农林牧渔2023Q2基金持仓分析：生猪养殖持仓持续提升，种业优质标的获得青睐

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月24日超 配农林牧渔 2023Q2 基金持仓分析生猪养殖持仓持续提升，种业优质标的获得青睐核心观点行业研究·行业专题农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（72）-本周全国生猪均价环比下跌1.28%，仔猪均价环比下跌 2.87%》 ——2023-07-17《农林牧渔 2023 年 7 月投资策略-生猪养殖布局正当时，种业催化或将临近》 ——2023-07-10《农产品研究跟踪系列报告（71）-本周全国生猪均价环比下跌0.42%，仔猪均价环比下跌 3.56%》 ——2023-06-27《农产品研究跟踪系列报告（70）-本周全国生猪均价环比上涨1.04%，仔猪均价环比下跌 8.71%》 ——2023-06-19《农产品研究跟踪系列报告（69）-本周全国生猪均价环比上涨0.21%，仔猪均价环比上涨 0.07%》 ——2023-06-12基金持仓：养殖持仓环比回暖，种植持仓依然坚挺。2023Q2 农业板块重仓持股总量较 2023Q1 环比-1.5%，，但是一些成长性突出的生猪养殖、禽养殖及种子标的依然得到重点布局。其中，在白马标的中，温氏股份得益于稳健的养殖业务经营和 2023 年较高的出栏弹性，获得市场进一步认可，2023Q2 重仓持股总量环比提升 18%。此外，基金重仓持股总量环比提升明显的标的还有：新五丰（+127%）、万辰生物（+95%）、巨星农牧（+80%）、立华股份（+43%）、荃银高科（+21%）、隆平高科（+20%）、华统股份（+18%）等。生猪板块持仓：市场关注度继续提升，周期左侧个股持仓分化明显。2023Q2生猪板块个股的重仓持股总量较 2023Q1 环比增长 3%，其中，个股持仓分化，新五丰、巨星农牧、华统股份、京基智农、金新农等优质弹性标的重仓持股总量均明显增长。另外，温氏股份重仓持股数量及持股总市值季度环比分别上涨 18%、6%，展现出机构投资者对于出栏弹性大、成本边际改善明显的白马标的更加青睐。我们认为，生猪养殖维持近 7 个月深度亏损，考虑到今年下半年的猪价预期依然偏保守，母猪产能有望加速去化，或进一步催化板块。同时板块估值处于历史底部，后续伴随产能去化预期好转，有望开启估值修复。标的推荐上，左侧关注高质量成长，核心推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、天康生物、唐人神等；右侧配置白马：牧原股份、温氏股份等。行业观点：养殖蓄力反转，期待转基因稳步落地。1）生猪：周期反转蓄力加速，产能去化有望加速。核心推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、天康生物、新五丰、金新农、京基智农等。2）禽：白鸡方面，考虑到 2022 年祖代引种收缩，叠加白鸡内生消费增长共振，我们认为今年下半年白鸡板块有望开启高景气。黄鸡方面，近期产能继续回落，伴随生猪和白鸡景气回升，黄鸡价格再起确定性更高，继续看好。核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等。3）动保：非瘟疫苗研发向前推进，有望推动板块估值修复。核心推荐：科前生物、回盛生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。4）种植链：近期厄尔尼诺加强高温预期，看好种业周期与成长共振。重点推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业。投资建议：重点推荐养殖和种子板块。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、天康生物、新五丰、金新农、京基智农、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等；建议关注春雪食品、湘佳股份；3）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。4）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E002840华统股份买入18.3011,2160.204.28924002299温氏股份买入20.6025,6191.102.30199002714牧原股份买入43.02235,1190.676.29647002311海大集团买入48.2880,3262.413.182015300871回盛生物买入17.302,8700.901.321913000998隆平高科买入16.2221,3610.270.386043资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录基金持仓分析：养殖持仓仍处低位，农产品加工重获重视 ............................ 5农业板块：整体重仓占比环比略降，生猪板块占比仍处低位 .................................. 52023Q2 重仓农业个股 TOP10：周期左侧关注高质量成长，优质标的获得重点布局 ................ 6子行业持仓：农产品加工占比强势增长，养殖与种植链仍有支撑 .............................. 7生猪板块分析：基金持仓仍处较低水平，核心关注养殖弹性成长标的 .......................... 9行业观点：生猪养殖蓄力反转，期待转基因稳步落地 ............................... 11畜禽链：重点推荐养殖板块，看好中期景气回升 ...........................................11种植链：厄尔尼诺加强高温预期，技术领先种企有望随转基因落地进入黄金成长期 ............. 17风险提示 ..................................................................... 24免责声明 ..................................................................... 26请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2023Q2 开放式主动偏股型基金重仓农业版块比例略有下降，仍处于历史较低水平 ..............5图2： 开放式主动偏股型基金重仓农业子版块比例 .............................................. 5图3： 2021Q1-2023Q2 开放式主动偏股型基金重仓农业的前 20 标的（按重仓市值排序） ..............7图4： 畜禽养殖板块开放式主动偏股型基金重仓占比情况 ........................................ 8图5： 饲料板块开放式主