2023年8月A股及港股月度金股组合：曙光乍现，现实与预期的再平衡

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 7 月 29 日 总量研究 曙光乍现，现实与预期的再平衡 ——2023 年 8 月 A 股及港股月度金股组合 7 月份市场继续震荡 7月A股主要指数涨跌互现，顺周期板块相对占优。受投资者对政策预期的波动等因素的影响，7月（截至27日），A股主要指数涨跌出现分化，其中上证50涨幅最大，7月份累计上涨3.3%，而科创50跌幅最大，累计下跌了5.3%。行业方面，7月各行业涨跌互现，其中，房地产、食品饮料及非银金融涨幅靠前，而传媒、通信及计算机等行业的表现较差。 流动性恢复与政策春风吹拂下，港股7月上涨。截至2023年7月27日，本月恒生科技、恒生综指、恒生中国企业指数、恒生香港35、恒生指数的涨跌幅分别为10.99%、4.18%、3.83%、3.83%、3.82%。 A股观点：预计市场将波动上行，关注安全发展及机构重仓方向 市场观点：预计将波动上行。从复合增速的角度来看，二季度企业盈利增速或将是全年的底部，此外，伴随预期回暖，增量资金有望重新流入权益市场。我们认为市场有望波动上行，或出现新一轮弱化版的去年 10 月份到今年春节期间预期的修复行情。 安全发展或仍将是确定性最高的中期主线。关注半导体产业链（半导体设备、面板、存储、封测等）、AI 相关的硬件方向（光模块、服务器）等。“中特估”或许也将是资本市场安全发展的重要方向之一，建议关注国企改革相关方向。 机构重仓方向的表现可能会有所好转。若市场情绪与经济现实均有修复，市场风格可能会偏均衡，前期机构重仓方向的表现可能会有所好转。新能源车产业链（零部件、充电基础设施）以及部分消费行业（白酒、白电、社服）值得重点关注。 港股观点：情绪触底，积极布局 市场情绪已经触底，港股具备配置机会。总体来看，前期市场对宏观的悲观情绪已经充分反映在市场中， 7月份政策面持续输出利好，宏观经济运行的实际情况有望在下半年跑赢预期。7月政治局会议，指出当前经济运行面临新的困难挑战，要“加大宏观政策调控力度”。 新一轮政策发力周期中，三个方面尤其值得关注：大力支持科技创新、优化房地产政策、化解地方债务风险。随着后续相应的支持政策持续落地，有利于继续提振港股市场情绪。 港股配置方向上建议关注：1）产业景气与AI主线并存的半导体、通信、电子等科技股。2）消费复苏仍将是全年的核心主线，建议关注政治局会议提到的汽车、家居等消费领域产业链。3）政治局会议强调，“切实提高国有企业核心竞争力”。建议继续关注“中特估”主题，包括建筑装饰、石油石化、银行、煤炭等行业。 2023年8月A股金股组合：舍得酒业、九强生物、海澜之家、中国联通、拉卡拉、华菱钢铁、中国石油、中国石化、铁科轨道、新城控股。 2023年8月港股金股组合：比亚迪电子、金山软件、华润啤酒、安踏体育。 风险提示：经济增长大幅不及预期；中美关系大幅恶化；发生超预期风险事件。 作者 分析师：张宇生 执业证书编号：S0930521030001 021-52523806 zhangys@ebscn.com 分析师：刘芳 执业证书编号：S0930522070002 021-52523677 liuf@ebscn.com 联系人：王国兴 021-52523868 wangguoxing@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 策略研究 目 录 1、 7 月份市场继续震荡 ......................................................................................................... 3 2、 A 股观点：预计市场将波动上行，关注安全发展及机构重仓方向 ....................................... 4 3、 港股观点：情绪触底，积极布局 ....................................................................................... 7 4、 2023 年 8 月 A 股金股组合 ................................................................................................ 7 4.1、 舍得酒业：动销恢复，后续有望释放弹性 ............................................................................................. 7 4.2、 九强生物：疫后修复成效显著，Q2 业绩超预期 .................................................................................... 8 4.3、 海澜之家：22 年业绩彰显韧性，期待男装龙头线上线下共促增长 ........................................................ 9 4.4、 中国联通：加大算力网络投入，提升现金分红 .................................................................................... 10 4.5、 拉卡拉：收单流水位居行业第二，费率提升弹性大 ............................................................................. 10 4.6、 华菱钢铁：一季度业绩同比下滑，但仍跑赢行业平均水平 .................................................................. 11 4.7、 中国石油：降本增效持续推进，上游业绩亮眼，Q1 业绩再创历史新高 .............................................. 12 4.8、 中国石化：炼化需求回暖叠加降本增效积极推进，Q1 业绩环比大增.................................................. 13 4.9、 铁科轨道：业绩大超预期，成长确定性持续强化 ................................................................................ 15 4.10、 新城控股：去杠杆效果显著，商业提升经营韧性 ..........................................