2023年北交所新股申购7月报：在审标的充足，建议择优申购

在审标的充足，建议择优申购——2023年北交所新股申购7月报证券分析师：刘靖A0230512070005王雨晴A02305220100032023.8.3www.swsresearch.com主要内容◼融资&审核：(1) 2023年7月北交所发行新股5只，融资规模10.48亿。2023年1-7月累计发行新股49只，合计募资金额95.43亿。(2) 7月共4家企业上会通过，环比-4家；1家企业终止，与上月持平；新增受理企业1家。(3) 截止至7月末，共8家企业审核通过未发行，拟募集资金合计43.28亿。◼申购&发行(1) 7月共5只新股申购，全部为直接定价。首发PEttm中值15x，环比-1.6%。(2) 单批新股冻结资金区间262.43-507.36亿，中值353.57亿，环比-25.9%；网上中签率中值0.58%。◼上市&收益(1) 7月共6只新股上市，首日涨幅中值为+40.5%。新股锦波生物首日涨幅最高，为+152.4%，新股瑞星股份首日涨幅最小，为0.7%。7月新股首日破发率0%，1-7月累计破发率30.4%。(2) 2020/7/1-2023/7/31，北交所（精选层）新股申购累计收益率+4.08%，23年1-7月新股申购累计收益率+0.26%。(3) 对于单只新股申购收益率，新股锦波生物最高，为+1.00%，新股瑞星股份最低，为0.005%。2mNsPqQmQqNoQtPyQnNpNvMbRcM9PsQpPsQtQfQoOxPeRrRsObRrQmPwMqQsNuOsOoPwww.swsresearch.com主要内容◼2023年8-12月新股申购收益及收益率预测◼关键变量假设：中性假设年内剩余新增60只新股发行，考虑50/60/70三种情况。假设直接定价/询价分别55只/5只，单个融资规模分别1.8亿/3亿，合计募资额114亿。中性假设新股首日涨跌幅15%。中性假设网上有效申购户数12.8万户，网上中签率0.89%；网下参与账户800户（个人/机构分别为400/400个），网下中签率0.58%。◼新股申购收益及收益率：中性预期新股申购收益为120.65万元，1千万/2千万/6千万/1亿新股申购收益率4.65%/3.60%/1.49%/1.07%。◼投资分析意见：6月以来上市新股首发市盈率平稳，而7月新股表现亮眼，我们认为主要与个股质地相关。后续申购建议一是关注新股市场整体性机会，因赚钱效应吸引增量资金进场，风险偏好有望抬升；二是挖掘具备优良基本面的在审标的，并结合首发估值做申购判断。对截止至7月底的在审标的，我们从行业热度、公司市场地位、业绩增速等角度筛选出15只供投资者参考。◼风险提示：1.北交所发行速度不及预期；2.新股涨幅不及预期；3.宏观经济下行超预期；4.新股申购账户增长过快。3主要内容1. 审核&融资2. 申购&发行3. 上市&收益4. 新股申购收益及收益率预测5. 在审标的优选4www.swsresearch.com1.1 21年11月-23年7月北交所IPO数量、融资规模资料来源： Wind，申万宏源研究图：2021年11月-2023年7月北交所IPO数量图：2021年11月-2023年7月北交所IPO融资规模5211421872594162469107665051015202530直接定价数量询价数量3.85 0.94 1.777.962.42 1.0612.55 14.216.75 7.6625.278.1429.2647.888.70 10.5928.0811.85 14.61 11.13 10.480102030405060发行规模（亿元）www.swsresearch.com资料来源:Wind、申万宏源研究图：2021年11月-2023年7月北交所上会通过及主动终止数量图： 2021年11月-2023年7月北交所审核周期（受理-上会）图：2021年11月-2023年7月北交所新受理企业家数变化图：截止2023年7月末北交所企业IPO状态分布1.2 截止23年7月末北交所IPO审核动态60510152025202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307过会数量（只）主动终止+审核未通过（只）14917714112522311418618196118109127142170172140167105168252161050100150200250300平均耗时（天）0102030405060708090100新增受理-已通过新增受理-在审核新增受理-已终止主要内容1. 审核&融资2. 申购&发行3. 上市&收益4. 新股申购收益及收益率预测5. 在审标的优选7www.swsresearch.com2.1 21年11月-23年7月北交所新股首发PEttm中值、截至7月末各行业发行PEttm中值图：2021年11月-2023年7月北交所新股首发PEttm月度中值图：截止至2023年7月北交所新股首发PEttm中值（按申万一级行业）8资料来源:Wind、申万宏源研究132315151919151721192015161214151615150510152025首发Pettm中值121214141515151515171717182020212121222224262905101520253035首发Pettm中值（倍）www.swsresearch.com图：2021年11月-2023年7月网上同批次有效申购户数最大值图：2021年11月-2023年7月网上同批次冻结资金规模图：2021年11月-2023年7月网上中签率中值（%）表：最近10只新股网上中签率资料来源： Wind，申万宏源研究2.2 网上有效申购户数、冻结资金、中签率90.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00同批次有效申购户数最大值（万户）0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.001800.002000.00同批次冻结资金规模（亿元）0.080.130.250.440.461.050.760.931.021.311.259.112.400.28 2.47 2.130.700.580.580.01.02.03.04.05.06.07.08.09.010.0网上中签率中值(%)证券代码证券简称申购日期网上有效申购户数（万户）中签率（%）833455.BJ汇隆活塞2023-06-087.020.32832651.BJ天罡股份2023-06-093.172.14832175.BJ东方碳素2023-06-153.788.05836717.BJ瑞星股份2023-06-165.620.68837592.BJ华信永道2023-06-265.270.48873576.BJ天力复合2023-06-275.610.28838701.BJ豪声电子2023-07-033.463.49833751.BJ惠同