电子周观点：关注顺周期被动元件，以及华为链和4D雷达创新方向

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023 年 08 月 06 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《电子周观点：存储有望量价修复，智能驾驶强强联合》，2023.7.30 2.《海外科技跟踪：德州仪器(TI) FY23Q2 业绩符合预期，Q3 库存预计维持高位，中国区持续收入下滑》，2023.7.29 3.《传音控股(688036.SH)：大盘复苏叠加产品升级，Q2 利润创历史新高》，2023.7.26 4.《海外科技跟踪：阿斯麦(ASML) FY23Q2 财报上调全年收入指引，关注光刻机国产化进展》，2023.7.24 5.《海外科技跟踪：台积电(TSMC) FY23Q2 业绩大幅下滑，海外建厂顺利，CoWoS 产能供不应求，关注国产半导体设备和先进封装板块》， 2023.7.24 电子周观点：关注顺周期被动元件，以及华为链和 4D 雷达创新方向 [Table_Summary] 投资要点：  半导体：关注华为产业链。本周回顾：本周电子（中信）指数上涨 1.7%。本周安防、被动元件板块领涨，符合我们前期推荐的顺周期思路。6 月，SIA 统计的全球和国内半导体销售额继续环比提升，显示终端市场逐步恢复。后续关注华为 Mate60发布带动的供应链机会，以及高通布局 AI SOC 对智能终端的拉动。1）国产龙头手机复苏链：建议关注伟测科技（手机芯片测试）、唯捷创芯&卓胜微（客户拉动模组出货）、维信诺等。2）IC 设计：高通表示将推动生成式 AI 在边缘端部署。我们认为大模型将在智能终端开始落地，建议关注 IOT 芯片公司：晶晨股份、恒玄科技、翱捷科技等。3）封测：Q3 封测迎来传统旺季，建议关注手机客户新品发布对封测厂稼动率的提升。建议关注：长电科技。4）存储：近期华邦电 Q2 利润扭亏，且表示 DRAM 库存持续去化。建议关注：东芯股份、兆易创新、北京君正、德明利等。5）设备：国产设备持续突破将带动先进制程设备发展，建议关注：拓荆科技、华海清科、精测电子、芯源微等。  汽车电子：Arbe 获 4D 雷达千万订单，华为鸿蒙 4.0&星闪推出。7.28 日据 Arbe官网披露，威孚高科向 Arbe 订购了价值 1160 万美元的雷达芯片组以满足 2024年的销售预期，以及向 Arbe 订购了价值 100 万美元雷达系统设计专业服务。8.4日华为鸿蒙 4 操作系统正式发布，问界 M9 预计将搭载鸿蒙 4 系统于今年 Q4 上市，此外华为还推出星闪功能为鸿蒙万物互联提供强大连接能力。继续看好汽车智能化下沉渗透逻辑，关注智能硬件投资机会：1）车载高速通信：电连技术、龙迅股份、裕太微、创耀科技；2）域控及地平线芯片国产替代相关标的：天准科技、德赛西威、均胜电子、经纬恒润；3）智驾视觉传感器：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；4）4D 毫米波雷达：经纬恒润、威孚高科、联合光电；5）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学。  被动元件 Q2 业绩有望底部向上，重点关注洁美科技。根据相关半年度业绩预告，被动元件业绩 Q2 环比复苏明显。我们认为在终端需求疲软+去库存阶段的尾声，被动元件有望率先复苏。其中洁美科技作为被动元件上游耗材供应商，终端需求不足经过元件库存和原厂原材料库存放大后下滑明显，22 年产销下滑约 40%，在复苏时需求弹性也较大。随着稼动率提升公司业绩有望快速提升，同时空间更大的离型膜进一步打开成长空间，建议重点关注！  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -24%-20%-15%-10%-5%0%5%2022-062022-102023-02沪深300 行业点评 电子 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子板块本周行情一览 图 1：电子指数 2022 年初以来涨跌幅 资料来源：Wind、德邦研究所 图 2：今年初以来电子各子版块股价表现 图 3：本周电子各子版块股价表现 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 图 4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图 5：本周电子板块涨跌幅后十股票 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%沪深300费城半导体指数中国台湾半导体指数电子(中信)24% 23% 22%18% 17%12% 11%8%5%2%-10%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%面板半导体设备PCB安防LED消费电子组件半导体材料显示零组集成电路被动元件分立器件4.0%2.8%2.6% 2.6% 2.5% 2.5%1.8% 1.6%1.1% 0.9%-0.2%-1%0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%安防被动元件半导体设备消费电子组件分立器件LEDPCB显示零组集成电路半导体材料面板12% 12% 11% 11% 10% 10% 10% 10% 10% 10%0%2%4%6%8%10%12%14%-7%-7%-7%-8%-9%-9%-10% -10% -11%-15%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0% 行业点评 电子 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 陈海进，电子行业首席分析师，6 年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究所硕士。电子行业全领域覆盖。 陈蓉芳，电子行业研究助理，曾任职于民生证养、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。 徐巡，电子行业研究助理，上海交通大学经济学硕士，2 年以上电子行业研究经验，曾任职于凯盛研究院，覆盖 IC 设计、半导体设备与制造等领域。 陈妙杨，电子行业研究助理，上海财经大学金融硕士，覆盖 PCB、面板、LE