2018年3季度主动股票基金季报分析：基金重仓持股相对集中，三季度增持金融业、减持制造业

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。1权益量化基金研究2018证券研究报告基金研究 2018 年 10 月 29 日 基金重仓持股相对集中，三季度增持金融业、减持制造业 ——2018 年 3 季度主动股票基金季报分析 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： 2018 年三季度，市场下跌，但下跌幅度有所不同。上证综指三季度小幅下跌 0.92%，创业板指大幅下跌 12.16%，大部分主动基金净值下跌，在 276 只普通股票型基金中，三季度有 266 只基金收益率下跌，占比 96.38%，仅有 10 只基金逆市上涨，占比 3.62%；596只混合型基金中，收益率为正的基金仅有 38 只，占比 6.38%，收益率为正的有 558 只，占比 93.62%。2018 年三季度，股票型基金资产净值多数下降。普通股票型基金中，共有 247 只基金资产规模减少，数量占比为 89.49%，混合型基金中共有 512 只基金规模较上季度有所减少，占比为 85.91%。资产净值变动在 3 亿以内的股票型基金和混合型基金占比分别高达91.30%和 88.26%。2018 年三季度末，主动股票类基金平均仓位为 81.17%，相比 2018 年二季度末下跌了0.18%。行业配置方面，股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，在这三个行业上的配置比例为 63.82%、8.78%和 6.25%；混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，配置比例为 59.96%、11.47%和 6.15%。股票型基金在三季度的行业配置上较多地增持金融业、信息技术业、房地产业，混合型基金较多地增持了金融业、房地产业、电热燃气业。根据基金三季报披露的十大重仓股票信息，2018 年三季度末主动类股票基金的重仓股票共 893 只，相较上一季度基金重仓股数量继续减少，重仓持股进一步集中。从基金持有重仓股市值角度来看，2018 年三季度基金持有市值最高的股票依次是：中国平安、贵州茅台、招商银行，分别有 274 只、251 只、170 只基金重仓，重仓市值为 177.97 亿元、171.06亿元、102.74 亿元。晨光文具、济川药业、通策医疗的基金持仓市值占股票 A 股总市值比重最高，分别为 26.33%、24.35%和 23.83%。三季度共有 168 只新进重仓股。其中，基金重仓市值最高的个股依次是：沪电股份、中国中车和万年青，分别有 18 只、9 只和 4只基金重仓，重仓市值为 2.37 亿元、1.38 亿元、1.22 亿元。通过对重仓股票行业分布进行分析，我们也可以看出基金在行业选择上的偏好。基金在2018 年三季度重仓股票中配置最高的三个行业分别是食品饮料、医药生物、非银金融，配置比例分别为 14.33%、14.33%、7.50%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中食品饮料、医药生物、家用电器超配明显，分别超配 8.51%、6.00%和 2.84%，超配比例最低的行业是银行、公用事业、建筑装饰，分别低配 2.87%、2.45%和 2.05%。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。2 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 1.三季度主动基金业绩多数下跌 ......................................... 3 2.大部分主动基金规模下降 ................................................ 4 3.开基仓位继续下降，开基增持金融业，减持制造业 ......... 5 3.1 开基仓位下降 0.18%至 81.17% ............................................................ 5 3.2 开基增持金融业，减持制造业 ............................................................... 6 4.十大重仓股：中国平安、贵州茅台、招商银行基金持仓市值最高 ................................................................................... 9 4.1 十大重仓股分布情况分析 ........................................................................ 9 4.2 中国平安、贵州茅台、招商银行为基金前三大重仓股 ....................... 9 4.3 基金重仓股超配食品饮料、医药生物、家用电器 ........................... 11 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。3 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 1.三季度主动基金1业绩多数下跌 2018 年三季度，市场下跌，但下跌幅度有所不同。上证综指三季度小幅下跌0.92%，创业板指大幅下跌 12.16%，大部分主动基金净值下跌，在统计的 276 只普通股票型基金（A/C 份额记为 1 只基金，下同）中，三季度有 266 只基金收益率下跌，占比 96.38%，仅有 10 只基金逆市上涨，占比 3.62%；596 只混合型基金中，收益率为正的基金仅有 38 只，占比 6.38%，收益率为正的有 558 只，占比 93.62%。 图 1：2018 年 3 季度股票型基金收益分布 图 2：2018 年 3 季度混合型基金收益分布 资料来源：申万宏源研究 资料来源：申万宏源研究 具体来看，截至 2018 年三季度末，普通股票型基金中，嘉实金融精选 A 表现相对较好，三季度收益率为 6.96%，紧随其后的是创金合信金融地产和中欧电子信息产业，季度涨幅分别为 6.58%和 2.58%。 表 1：股票型基金季度涨跌幅前十 基金代码 基金名称 成立日期 单位净值（元） 净值涨跌幅 最近 3 月 最近 6 月 最近 1 年 最近 3 年 005662 嘉实金融精选 A 2018/3/14 1.0394 6.96 5.37 0.00 0.00 003232 创金合信金融地产 A 2016/8/30 1.085 6.58 7.43 -2.25 0.00 004616 中欧电子信息产业 A 201