有色-能源金属行业周报：全球锂矿增量释放不如预期般乐观，需求旺季来临锂价有望企稳

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 全球锂矿增量释放不如预期般乐观，需求旺季来临锂价有望企稳 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要： ►全球锂矿增量释放不如预期般乐观，需求旺季来临锂价有望企稳 根据 SMM 数据，截至 8 月 4 日，电池级碳酸锂报价 26.25 万元/吨，环比 7 月 28 日报价下跌 1.6 万元/吨；工业级碳酸锂报价 24.85 万元/吨，环比 7 月 28 日报价下跌 1.45 万元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价24.6 万元/吨，环比 7 月 28 日报价下跌 1.5 万元/吨；电池级微粉型氢氧化锂报价 25.7 万元/吨，环比 7 月 28日报价下跌 1.555 万元/吨；工业级氢氧化锂报价 22.7万元/吨，环比 7 月 28 日报价下跌 1.5 万元/吨。8 月 4日，Fastmarkets 中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为26.00 万元/吨，较 7 月 28 日下跌 0.5 万元/吨；中国碳酸锂现货出厂价报价均价为 25.5 万元/吨，较 7 月 28日环比下跌 2.75 万元/吨。本周锂盐价格跌幅扩大，主要系需求走弱所致，据富宝锂电新能源周报显示，本周由于部分材料厂限电、休假等原因，电池厂开工率走低，下游厂家仅按照订单量刚需生产，维持少量库存去库，受整体市场需求走低的影响，不少材料厂现已减产。就本周公布的海外二季报来看，锂辉石端，Greenbushes 二季度产量由于给矿品位提高产量环比提高 11%至 39.5 万吨，NAL 项目进展符合预期，二季度产量达 2.96 万吨，并于近期交付首批约 20,500 吨锂精矿，Goulamina 项目仍计划于 2024Q2 生产出第一批锂精矿产品；盐湖端，Lake 旗下 Kachi 项目一期投产时间由此前 2024 年延迟至 2027H2，Argosy 旗下Rincon 项目虽本年年初产出首吨产品，但迄今为止只产出 20 吨 LCE，进展较慢。综上所述，全球锂矿项目整体表现不及预期，预计今明两年增量释放将不如预期般乐观。展望后市，“金九银十”需求旺季即将到来，材料厂补库需求有望支撑锂价企稳。 ►伴随锂盐价格下行，海内外锂精矿评估价下调 8 月 4 日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为 3200 美元/吨（FOB，澳大利亚），环比 7 月 28 日报价持平。截止 8 月 4 日，Fastmarkets 锂精矿评估价为3450 美元/吨，环比 7 月 20 日下跌 100 美元/吨。截止8 月 4 日，SMM 锂精矿现货价为 3450 美元/吨，环比7 月 28 日下跌 15 美元/吨，本周海内外锂精矿评估价均下跌，据 SMM 周报显示，主要系受碳酸锂的价格影响，锂矿需求持续下行。 ►基本面支撑有限，宏观利好频出镍价震荡 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 研究助理：温佳贝 邮箱：wenjb@hx168.com.cn 研究助理：黄舒婷 邮箱：huangst@hx168.com.cn 相关研究： 1. 《能源金属周报|海外锂矿二季报显示增量未必都如预期，下游采购节点来临支撑锂价》 2023.07.30 2. 《能源金属周报|本周锂盐价格偏弱运行，消费旺季来临或支撑价格高位震荡》 2023.07.23 3. 《行业动态|6 月碳酸锂进口量环比增长 26.49%，氢氧化锂出口量环比减少 10.46%》 2023.07.21 -19%-14%-9%-4%1%6%2022/082022/112023/022023/052023/08有色金属沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 08 月 06 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138277 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/201902816：59 镍：截止到 8 月 4 日，LME 镍现货结算价报收21300 美元/吨，环比 7 月 28 日下跌 0.44%。截止到 8月 4 日，LME 镍总库存为 37110 吨，环比 7 月 28 日下跌 1.15%。截止到 8 月 4 日，沪镍报收 17.06 万元/吨，环比 7 月 28 日上涨 0.56%，沪镍库存为 3113吨，环比 7 月 28 日上涨 9.73%。本周镍价走势震荡，据 SMM 周报显示，宏观方面，本周主要延续关注政治局会议后相关政策，其中关于刺激消费，促进房地产与汽车行业的政策举措陆续出台，部分二三线城市取消限购、放宽公积金政策补贴，一系列政策提振，沪镍于周初震荡上行，但纯镍基本面支撑有限影响，宏观因素影响消退后，镍价下行，随后受周五早间发改委会议再次强调促进消费的发言影响，镍价反弹。综上，当前镍价主受宏观因素影响，基本面对镍价支撑有限。 截止到 8 月 4 日，高镍生铁（8-12%）报收 1100元/镍点，环比 7 月 28 日上涨 0.69%，据 SMM 周报显示，主要系不锈钢市场当前受国内政策利好原因逐步出现回暖，下游对于高位的不锈钢价格已出现接受的情况；截止到 8 月 4 日，电池级硫酸镍报收 32400 元/吨，环比 7 月 28 日下跌 1.52%。本周硫酸镍价格下行，据 SMM 周报显示，主要系需求走弱所致，继 7月月底节奏性采购阶段过去之后，下游前驱体生产企业采购意愿不高，目前硫酸镍价格受成本支撑，据SMM 周报显示，本周 MHP 镍盐生产线利润由薄利转为亏损，MHP 近期由于大厂囤货，供应偏紧，导致价格小幅上涨，MHP 系数报价本周运行期间为 80-82，MHP 生产线利润率由上周 2.2%下降至-0.6%，开始亏损高冰镍生产硫酸镍利润率为-1.8%，依旧亏损，当前硫酸镍价格低于成本线。 ►下游需求较弱，钴价支撑有限 钴：截止到 8 月 4 日，电解钴报收 28.10 万元/吨，环比 7 月 28 日下跌 3.1%，本周电钴价格继续下跌，据 SMM 周报显示，供给端，电钴新增产能释放较快，预期 9 月份完全达产，需求面，下游仍以刚需采买为主，实体需求未见起色；截止到 8 月 4 日，四氧化三钴报收 17.40 万元/吨，环比 7 月 28 日下跌4.71%，本周四钴价格伴随钴盐价格下调继续下跌，据SMM 周报显示，部分钴酸锂企业已经停产，消化前期产品库存，采购需求较弱；截止到 8 月 4 日，硫酸钴报收 4.05 万元/吨，环比 7 月 28 日下跌 4.71%，本周硫酸钴价格持续下行，据 SMM 周报显示，主要系三元前驱体需求偏弱，叠加海外电钴及折扣系数有所下行，成本支撑