（地方政府债务余额+发债城投公司带息债务余额）/（一般公共预算收入+政府性基金收入）口径）。  潍坊、昆明、柳州、兰州情况对比 经济上，2022 年，昆明和潍坊经济总量相当，兰州和柳州相当，柳州 GDP 增速为负，近五年四地市 GDP 增速波动放缓，其中柳州和兰州降幅较五年前较大； 财政上，2022 年，潍坊综合财力相对较高，其次为昆明，而柳州和兰州相当，其中，昆明和兰州一般公共预算收入占综合财力比重均超 70%，四地中潍坊和昆明财政自给率较高，较五年前，潍坊政府性基金收入有所增长，昆明财政自给率降幅最大； 债务上，2022 年，昆明和潍坊广义债务余额高于柳州和兰州，潍坊广义债务率最低，其余三地接近，较五年前，潍坊和兰州广义债务余额增长较快，四地市广义债务率均有所上升，其中昆明和兰州较为突出。  风险提示： 数据统计与计算或与实际情况存在一定偏差。  证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com 执业编号：S0360517090002 证券分析师：张晶晶 电话：010-66500984 邮箱：zhangjingjing@hcyjs.com 执业编号：S0360521070001 相关研究报告 《【华创固收】宽松或延续，关注税期扰动和政策脉冲——7 月流动性月报》 2023-07-08 《【华创固收】止盈趋势可控，把握性价比回升配置机会——7 月信用债策略月报》 2023-07-06 《【华创固收】从“强预期”到“弱现实” ——央行二季度问卷调查解读》 2023-07-04 《【华创固收】重结构，机会大于风险——7 月可转债月报》 2023-07-03 《【华创固收】2023 年上半年美债复盘：预期扰动，一波三折》 2023-07-03 华创证券研究所 债券分析 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、近五年各地市经济、财政、债务整体有何变化？ ......................................................... 4 （一）经济情况：较五年前经济实力整体提升，但 91%的地市增速放缓 ................. 4 （二）财政情况：较五年前综合财力有所增长，但 88%的地市增速放缓 ................. 6 1、一般公共预算收入：较五年前增长 15%，但 72%的地市增速普遍下降 ........... 6 2、财政自给率：较五年前 57%的地市财政自给率有所下降 ................................... 7 3、政府性基金收入：较五年前增长 3%，但 90%的地市增速有所下降 ................. 8 4、综合财力：较五年前整体增长 10%，大多数地市增速有所放缓 ....................... 9 （三）债务情况：较五年前整体增长 84%，90%地市广义债务率上升 .................... 10 1、地方政府债务余额：较五年前整体增长 87%，60%的地市增速有所上升 ...... 10 2、发债城投公司带息债务余额：较五年前增长 83%，52%的地市增速上升 ...... 12 3、区域广义债务余额：较五年前增长 84%，59%的地市增速有所上升 .............. 13 4、广义债务率：较五年前 90%左右地市广义债务率有所上升 ............................. 14 二、潍坊、昆明、柳州和兰州情况对比 ............................................................................... 15 1、经济情况：昆明、潍坊经济总量相当，2022 年柳州负增长............................. 15 2、财政情况：昆明、兰州受政府性基金收入下滑影响，综合财力降幅较大 ...... 16 3、债务情况：昆明、潍坊区域广义债务余额较高，但潍坊广义债务率较低 ...... 18 三、风险提示 ........................................................................................................................... 20 nMwPsQrRyRsQnMzQnNsNxP7N9RbRtRmMpNoNfQoOrOjMoNpOaQqRrNvPrMqQNZpOtO 债券分析 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图