天然气半月报：欧洲天然气供应环比收紧，气价小幅反弹

天然气半月报：欧洲天然气供应环比收紧，气价小幅反弹陈晨(证券分析师)S0350522110007chenc09@ghzq.com.cn证券研究报告2023年08月06日石油石化评级：推荐(维持)请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相关报告《云铝股份（000807）公司深度报告：短期降本增量边际改善，长期绿电铝优势明显（买入）*工业金属*陈晨，王璇》——2023-08-03《新集能源（601918）公司深度研究：深耕火电一体化，盈利有望走稳彰显投资价值（增持）*煤炭开采*陈晨》——2023-08-03《煤炭开采行业周报：政治局会议提振经济需求预期，利好煤炭板块（推荐）*煤炭开采*陈晨》——2023-07-30《天然气周报：美国及亚洲地区气价回升，欧洲因发电需求下滑气价回落*石油石化*陈晨》——2023-07-30《铝行业周报：利好信号释放，需求或迎来好转（推荐）*有色金属*陈晨》——2023-07-30请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要◆美国市场：价格：当前处历史中位偏低水平，本周价格小幅回落，截至8月1日，HH现货价为2.49美元/百万英热，周环比下降0.17美元/百万英热；供给：本周钻机数量环比持平，但美国天然气总供给量稍有增加；需求：考虑到近期美国高温持续，整体需求较前段时间强，对价格形成支撑，截至8月2日，美国天然气总需求量为102Bcf/天，周环比上升0.3Bcf/天。库存：当前天然气库存量处历史中高位。◆亚太及国内市场：价格：截至8月2日，JKM 期货价格为10.96美元/百万英热，周环比下降0.14美元/百万英热；截至8月4日，中国LNG到岸价为10.99美元/百万英热，周环比上升0.29美元/百万英热；供给：本周国内液化天然气工厂开工率环比上涨，6月份国内产量环比下降，进口方面，6月份管道气进口量环比上升，6月LNG进口量环比下降；需求：本周国内LNG总需求环比下降，截至8月3日，全国LNG总需求为68.15万吨，周环比下降3.73万吨。◆欧洲市场：价格：受自供气数量及进口量下滑影响，本周TTF期货/现货价格均出现回升，截至8月3日，TTF现货价为9.65美元/百万英热，周环比上升0.61美元/百万英热；供给：本周欧洲自产气和LNG进口量环比均出现下降，供应整体上环比下降。需求：本周欧洲地区整体需求有所下滑，其中发电需求下滑主要由于风电、水电发电情况环比改善，截至8月2日，欧洲主要国家发电用气合计为158.9Mcm/d，周环比下降41.3Mcm/天。库存：自5月以来开启补库，当前库存处于历史偏高水平，截至8月3日，欧洲天然气库存容量为979.9亿方，周环比上涨22.9亿方，当前库容为86.5%。◆投资建议与行业评级：考虑到天然气市场供给端较为脆弱，潜在需求有待释放，海外气价或将维持相对中高位，维持行业“推荐”评级。◆风险提示：欧洲天然气需求下滑风险；国内经济增速不及预期导致用电量下滑风险；国内天然气需求增速复苏不及预期风险；美国LNG液化装置投产不及预期风险；中国与海外市场并不具有完全可比性，相关数据仅供参考。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明51.1、美国天然气价格：现货价格环比下降图表：本周美国天然气现货价环比下降资料来源：EIA、Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年8月1日图表：本周美国天然气期货价格周环比震荡资料来源：NYMEX、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年8月4日请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明61.2、美国天然气供给：环比上升图表：本周美国天然气总供给量周环比上升资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年8月2日图表： 7月以来美国天然气钻机数量整体有所下降资料来源：贝克休斯公司、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年8月4日图表：美国液化天然气5月出口量环比有所下降资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年5月31日请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明71.3、美国天然气需求&库存：需求环比上升，库存历史中高位水平图表：本周美国天然气总需求量周环比上升资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年8月2日图表：本周美国天然气总消费量周环比上升资料来源： EIA、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年8月2日图表：当前美国天然气库存处历史中高位资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年7月28日请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明8目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明92.1、亚太地区LNG价格：亚洲到岸价环比上涨图表：本周日本LNG到岸价周环比上升图表：本周韩国LNG到岸价周环比上升图表：本周我国LNG到岸价周环比上升图表：本周JKM期货价周环比下降资料来源：同花顺、彭博、国海证券研究所；注：JKM数据截至2023年8月2日，其余数据截至2023年8月4日请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明102.2、亚洲天然气关联价格：本周布伦特原油期货结算价环比上涨图表：日本原油JCC价格处历史中位偏高资料来源：日本石油协会、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年5月31日图表：本周布伦特原油期货结算价环比上涨资料来源：IPE、国海证券研究所注：数据截至2023年8月4日请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明11目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明123.1、国内天然气价格：全国LNG出厂价格指数环比下降图表：本周LNG全国市场价周环比下降资料来源：国家统计局、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年7月31日图表：本周国内LNG出厂价格指数周环比下降资料来源：上海石油天然气交易中心、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年8月4日图表：截至7月28日，当周国内0#柴油价格周环比上涨资料来源：商务部、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明133.2、国内天然气供给：本周LNG开工率环比上升，6月进口量环比下降图表：6月国内天然气产量环比下降图表：6月国内LNG进口量环比下降图表：6月国内管道气进口量环比上升图表：本周国内液化天然气工厂开工率周环比上升资料来源：隆众化工、国家统计局、海关总署、 Wind、国海证券研究所；注：开工率数据截至2023年8月3日；其余数据截至2023年6月底请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明143.3、国内天然气需求&库存：LNG需求环比下降，库存环比上升图表：本周国内LNG总需求周环比下降资料来源：隆众化工、 Wind、国海证券研究所注：数据截至2023年8月3日图表：6月国内表观消费量累计同比小幅增加资料来源：Wind、国