新型电力系统周报：分布式光伏入市提上日程，运营商利润率有望提升

请务必阅读正文后免责条款部分 1 A 2023 年 07 月 23 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 杨阳 S0350521120005 yangy08@ghzq.com.cn 联系人 ： 钟琪 S0350122020016 zhongq@ghzq.com.cn [Table_Title] 分布式光伏入市提上日程，运营商利润率有望提升 ——新型电力系统周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 公用事业 -0.1% 2.5% -5.3% 沪深 300 -1.1% -5.2% -9.8% 相关报告 《公用事业行业深度研究 ： 电力市场辅助服务：市场化势在必行，千亿市场有望开启 （推荐）*公用事业*杨阳》——2022-02-26 《新型电力系统专题一 ： 绿电：风光正好，把握碳中和下的时代机遇 （推荐）*公用事业*杨阳》——2022-02-12 投资要点： ◼ 本周重点关注：国家能源局提出，分布式光伏参与电力市场已提上日程，有望参与绿证交易。当前分布式光伏以“自发自用、余电上网”和“全额上网”两种收益模式为主。分布式光伏参与绿证交易时，上网部分或通过绿电交易获取环境溢价，自用部分或通过核发绿证，获取绿证交易收益，体现绿电环境价值。据中国绿证认购交易平台数据，绿证度电均价约为 50 厘/KWh。据广东和江苏电力交易中心数据，2023 年广东/江苏年度绿电环境溢价 21.2/1.9 厘/KWh。以 1MW分布式光伏为例，以广东和江苏为样本测算。假设“自发自用、余电上网”模式下自用比例 70%，上网比例 30%，则户用/工商业分布式光伏平均收益有望提升 9.6%/6.1%；在“全额上网”模式下，分布式光伏平均收益有望提升 2.3%。分布式光伏参与绿证交易后，运营商利润率有望提升。分布式光伏通过聚合接入虚拟电厂参与电力市场，虚拟电厂需求有望提升。 ◼ 本周行情回顾：行业方面，本周（7.15-7.21，下同）沪深 300 涨跌幅-1.98%，申万公用事业板块涨跌幅-2.59%，申万电力板块涨跌幅-2.71%，申万燃气Ⅱ涨跌幅-1.36%；个股方面，本周 23 只个股上涨，102 只个股下跌，涨/跌幅最大的个股分别为兆新股份（13.10%）/华通热力（-15.46%）。 ◼ 行业重要动态：国家统计局发布 2023 年上半年电力生产数据，2023年上半年发电量 41680 亿千瓦时，同比增长 3.8%；截至 2023 年上半年，我国可再生能源发电总装机突破 13 亿千瓦，占比 48.8%。 ◼ 公司重要动态：南网能源 2023 年第二季度拟开展的分布式光伏业务项目装机规模约 14.82 万千瓦，投资总额约 6.59 亿元；穗恒运 A 拟向特定投资者发行股票，募集金额不超过 13.51 亿元。 ◼ 投资建议：分布式光伏有望参与绿证交易，我们预测运营商利润率有望提升，虚拟电厂需求有望提升，维持行业“推荐”评级，建议关注分布式光伏相关标的芯能科技，晶科科技，南网能源等。虚拟电厂相关标的朗新科技，安科瑞，东方电子，恒实科技，国网信通等。 -0.1671-0.1217-0.0763-0.03080.01460.0600公用事业沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2023/7/21 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 评级 603105.SH 芯能科技 16.13 0.38 0.52 0.68 42.45 31.24 23.84 未评级 601778.SH 晶科科技 4.72 0.07 0.16 0.21 67.43 30.35 22.91 未评级 003035.SZ 南网能源 6.70 0.15 0.22 0.33 44.67 30.19 20.06 未评级 300682.SZ 朗新科技 21.53 0.49 0.83 1.22 43.94 25.94 17.65 买入 300286.SZ 安科瑞 32.90 0.82 1.23 1.73 40.12 26.73 18.98 未评级 000682.SZ 东方电子 9.54 0.33 0.43 0.56 29.17 22.04 17.09 未评级 300513.SZ 恒实科技 13.78 0.10 0.23 0.35 140.61 59.40 38.90 未评级 600131.SH 国网信通 19.17 0.67 0.82 0.96 28.61 23.51 20.06 未评级 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所 注：未评级标的盈利预测来自于万得一致预期，货币单位为人民币元。 ◼ 风险提示：电价波动风险；政策变动风险；分布式光伏参与绿证交易政策出台推迟；光伏电站上游原材料价格波动风险；测算存在主观性，仅供参考；重点关注公司业绩不及预期。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 分布式光伏入市提上日程，运营商利润率有望提升 ............................................................................................... 5 1.1、 分布式光伏参与市场，绿证覆盖体现环境价值 ............................................................................................... 5 1.2、 分布式光伏进市场有望提升利润率 2.3%以上 ................................................................................................. 6 2、 重点关注个股 ......................................................................................................................................................... 7 3、 本周行情回顾 ......................................................................................................................................................... 7 4、 本周行业动态 ......................................................................................................................................................... 9 5、