医药生物行业8月月报：把握底部修复及中报超预期，看好消费和创新

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 把握底部修复及中报超预期，看好消费和创新 -医药生物行业 8 月月报 医药生物 证券研究报告/行业月报 2023 年 08 月 01 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：李建 执业证书编号：S0740522090004 电话：021-20315125 Email：lijian05@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 488 行业总市值(亿元) 69,664 行业流通市值(亿元) 54,232 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2022 2023EE 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 药明康德 71.67 2.97 3.31 4.21 5.40 24.14 21.68 17.03 13.26 0.78 买入 爱尔眼科 20.13 0.27 0.39 0.50 0.65 74.39 52.26 39.94 31.00 1.75 买入 长春高新 150.21 10.23 11.83 13.69 15.77 14.68 12.69 10.98 9.53 0.82 买入 康龙化成 28.30 0.77 1.13 1.58 2.15 36.78 25.02 17.94 13.15 0.66 买入 康泰生物 29.29 -0.12 1.07 1.49 2.03 -246.51 27.38 19.61 14.41 0.72 买入 海吉亚医疗 50.35 0.75 1.22 1.56 1.93 66.69 41.19 32.22 26.13 1.61 买入 东阿阿胶 48.90 1.21 1.68 2.06 2.56 40.37 29.10 23.73 19.07 1.24 买入 普洛药业 17.63 0.84 1.05 1.32 1.65 21.00 16.80 13.40 10.68 0.66 买入 迪安诊断 24.31 2.29 1.78 2.24 2.74 10.63 13.63 10.84 8.86 0.57 买入 仙琚制药 12.55 0.76 0.76 0.91 1.10 16.57 16.53 13.73 11.41 0.81 买入 九强生物 19.89 0.66 0.89 1.14 1.46 30.08 22.29 17.42 13.66 0.80 买入 联邦制药 6.23 0.87 0.60 0.67 0.70 7.16 10.32 9.26 8.85 1.29 买入 诺泰生物 33.14 0.61 0.62 0.84 1.17 54.72 53.12 39.25 28.26 1.43 买入 凯普生物 10.36 2.66 0.53 0.67 0.81 3.90 19.38 15.53 12.79 0.84 买入 药明康德 71.67 2.97 3.31 4.21 5.40 24.14 21.68 17.03 13.26 0.78 买入 爱尔眼科 20.13 0.27 0.39 0.50 0.65 74.39 52.26 39.94 31.00 1.75 买入 备注：数据截至 2023.07.31 备注：数据截止至 2021.12.31 投资要点  7 月行情回溯：2023 年 7 月医药生物行业下跌 0.91%，同期沪深 300 收益率上涨 4.48%，医药板块跑输沪深 300 约 5.39%，位列 31 个子行业第 23 位。本月医疗服务、生物制品上涨，涨幅分别为 7.04%、2.50%；化学制药、医疗器械、中药、医药商业分别下跌 2.58%、2.62%、5.04%、5.63%。7 月医药板块表现为前低后高，伴随 7 月底医保续约政策缓和、政治局会议催化，医药指数明显回暖。板块内部仍以结构性行情为主，主要围绕政策缓和、事件催化展开，主基调上则表现出高低切换，其中创新药、医疗服务、生物制品、CRO/CDMO 表现较好，如荣昌生物（23.39%，月涨跌幅，下同）、百利天恒-U（23.00%）、百济神州-U（19.91%）、通策医疗（19.04%）、康泰生物（15.36%）、药明康德（15.02%）、我武生物（13.27%）、普瑞眼科（12.28%）、康龙化成（11.74%）、长春高新（10.21%）等。7 月最后一天，市场因为医药医疗反腐出现大幅调整，申万化学制药板块下跌 3.33%，医药板块在底部区间加速下跌，有望进一步跌出机会，建议积极把握政策、持仓、估值、预期的多重底部：最新基金持仓数据显示，2023Q2 A 股基金（偏股型&灵活配置基金） 前十大重仓医药板块比占比 10.84%（环比上升 0.3pp），扣除医药基金后占比 5.34%（环比下降 2.3pp）。扣除医药基金后医药板块低配 2.12% ，配置占比较 2023Q1 下降 1.65pp。我们持续强调把握底部机会，积极布局政策引导的产业发展方向，看好医改深化下的创新药、创新器械、医疗服务等，关注底部出口产业链的机会，如 CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材等。  8 月布局思路：把握底部反弹及中报超预期，看好消费医疗、创新药、CRO/CDMO。（1）消费医疗：国家发改委发布关于恢复和扩大消费二十条措施，提到提升健康服务消费，推动公共消费提质增效，叠加子行业自身改善，看好医疗服务、消费属性产品。医疗服务：暑期旺季到来，部分公司中报业绩有望亮眼，看好爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、海吉亚医疗及通策医疗。消费属性产品：前期调整明显，有望迎基本面复苏及估值修复，看好康泰生物、百克生物、长春高新、我武生物等。（2）创新药：《深化医药卫生体制-40%-20%0%20%40%60%80%18-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-06医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 改革 2023 年下半年重点工作任务》提到推进医药领域改革和创新发展，支持药品研发创新，7 月 21 日发布的《谈判药品续约规则》对于创新药价格更为友好，创新药板块有望在不断的政策支持下迎来修复及成长机会，看好恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、百利天恒、科伦博泰、康方生物等。（3）CRO/CDMO：底部修复，中报超预期。近期药明康德中报超预期，市场高低切换明显，有望迎来一轮估值修复。看好龙头药明康德、康龙化成等，以及细分赛道的阳光诺和、百诚医药、诺泰生物等。  8 月重点推荐