2018年3季度指数型基金季报分析：指数基金逆市净申购，债券指数基金成下一“风口”

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。1权益量化基金研究2018证券研究报告基金研究 2018 年 10 月 31 日 指数基金逆市净申购，债券指数基金成下一“风口” ——2018 年 3 季度指数型基金季报分析 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： 净申购为指数基金规模增加主要原因。截止到 2018 年三季度末，市场上的 537 只指数基金资产规模共计 5382.5 亿元（不计 ETF 联接基金），较上季度末增加了 490.6 亿元，环比增加 10.03%。其中，三季度市场下跌较多，各类指数基金净值均下降，净值变化使指数基金资产规模减少 79.0 亿元。除分级基金外，普通指数基金、ETF、指数型 LOF 均为净申购状态，三季度普通指数基金净申购 108.2 亿元，ETF 净申购 351.4 亿元，LOF 净申购13.1 亿元，分级基金净赎回 8.3 亿元，因而指数基金整体规模因申赎原因共增加 464.3 亿元。三季度新基金共成立 13 只，使基金规模增加 83.6 亿元。2018 年三季度新成立了 13 只指数基金，合计募集 83.58 亿元。相比于上一季度，发行数量减少 9 只，募集规模减少 51.01%。13 只新成立基金的募集情况冷热不均。中银中债3-5 年期农发行的发行规模一枝独秀，募集规模为 44.2 亿元。从产品形式看，ETF 有 5 只，募集 17.50 亿元，LOF 有 2 只，募集 4.86 亿元，普通指数基金有 6 只，募集 61.38 亿元；从标的指数类型看，规模指数基金 5 只，主题指数基金 4 只，策略指数基金 1 只，QDII指数基 1 只，债券指数基 2 只，各类型分别募集 19.6 亿元、9.8 亿元、2.7 亿元、5.1 亿元、46.5 亿元。指数基金规模最大的前十大标的指数占据 61.04%的指数基金规模。指数基金规模前三的标的指数依次为沪深 300 指数、上证 50 指数和中证 500 指数，规模分别为 1202.3 亿元、560.8 亿元、486.1 亿元。指数基金数量前三的标的指数依次为沪深 300 指数、中证 500指数、证券公司，指数基金数量分别为 51 只、30 只、12 只。指数基金规模前十大的管理人管理指数基金规模占 68.80%。前三名分别为华夏基金、易方达基金和富国基金，管理指数基金规模分别为 782.8 亿元、564.9 亿元和 419.7 亿元。其他 63 家基金公司共管理 319 只基金、1679.5 亿元指数基金。规模、债券指数基金获批较多，华夏中证四川国企改革 ETF 值得期待。三季度共获批 30只指数基金，其中有 9 只 ETF、3 只 LOF、18 只普通指数基金。从产品类型来看，规模基金与债券基金获批较多，分别获批 11 只、8 只。规模指数基金布局上证 50、中小板指、创业板指、MSCI 中国 A 指等。债券指数基金方面则以细分债券为主，期限方面以 5 年以内为多。另外，华夏的中证四川国企改革 ETF 以及联接基金获批，该只产品与汇添富上证国企 ETF、央企结构调整 ETF 类似，预期将以换购为主，募集规模值得期待。三季度，规模类、债券类指数基金上报热度不减。各大基金公司继续上报多只不同期限的细分债券指数基金，包含政策性金融债、农发行债券、国债等。在产品类型方面，对 ETF和普通指数基金较为偏好。目前共有 66 只指数基金等待审批，包含 25 只 ETF，9 只 LOF、27 只普通指数基金及 5 只增强指数基金。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。2 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 37 页 简单金融 成就梦想 1. 指数产品发展回顾与展望 .............................................. 3 2. 2018 年三季度指数基金市场状况 .................................. 4 2.1 净申购为指数基金规模增加主要原因 .................................................... 4 2.2 三季度共成立 13 只指数基金，共募集 83.58 亿元 ......................... 12 2.3 基金公司积极上报规模、债券指数基金 ............................................ 13 3．2018 年三季度指数基金市场表现 .............................. 17 3.1 三季度两市行情分化严重 ...................................................................... 17 3.2 三季度交易所交易型基金中 ETF 成交分化严重，分级基金成交冷清 ........................................................................................................................... 17 4．附表 ............................................................................ 19 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。3 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 37 页 简单金融 成就梦想 1. 指数产品发展回顾与展望 净申购为指数基金规模增加主要原因。截止到 2018 年三季度末，市场上的537 只指数基金资产规模共计 5382.5 亿元（不计 ETF 联接基金），较上季度末增加了 490.6 亿元，环比增加 10.03%。其中，三季度市场下跌，各类指数基金净值均下降，净值变化使指数基金资产规模减少 79.0 亿元。除分级基金外，普通指数基金、ETF、指数型 LOF 均为净申购状态，三季度普通指数基金净申购 108.2 亿元，LOF 净申购 13.1 亿元，ETF 净申购 351.4 亿元，分级基金净赎回 8.3 亿元，因而指数基金整体规模因申赎原因共增加 464.3 亿元。三季度新基金共成立 13 只，使基金规模增加 83.6 亿元。 2018 年三季度新成立了 13 只指数基金，合计募集 83.58 亿元。相比于上一季度，发行数量减少