分红对期指的影响

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 金融工程 | 动态跟踪 730 研究结论 ⚫ 上市公司已逐步公布分红信息。截止 7 月 14 日，上证 50 成分股中有 40 家实施，10 家股东大会通过；沪深 300 成分股中有 223 家实施，有 76 家股东大会通过，1家发布董事会预案；中证 500 成分股中有 379 家实施，有 121 家股东大会通过；中证 1000 成分股中有 738 家实施，有 261 家股东大会通过，1 家发布董事会预案。 ⚫ 根据我们的最新预测模型，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数 7 月合约的分红点数分别为 12.29、13.15、7.62、4.14。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证 50、沪深 300、中证500 指数、中证 1000 的 7 月合约的年化对冲成本（剔除分红，按 365 天计算）分别为-10.13%、-11.83%、-2.86%、-0.54%。 ⚫ 根据最新的年报和分红预案信息，我们预测分红对股指期货各合约的剩余影响如下： 上证 50 股指期货： 沪深 300 股指期货: 中证 500 股指期货： 中证 1000 股指期货： ⚫ 如需了解指数各成分股的分红预测明细，以及分红具体预测方法，请与报告联系人联系。 风险提示 ⚫ 我们对分红的预测基于一系列的合理假设。如果市场环境发生突变，例如分红率发生大的变化，那么预测结果可能与实际分红有差异。 收盘价分红点数实际价差含分红价差IH23072540.6012.29-7.344.95IH23082541.6013.84-6.347.50IH23092544.4016.50-3.5412.96IH23122559.0016.5011.0627.56收盘价分红点数实际价差含分红价差IF23073894.8013.15-4.308.84IF23083895.4019.18-3.7015.48IF23093902.0022.822.9025.72IF23123913.0022.8213.9036.72收盘价分红点数实际价差含分红价差IC23076026.207.62-4.323.30IC23086018.0013.62-12.521.11IC23096009.0014.66-21.52-6.86IC23125971.0014.85-59.52-44.67收盘价分红点数实际价差含分红价差IM23076541.004.14-3.460.68IM23086527.008.04-17.46-9.42IM23096511.008.28-33.46-25.18IM23126459.008.28-85.46-77.18报告发布日期 2023 年 07 月 16 日 证券分析师 刘静涵 021-63325888*3211 liujinghan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080003 香港证监会牌照：BSX840 联系人 薛耕 xuegeng@orientsec.com.cn 分红对期指的影响 20230707 2023-07-09 分红对期指的影响 20230630 2023-07-02 集成模型在量价特征中的应用：——因子选股系列之九十三 2023-07-01 分红对期指的影响 20230714 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20230714 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、2023 分红最新预测结果 .......................................................................... 3 二、历史分红情况回顾 ................................................................................... 5 三、历史分红预测准确度 ............................................................................... 8 四、预测分红的流程 .................................................................................... 11 1、预估成分股的净利润 ................................................................................................... 11 2、计算各股票的税前分红总额 ........................................................................................ 12 3、计算分红对指数的影响 ............................................................................................... 12 4、预测分红对各合约的影响值 ........................................................................................ 12 风险提示 ...................................................................................................... 14 附录：股指期货的理论定价模型 ................................................................... 14 nMpMnNrQxPtQuMsMqPzQuMbR9R7NoMrRtRpMiNrRoRjMnMpQ7NqRpRvPsQyQNZqMyQ 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20230714 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 一、2023 分红最新预测结果 市场越有效，我们要战胜对手就需要越早越准确的获取信息，有了过去的经验，已经有更多的投资者开始关注分红。根据往年的经验，预计 2023 年的指数成分股分红仍将集中在 5-7 月，因此，分红对于存续期涵盖 5-7 月的期指合约定价都将有显著的影响。目前 7 月、9 月和 12 月合约已经上市交易，我们有必要