食品饮料行业跟踪报告：6月休闲零食及调味品同比跌幅收窄，冲饮同比跌幅扩大

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 6 月休闲零食及调味品同比跌幅收窄，冲饮同比跌幅扩大 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023 年 07 月 24 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 6 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，大众食品不同品类线上销售情况分化。从细分品类来看，休闲零食销售额和调味品线上销售额同比均跌幅收窄，冲饮线上销售额则同比跌幅扩大，分别同比-16.34%/-5.6%/-4.96%。从线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台在各细分品类中仍维持领先地位，在休闲零食行业和冲饮行业中销售额同比增速均跌幅减小，调味品行业中销售额同比增速更是由负转正。京东在休闲零食与调味品行业中销售额同比跌幅均收窄，在冲饮行业中销售额同比增幅回落。拼多多在休闲零食行业、冲饮行业以及调味品行业中销售额同比跌幅均有所扩大。从龙头线上渠道来看，休闲零食行业中，三只松鼠销售额同比跌幅收窄，同比-41.56%；良品铺子销售额同比跌幅小幅扩大，同比-49.93%。冲饮行业中，伊利股份同比增速由正转负，同比-8.88%；蒙牛乳业同比增速则明显回落，同比+0.12%。调味品行业中，海天味业线上销售额同比跌幅收窄，同比-28.53%。总体来看，6 月大众品线上销售额同比仍然下跌，但部分品类跌幅有所收窄。建议关注：1）调味品：建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头，受益于餐饮行业复苏所带来的投资机会；2）冲饮行业：建议关注消费场景恢复，且原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料、奶茶饮料行业龙头；3）休闲零食：建议关注线下消费渠道复苏的卤制品行业龙头。 投资要点： 休闲零食线上销售表现转好，同比跌幅收窄。本月三大电商休闲零食行业销售总额 65.51 亿元（YoY-16.34%），其中天猫淘宝销售额和京东销售额均同比跌幅缩小，拼多多同比跌幅扩大。6 月天猫淘宝零食线上销售额为 45.71 亿元（YoY-10.58%），京东休闲零食销售额为 11.32 亿元(YoY-27.47%)，拼多多休闲零食销售额为 8.48 亿元（YoY-26.78%）。三只松鼠线上销售额同比跌幅减小，本月销售额为 2.3 亿元（YoY-41.56%），淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为 1.36/0.86/0.08亿元，占比分别为 59.16%/37.4%/3.43%。良品铺子三大电商线上销售额为 1.8 亿元（YoY-49.93%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.85/0.81/0.14 亿元，占比分别为 47.43%/44.83%/7.74%。 冲饮行业线上销售同比增速跌幅扩大，龙头表现低迷。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为 84.69 亿元(YoY-4.96%)，其中淘系销售额同比增速跌幅缩小，京东同比增速回落，拼多多同比跌幅扩大。6 月淘系平台冲饮销售额为 56.4 亿元(YoY-3.71%)，京东冲饮销售额为 23.1 亿元(YoY+2.26%)，拼多多冲饮销售额为 5.2 亿元(YoY-34.68%)。6 月伊利股份三大电商线上销售总额为 9.34 亿元(YoY-8.88%)，淘系平台、京东、 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 食品板块强势走高，旺季催化酒股领涨 行业整体迎来底部弱复苏，跨省合作共同推进酒业发展 关注上游天然代糖布局食品饮料，飞天茅台价格回调释放积极信号 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3557 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 拼 多 多 线 上 销 售 额 分 别 为 4.41/4.18/0.75 亿 元 ， 占 比 分 别 为47.25%/44.74%/8.02%。蒙牛三大电商线上销售总额为 9.36 亿元(YoY+0.12%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 5.73/3.1/0.53亿元，占比分别为 61.19%/33.17%/5.64%。 调味品线上销售同比跌幅缩小，海天味业销售形势转好。本月三大电商调味品行业线上销售总额为 84.32 亿元（YoY-5.6%），其中淘系平台销售同比增速由负转正，京东销售同比增速跌幅收窄，拼多多同比跌幅则有所扩大。6 月天猫淘宝调味品销售额为 58.47 亿元(YoY+6.88%)，京东调味品销售额为 16.09 亿元(YoY-22.41%)，拼多多调味品销售额为9.77 亿元(YoY-29.65%)。海天味业三大电商线上销售总额为 0.88 亿元(YoY-28.53%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.63/0.2/0.04亿元，占比分别为 72.17%/22.94%/4.89%。 ⚫ 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1.1 休闲零食线上销售同比跌幅收窄，淘系平台销售同比下降趋势减缓 ............ 4 1.2 零食龙头线上销售额同比下降，淘系平台占比下降 ........................................ 5 2.1 冲饮行业线上销售额同比增速跌幅扩大，淘系平台持续发力 .................... 6 2.2 6 月伊利股份线上销售同比由正转负、蒙牛乳业同比增幅回落 ...................... 8 3.1 调味品线上销售同比跌幅收窄，三大电商平台同比均回落 ............................ 9 3.2 海天销售额同比跌幅收窄，淘系平台销售占比回升 ...................................... 10 4.1 投资建议 .............................................................................................................. 11 4.2 风险因素 ............................................................................................