天然气周报：挪威气田供应恢复，天然气发电需求环比上涨

天然气周报：挪威气田供应恢复，天然气发电需求环比上涨陈晨(证券分析师)S0350522110007chenc09@ghzq.com.cn证券研究报告2023年07月24日石油石化评级：推荐(维持)相对沪深300表现表现1M3M12M石油石化0.3%-4.2%2.3%沪深3000.9%-5.6%-11.1%最近一年走势相关报告《煤炭开采行业周报：煤矿安监力度升级，供给边际收紧（推荐）*煤炭开采*陈晨》——2023-07-23《铝行业周报：产量增加，价格稳中偏弱（推荐）*有色金属*陈晨》——2023-07-23《天然气周报：挪威气田生产逐步恢复，欧洲气价小幅回落（推荐）*石油石化*陈晨》——2023-07-16《铝行业周报：铝价上涨，盈利向好，复产推进（推荐）*有色金属*陈晨》——2023-07-16《煤炭开采行业周报：高温持续日耗不断攀升，煤价窄幅波动为主（推荐）*煤炭开采*陈晨》——2023-07-16-0.2061-0.1388-0.0715-0.00420.06310.1304石油石化沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要◆美国市场：价格：当前处历史中位偏低水平，本周价格小幅回落，截至7月18日，HH现货价为2.52美元/百万英热，周环比下降0.05美元/百万英热；供给：本周钻机数量环比下滑，对应产量同步有所下降；需求：考虑到近期美国高温持续，整体需求较前段时间强，对价格形成支撑，本周需求环比上涨，截至7月19日，美国天然气总需求量为102.1Bcf/天，周环比上升3.8Bcf/天。库存：当前天然气库存量处历史中高位。◆亚太及国内市场：价格：截至7月19日，JKM 期货价格为10.66美元/百万英热，周环比下降1.18美元/百万英热；截至7月21日，中国LNG到岸价为11.4美元/百万英热，周环比上升0.3美元/百万英热；供给：本周国内液化天然气工厂开工率环比下降，6月份国内产量环比下降，进口方面，6月份管道气进口量环比上升，6月LNG进口量环比下降；需求：本周国内LNG总需求环比上涨，截至7月20日，全国LNG总需求为69.52万吨，周环比上涨4.34万吨。◆欧洲市场：价格：本周TTF期货/现货价格均出现回升，截至7月20日，TTF现货价为9.18美元/百万英热，周环比上升0.44美元/百万英热；供给：本周挪威自产气供给量已近乎恢复至正常水平，而北非、阿塞拜疆供给以及LNG进口量环比出现下降，供应整体上环比改善。此外，中期视角存在减产预期，据财联社信息，荷兰政府将于10月永久关闭格罗宁根气田，因为多年来大量开采天然气，严重破坏了矿床上方的土地稳定，导致该地区地震频发。荷兰格罗宁根气田是欧盟最大的气田，储量约 4500 亿立方米（相当于欧洲自俄罗斯年进口量的3倍左右）。据路透社信息，预计格罗宁根气田2023年产量仅为28亿方（2022年产量45亿方），约占2021年荷兰天然气产量的15.5%，占2021年欧洲自产气总量的1.3%。需求：本周欧洲地区核、风发电情况环比改善，光伏发电以及法国水电发电环比下滑，综合来看替代发电环比下滑，天然气发电需求环比改善，截至7月19日，欧洲主要国家发电用气合计为211.1Mcm/d，周环比上涨8.0Mcm/d；居民用气有所下滑，截至7月19日，欧洲主要国家居民用气合计为142.1Mcm/d，周环比下降4.1Mcm/d。库存：自5月以来开启补库，当前库存处于历史偏高水平。◆投资建议与行业评级：考虑到天然气市场供给端较为脆弱，潜在需求有待释放，海外气价仍将维持相对中高位，维持行业“推荐”评级。◆风险提示：欧洲天然气需求下滑风险；国内经济增速不及预期导致用电量下滑风险；国内天然气需求增速复苏不及预期风险；美国LNG液化装置投产不及预期风险；中国与海外市场并不具有完全可比性，相关数据仅供参考。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明51.1、美国天然气价格：美国天然气期货价格环比上升图表：近期美国天然气现货价震荡资料来源：EIA、Wind、国海证券研究所图表：本周美国天然气期货价格周环比上升资料来源：NYMEX、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明61.2、美国天然气供给：环比下降图表：本周美国天然气总供给量周环比下降资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所图表： 7月以来美国天然气钻机数量整体有所下降资料来源：贝克休斯公司、 Wind、国海证券研究所图表：美国液化天然气4月出口量环比有所下降资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明71.3、美国天然气需求&库存：需求环比上升，库存历史中高位水平图表：本周美国天然气总需求量周环比上升资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所图表：本周美国天然气总消费量周环比上升资料来源： EIA、 Wind、国海证券研究所图表：当前美国天然气库存处历史中高位资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明8目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明92.1、亚太地区LNG价格：亚洲到岸价环比上涨图表：本周日本LNG到岸价周环比上升图表：本周韩国LNG到岸价周环比上升图表：本周我国LNG到岸价周环比上升图表：本周JKM期货价周环比下降资料来源：同花顺、彭博、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明102.2、亚洲天然气关联价格：仍处历史中高位图表：日本原油JCC价格处历史中位偏高资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所图表：当前布伦特原油期货结算价处历史中位偏高资料来源：NYMEX、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明11目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明123.1、国内天然气价格：全国LNG出厂价格指数环比下降图表：截至7月10日，LNG全国市场价周环比上涨资料来源：国家统计局、 Wind、国海证券研究所图表：本周国内LNG出厂价格指数周环比下降资料来源：上海石油天然气交易中心、 Wind、国海证券研究所图表：截至7月14日，当周国内0#柴油价格周环比上涨资料来源：商务部、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明133.2、国内天然气供给：本周LNG开工率环比下降，6月进口量环比下降图表：6月国内天然气产量环比下降图表：6月国内LNG进口量环比下降图表：6月国内管道气进口量环比上升图表：本周国内液化天然气工厂开工率周环比下降资料来源：隆众化工、国家统计局、海关总署、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明143.3、国内天然气需求&库存：LNG需求环比上升，库存环比下降图表：本周国内LNG总需求周环比上升资料来源：隆众化工